> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 公用事业行业2026Q1业绩前瞻总结 ## 核心内容概览 本报告为公用事业行业定期报告，分析了电力设备、环保和煤炭三大子行业在2026年第一季度的业绩表现及投资前景，同时提供了相关数据图表及风险提示。 ## 主要观点 ### 电力设备行业 - **行业形势良好**：2026年1—2月我国电力建设形势良好，火电新增装机同比增长203%，风电新增装机增长15%，但水电和太阳能新增装机出现显著下滑。 - **电网投资增长显著**：国家电网固定资产投资同比增长81%，其中技改和配网项目增速明显。 - **储能需求上升**：储能用锂离子电池产量增长84%，新型储能新增装机总规模达24.18GWh，同比增长472.06%。 - **投资建议**： - **重点推荐**：许继电气、华明装备、国能日新、金风科技（H）、中天科技、东方电缆、东方电气、海博思创、合锻智能。 - **建议关注**：平高电气、国电南瑞、思源电气、四方股份、南网科技、运达股份、海力风电、亨通光电、阳光电源、德业股份、天工国际、景业智能。 ### 环保行业 - **垃圾焚烧运营稳定**：固废板块受益于供气拓展、炉渣涨价、收并购协同及出海业务逐步兑现，板块利润或稳中有增。 - **绿色甲醇需求增长**：氢能消纳+航运减碳推动绿色甲醇需求放量。 - **投资建议**： - **重点推荐**：永兴股份、瀚蓝环境、光大环境、军信股份。 - **建议关注**：洪城环境、海螺创业、兴蓉环境、绿色动力、粤海投资、中集安瑞科、中国天楹、复洁科技。 ### 煤炭行业 - **煤价震荡上行**：受国内保供产能退出、印尼煤减产及美伊冲突影响，2026年一季度煤价有所回升。 - **动力煤价格微降**：均价环比下降6.4%，同比略降0.7%，对利润贡献有限。 - **炼焦煤价格波动**：库提价环比下降2.6%，同比上升16.6%，长协价表现相对稳定。 - **成本控制为主旋律**：头部煤企通过降本增效，预计2026Q1业绩将受益于成本下降，利润或小幅增长。 - **投资建议**： - **稳健标的**：中国神华、中煤能源、陕西煤业。 - **高弹性标的**：兖矿能源、晋控煤业、潞安环能。 - **优质炼焦煤标的**：淮北矿业、平煤股份、山西焦煤。 ## 关键信息 - **行业趋势**：电力设备行业在“十五五”期间有望维持较高建设水平，环保行业稳中有增，煤炭行业受益于降本增效。 - **数据支持**：报告提供了多个图表，涵盖公司净利润预测、煤炭价格走势、三峡流量数据、多晶硅及光伏组件价格等，为投资分析提供依据。 - **风险提示**： - 电网投资低于预期。 - 应收账款持续增加。 - 政策推进力度不及预期。 - 煤炭供给端政策落地不及预期。 - 进口煤数量降幅不及预期。 ## 投资评级说明 - **证券投资评级**：以6个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持、无。 - **行业投资评级**：以6个月内行业股票指数相对于市场基准指数的涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡。 ## 基准指数 - **A股市场**：沪深300指数。 - **香港市场**：恒生中国企业指数（HSCEI）。 - **美国市场**：标普500指数或纳斯达克指数。 ## 结构清晰呈现 ### 电力设备 - **数据表现**： - 火电新增装机：1996万千瓦（同比+203%）。 - 风电新增装机：1104万千瓦（同比+15%）。 - 水电新增装机：122万千瓦（同比-36%）。 - 太阳能新增装机：3248万千瓦（同比-18%）。 - 国家电网固定资产投资：757亿元（同比+81%）。 - 储能用锂离子电池产量：增长84%。 - 新型储能新增装机：24.18GWh（同比+472.06%）。 ### 环保 - **数据表现**： - 垃圾焚烧运营稳定，受益于供气拓展、炉渣涨价、收并购协同及出海。 - 炼焦煤长协价表现稳定，库提价波动较小。 - 部分水务公司受益于战略扩张及污水处理价格调整。 ### 煤炭 - **数据表现**： - 动力煤均价：716元/吨（环比-6.4%，同比-0.7%）。 - 炼焦煤库提价：1681元/吨（环比-2.6%，同比+16.6%）。 - 煤价震荡，成本控制成为利润支撑。 ## 总结 本报告聚焦电力设备、环保和煤炭行业，分析了2026年第一季度的业绩前瞻及投资机会。电力设备行业在“十五五”期间表现积极，环保行业受益于多种因素推动增长，煤炭行业则在降本增效的背景下有望实现小幅利润增长。投资建议围绕重点推荐和关注标的展开，同时提示了潜在风险。