> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容概述 本报告为国内商品期货市场每日晨报，内容涵盖海外市场动态、国内宏观经济状况及资产配置建议，旨在为投资者提供市场分析与投资参考。报告强调了市场风险提示，提醒投资者注意信息的局限性及自身风险承担。 ## 主要观点 ### 海外宏观分析 1. **美联储加息预期延后** 本周市场对美联储年内首次加息的时间预期有所延后，导致美元指数和美债收益率短期回落，海外资产情绪有所修复。 2. **6月非农数据表现不佳** 美国6月非农数据意外爆冷，失业率小幅改善主要归因于劳动参与率的大幅下滑，反映出就业市场存在结构性问题。 3. **通胀担忧边际缓和** 市场对美国通胀的担忧有所缓解，主要由于美伊在卡塔尔的间接会谈导致油价回落，同时欧央行官员沃什的通胀降温言论亦起到一定提振作用。 4. **消费者信心分化** 美国消费者信心呈现“预期边际修复、现况显著走弱”的格局，能源价格回落对居民未来预期有所提振，但就业市场降温引发了对当前经济状况的担忧。 5. **制造业PMI走弱** 美国6月ISM制造业PMI和标普全球制造业PMI均出现下滑，主因是需求疲软与生产增速放缓，但物价和供应链压力有所缓解。 ### 国内宏观分析 1. **PMI数据同步改善** 6月制造业、建筑业和服务业PMI均有所改善，显示经济活动回暖迹象。 2. **产业结构分化持续** 新旧产业结构分化格局依然存在，新兴产业如高技术制造业和装备制造业对经济增长的拉动作用增强，而基础原材料行业仍处于低位震荡状态。 3. **关注7月政治局会议指引** 报告指出，投资者应密切关注7月政治局会议对经济政策的进一步指引，以判断后续经济修复力度。 ## 关键信息 ### 资产配置建议 - **维持均衡配置**：建议投资者保持资产配置的均衡，避免过度集中于某一类资产。 - **焦煤短线机会**：关注焦煤等现货资源偏紧的品种，逢低布局。 - **AI产业相关资产表现更优**：在季度维度上，与AI产业关联度较高的资产表现可能优于主要金融条件驱动的资产，推荐多头标配IC、IH、铜。 - **美铜关税动态需关注**：建议密切留意美铜关税政策的变化，以应对潜在影响。 - **贵金属谨慎观望**：贵金属市场建议保持谨慎，等待更明确的右侧入场机会。 ### 数据来源 报告中提到的数据均来自万得（Wind）和彭博（Bloomberg）等权威金融数据平台，具有较高的参考价值。 ## 风险提示 1. **地缘政治风险反复**：国际局势可能对市场产生不确定性影响。 2. **国内政策与经济修复不及预期**：若政策效果或经济复苏力度低于预期，可能对市场情绪造成冲击。 3. **全球货币政策超预期收紧**：若美联储或其他主要央行提前或超预期加息，将对市场流动性及资产价格产生较大影响。 ## 免责声明 - 本报告仅供内部参考，不构成投资建议。 - 报告内容不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 未经中信期货书面许可，不得以任何形式复制、转载或引用本报告内容。 - 投资者应自行判断并承担交易风险，中信期货不承担因使用本报告而产生的任何责任。 --- 以上为文档的核心内容、主要观点与关键信息的总结，供投资者参考。