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2026-03-12 燃料油早报总结

核心内容

本报告由大越期货投资咨询部金泽彬发布，主要分析燃料油市场的近期走势及影响因素，涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及价格预期等方面。

主要观点

1. 市场基本面

• 供应紧张预期加剧：由于中东战争引发的地缘政治风险，燃料油成本大幅上升，部分船舶在亚洲主要港口（如新加坡、上海、宁波-舟山）出现加不起油的情况。
• 港口拥堵风险：为获得燃料油而等待的时间变长，可能进一步加剧亚洲主要港口的拥堵问题。
• 中性预期：短期内基本面影响中性，但地缘风险可能带来一定支撑。

2. 基差分析

• 高硫燃料油：新加坡高硫燃料油价格为668.74美元/吨，基差为363元/吨，显示现货升水期货，偏多。
• 低硫燃料油：新加坡低硫燃料油价格为841.94美元/吨，基差为822元/吨，现货升水期货，偏多。

3. 库存数据

• 新加坡燃料油库存：2026年3月4日当周库存为2574.9万桶，环比增加187万桶，库存上升偏空。

4. 盘面表现

• 价格走势：燃料油价格在20日线上方，20日线偏上，显示短期偏强运行。
• 主力持仓：
  • 高硫燃料油：主力持仓空单，空增，偏空。
  • 低硫燃料油：主力持仓多单，空翻多，偏多。

5. 价格预期

• 短期偏强：由于中东局势紧张，美军威胁对伊朗港口动武，伊朗亦表示将视港口为合法目标，市场情绪偏多，短期内燃油价格偏强运行。
• 中长期压制：需求端的中长期减弱可能对价格形成压制，但当前尚未显现。
• 操作区间：
  • FU2605（高硫燃料油）：4700-4900区间偏多运行。
  • LU2605（低硫燃料油）：5500-5800区间偏多运行。

关键信息

利多因素

• 中东局势动荡：战争风险加剧，推动燃料油价格上涨。
• 海峡通行不畅：霍尔木兹海峡的潜在封锁风险影响燃料油供应。

利空因素

• TACO政策：特朗普政府再次出现TACO（贸易调整补偿计划），可能对市场情绪产生负面影响。
• 原油承压：上游原油市场受挫，可能间接影响燃料油价格。

风险提示

• 中东迅速停火：若局势快速缓和，可能对燃料油价格形成下行压力。

行情数据

每日期货行情（单位：元/吨）

每日现货行情（单位：元/吨）

库存季节图

• 库存趋势：新加坡燃料油库存从2025年12月24日的2178.9万桶逐步上升至2026年3月4日的2574.9万桶，库存持续增加，显示市场供应偏紧。

高低硫价差

• 价差走势：高低硫燃料油价差呈现一定波动，低硫燃料油价格涨幅较大，价差拉大，可能反映低硫燃料油需求相对更强或供应更紧张。

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作为市场参考，不构成投资建议。报告内容基于公开信息整理，不保证其准确性、完整性或时效性。投资者应自行判断，谨慎决策。

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