20260118-国金证券-Web3行业研究_Clarity法案由于利息争议推迟_关注矿场公司AI签单进展_8页_1mb

电子组研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了当前加密货币市场的走势、政策动态及主要公司动向，重点聚焦于美国《Clarity法案》的推迟、加密市场情绪回暖、以及加密矿场公司向AI数据中心转型的进展。同时，报告还涵盖了韩国、阿根廷、白俄罗斯、伊朗、巴基斯坦等国家和地区在加密货币领域的政策与产业新动向，并对相关投资机会与风险进行了提示。

主要观点

• 加密市场情绪回暖：本周加密市场总市值上涨3.9%，比特币与以太坊价格分别上涨5.5%和6.9%，市场情绪持续转暖，但成交额环比小幅下滑。
• 美联储降息预期减弱：FedWatch数据显示，2026年1月、3月和4月降息概率较低，市场对降息预期有所降温。
• 《Clarity法案》推迟：由于加密货币收益问题引发争议，法案听证会推迟至1月27日，美国银行界担忧利息支付可能导致大量存款外流。
• 加密矿场向AI转型：财报季临近，多家矿场公司如Riot Platforms、Galaxy Digital等正加速转型AI数据中心，其中Riot Platforms与AMD达成数据中心租赁协议，合同总额达3.11亿美元。
• 证券型代币与股权上链：韩国正式确立STO发行与流通框架，Figure推出链上股权交易平台OPEN，Coinbase计划开放股票交易业务，探索代币化股权。

关键信息

加密市场表现

• 总市值：本周加密市场总市值为3.23万亿美元，环比增长3.9%。
• 比特币与以太坊价格：比特币收盘价95,525美元/枚（+5.5%），以太坊收盘价3,295美元/枚（+6.9%）。
• 成交额：全球加密成交额为0.78万亿美元，环比下滑6.7%；Coinbase现货成交额为162亿美元，环比下滑3.0%。
• 情绪指数：本周加密市场恐惧贪婪指数为49，处于中性区间波动。

政策与产业动态

• 韩国：解除企业加密投资禁令，允许每年最多投资5%股本；确立STO发行与流通框架。
• 阿根廷：第二大加密交易所Lemon推出以比特币担保的信用卡，支持比索融资。
• 白俄罗斯：总统签署法令推动加密银行发展，定义加密货币银行为高科技园区居民企业。
• 伊朗：抗议期间比特币使用激增，Crypto生态系统规模达77.8亿美元。
• 巴基斯坦：与World Liberty Financial合作整合USD1进入支付体系，提升跨境支付能力。
• 其他动向：Polygon裁员30%，转向“支付优先”战略；Bakkt拟收购DTR，拓展支付基础设施。

公司新闻

• 嘉楠科技：需在2026年7月13日前提升ADS收盘价以避免退市。
• Riot Platforms：完成德州土地收购，与AMD签署数据中心租约，合同总额约3.11亿美元。
• Strive：完成对Semler Scientific的收购，成为全球BTC持有量第11大的上市公司。
• Bakkt：计划收购DTR并更名“Bakkt, Inc.”。
• Bitget：美股合约累计交易量突破150亿美元，热门交易标的为TSLA、META、AAPL。
• Figure：发布2025年第三季度业绩，营收1.56亿美元，同比增长54.8%；推出链上股权交易平台OPEN。
• 道富银行：计划推出代币化基金、ETF等产品，探索现金类代币化服务。

投资建议

• 关注转型AI数据中心的矿场公司，尤其是首次签约AMD的Riot Platforms、与谷歌相关方有合作的Hut 8、以及电力储备充足的IREN Limited。
• 关注布局股票、股权上链机会的交易平台，如Figure和Coinbase。
• Coinbase计划未来几周向所有客户开放股票交易业务，目标是实现代币化股权。
• 韩国企业加密投资禁令解除，但5%的上限被认为较为保守，可能影响行业进一步发展。

风险提示

1. 全球宏观及流动性风险：若美联储或其他主要经济体降息不及预期，可能对加密市场流动性造成冲击。
2. Web3监管政策变化：全球监管趋严可能影响行业合规进程，抑制资金流入。
3. 网络安全风险：交易所及项目方若遭遇安全攻击或技术被破解，可能对行业造成重大影响。
4. 金融衍生品风险：Web3金融衍生品监管不完善，存在流动性、挪用资金、穿仓等风险。
5. 法律合规风险：交易所、项目方或做市商若出现挪用客户资金、非法经营等行为，可能对行业发展带来负面影响。

投资评级说明

• 买入：预期行业上涨幅度超过大盘15%以上；
• 增持：预期行业上涨幅度在5%-15%；
• 中性：预期行业变动幅度在-5%至5%；
• 减持：预期行业下跌幅度超过大盘5%以上。

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