> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 杭州银行（600926）2026年半年度业绩点评总结 ## 核心内容 杭州银行于2026年8月28日发布了2026年半年度业绩报告。报告指出，公司在2026年上半年实现了稳健的规模增长和持续改善的盈利能力，资产质量保持良好，具备较强的市场竞争力。 ## 主要观点 ### 营收与盈利表现 - **营业收入**：2026年上半年实现210亿元，同比增长4.75%。 - **归母净利润**：实现128亿元，同比增长9.87%。 - **利息净收入**：同比增长19.2%，显示其在贷款业务上的持续发力。 - **手续费及佣金净收入**：同比增长16.5%，非息收入增长稳定。 - **盈利预测**：预计2026-2028年营业收入分别为409亿元、439亿元和473亿元，归母净利润分别为203亿元、228亿元和256亿元。 ### 规模增长与资产结构 - **资产总额**：截至2026年6月30日，资产总额达2.47万亿元，同比增长10.4%。 - **贷款与存款增长**：贷款同比增长15.6%，存款同比增长11.7%，贷款占比持续提升。 - **风险加权资产**：同比增长12.8%，表明资产扩张稳健。 - **资本充足率**：核心一级资本充足率为9.52%，仍保持行业高位。 ### 资产质量 - **不良贷款率**：0.76%，环比持平，整体保持稳健。 - **关注贷款率**：0.49%，环比上升0.02个百分点。 - **公司与个人贷款不良率**：公司贷款不良率0.53%，同比下降0.05个百分点；个人贷款不良率1.48%，同比上升0.27个百分点。 - **拨备覆盖率**：472%，环比下降8.1个百分点，但仍处于行业较高水平。 ## 关键信息 ### 财务数据概览 | 项目 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|-------|-------|-------|-------| | 营业收入（百万元） | 38,799 | 40,854 | 43,886 | 47,264 | | 归母净利润（百万元） | 19,029 | 20,258 | 22,818 | 25,574 | | 每股收益（元） | 2.63 | 2.79 | 3.15 | 3.53 | | 市净率（倍） | 0.91 | 0.83 | 0.74 | 0.66 | ### 投资建议 - **投资评级**：维持“增持”评级。 - **估值分析**：按最新收盘价计算，2026-2028年PB估值分别为0.83倍、0.74倍和0.66倍，显示估值仍有下行空间。 ### 风险提示 - **宏观经济波动**：受宏观经济和货币政策影响较大。 - **净息差变化**：净息差同比上升4BP，但存在波动风险。 - **资产质量预期**：不良贷款率和关注率可能随经济环境变化而调整。 ## 行业与公司投资评级 ### 行业投资评级 - **强于大市**：行业指数相对大盘涨幅10%以上。 - **同步大市**：行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。 - **弱于大市**：行业指数相对大盘跌幅10%以上。 ### 公司投资评级 - **买入**：公司相对大盘涨幅15%以上。 - **增持**：公司相对大盘涨幅5%至15%。 - **观望**：公司相对大盘涨幅-5%至5%。 - **卖出**：公司相对大盘跌幅5%以上。 ## 基础数据 | 项目 | 数据 | |------|------| | 总股本（百万股） | 7,249.00 | | 流通A股（百万股） | 7,249.00 | | 收盘价（元） | 16.80 | | 总市值（亿元） | 1,217.83 | | 流通A股市值（亿元） | 1,217.83 | ## 个股表现 杭州银行个股相对沪深300指数表现良好，具体数据详见图表。 ## 估值与盈利预测 - **未来三年盈利预测**：营业收入和归母净利润均呈现稳步增长趋势。 - **市净率（PB）**：持续下降，表明市场对公司未来盈利能力的预期较为乐观。 ## 总结 杭州银行在2026年上半年实现了营收和利润的持续增长，净息差和资产质量保持稳健，资本充足率维持在高位。公司未来盈利预测乐观，估值处于低位，具备一定的投资吸引力。但需关注宏观经济和政策变动带来的潜在风险。