> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 钯金日报总结 ## 核心内容 ### 品种信息 - **研究品种**：钯金 - **成文日期**：20260903 - **报告周期**：日报 - **研究分析师**：赵璚（期货从业资格证号：F0266218；投资咨询证书号：Z0002712） ## 主要观点 - **行情分析**：钯金主力合约 `pd2610` 今日强势领涨贵金属板块，早盘高开并高位震荡，最终收盘于 316.85 元，涨幅 4.24%。但成交量和持仓量较上一交易日有所减少，资金参与热情下降，市场对后续上涨动力存在担忧。 - **次日展望**：钯金今日反弹主要为前三个交易日下跌后的超卖修复，预计短期内仍将保持较高波动率。由于黄金、白银等品种受美元政策影响较大，而钯金因体量小，投机动能增强，反弹高度和持续时间可能有限。 - **宏观预期**：美联储与美国财政部因政策目标不同，导致美元利率政策预期矛盾，增加了市场不确定性，为投机资金提供了操作空间。钯金作为投机标的可能获得更多关注。 - **基本面信息**：2026 年钯金市场结束长达 14 年的供应短缺周期，进入供应过剩状态，铂钯价格比降至 1.2-1.4 区间。投资者可能通过“多铂空钯”套利策略压制钯金价格。同时，新能源车渗透率提升和美国 EPA 推迟排放标准也对钯金需求构成压力。 - **风险提示**：需关注美联储近期议息结果及非农数据，这些数据可能进一步强化或修正市场对美元利率政策的预期，从而影响钯金价格走势。 ## 关键信息 ### 当日行情 - **pd2610 主力合约**：收盘价 316.85 元，涨幅 4.24%，涨幅 12.90 元。 - **资金动向**：成交量和持仓量均下降，反映出市场对后续上涨动力的担忧。 - **远月合约**：pd2612 成交清淡，升水幅度有限，显示投资者对钯金未来价格上行缺乏信心。 - **期权合约**：主力期权合约持仓增加，部分行权价期权持仓翻倍，反映投机活跃度上升。 ### 当日逻辑 - **核心逻辑**：美元利率政策预期变化是今日行情的主要驱动力，ADP 就业数据弱化了市场对经济强劲的预期，导致美元走弱，贵金属整体反弹。 - **重要逻辑**：尽管中东冲突推高原油价格，但科技股反弹降温了通胀预期，促使市场出现技术性反弹。 - **其它逻辑**：贵金属与有色金属联动上涨，空头资金止盈平仓，导致持仓量大幅下降。 ### 宏观逻辑 - **中期观点**：美联储仍维持加息预期，地缘冲突持续加剧通胀担忧，贵金属市场中期承压。钯金基本面疲软，供给压力持续，中期预期不乐观。 - **短期修正**：短期趋势为低位震荡，但波动率和投机性将有所增加。 ### 基本面信息 - **供应过剩**：2026 年预计全球钯金供应过剩约 20 万盎司，2027 年将进一步扩大。 - **价格预测**：瑞银（UBS）下调钯价目标至 1100 美元/盎司附近。 - **现货价格**：今日长江现货钯金均价 312 元/克，上涨 6 元/克，受期货反弹带动。 ## 风险揭示 - 本报告基于公开资料、第三方数据及公司调研信息，已进行审慎审核，但无法保证其真实性、完整性和准确性。 - 报告内容仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务建议。 - 期市有风险，入市需谨慎。 ## 免责声明 - 本报告由国金期货有限责任公司制作，未经授权不得修改、复制或发布。 - 部分数据、图片来源于网络，版权归原作者所有，如有侵权请联系我们。