20230116-国信证券-汽车行业周报（2023年第2周）_2022年新能源汽车销量同比增长93_多家车企调价备战2023_38页_5mb

报告摘要

2022年我国汽车销量达到2686万辆，同比增长2%，其中乘用车销量同比增长10%。新能源汽车销量达689万辆，同比增长93%，渗透率接近26%。新能源车的快速增长得益于新车型上市、政策支持（如购置税减征）以及产业链逐步恢复。

2023年汽车行业面临多重挑战，包括原材料价格下行、缺芯缓解、疫情后消费复苏等。特斯拉、问界等车企陆续宣布降价，有助于刺激销量增长。此外，多地出台汽车消费刺激政策，如发放消费券、提供购车补贴等，进一步推动市场回暖。

行业趋势：汽车行业正从政策驱动向产品力和需求驱动转变。新能源汽车和智能汽车的渗透率持续上升，成为行业增长的主要引擎。
投资主线：
- 自主品牌崛起：以比亚迪、吉利、长城、广汽埃安等为代表的自主品牌凭借技术优势和灵活的商业模式，正逐步取代合资品牌在消费者心中的地位。
- 电动化与智能化：电动化趋势围绕高能量密度电池、多合一电驱动系统、整车平台高压化等方向升级；智能化则聚焦激光雷达、域控制器、HUD、空气悬架等增量零部件。
估值与配置：当前汽车零部件板块估值多数降至25-30倍，低于历史高位，具备较高配置性价比。

本周（20230109-20230113）：CS汽车上涨6.93%，CS乘用车上涨5.84%，CS汽车零部件上涨7.86%，强于沪深300指数（6.43%）和上证综合指数（4.91%）。
新能源车与智能车：新能源车上涨7.36%，智能车上涨6.63%。

2022年全年数据：
- 新能源汽车销量688.7万辆，同比增长93.4%。
- 12月乘用车销量226.5万辆，环比+9%，同比-7%。
2023年1月数据：
- 乘用车零售36万辆，同比-23%，环比+7%。
- 乘用车批发33万辆，同比-23%，环比+3%。
- 新能源乘用车上牌7.7万辆，同比+24%，环比-53%。

公司代码	公司名称	投资评级	收盘价（元）	总市值（亿元）	EPS（2021A）	EPS（2022E）	PE（2021A）	PE（2022E）
601799	星宇股份	买入	134.50	384	3.32	3.92	41	34
600660	福耀玻璃	买入	35.98	911	1.21	1.99	30	18
002920	德赛西威	买入	121.02	672	1.50	1.93	81	63
002594	比亚迪	买入	278.58	7233	1.05	5.25	265	53

2023年销量预测：
- 情景一（无购置税优惠）：新能源乘用车销量872万辆，同比+34%；燃油乘用车销量1414万辆，同比-17%；整体乘用车销量2286万辆，同比-3%。
- 情景二（购置税优惠5%延续）：新能源乘用车销量845万辆，同比+30%；燃油乘用车销量1600万辆，同比-6%；整体乘用车销量2445万辆，同比+4%。
- 情景三（购置税优惠2.5%延续）：新能源乘用车销量855万辆，同比+32%；燃油乘用车销量1500万辆，同比-12%；整体乘用车销量2355万辆，同比基本持平。

2023年汽车板块在政策刺激、技术升级、消费复苏等多重因素推动下，有望迎来新一轮增长周期。新能源汽车和智能汽车成为主要增长点，自主品牌崛起带来产业链投资机遇。建议关注具有强产品周期、高性价比的零部件企业及核心整车厂商。

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