> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026-03-12 燃料油早报总结 ## 核心内容 本报告由大越期货投资咨询部金泽彬发布，主要分析燃料油市场的近期走势及影响因素，涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及价格预期等方面。 --- ## 主要观点 ### 1. 市场基本面 - **供应紧张预期加剧**：由于中东战争引发的地缘政治风险，燃料油成本大幅上升，部分船舶在亚洲主要港口（如新加坡、上海、宁波-舟山）出现加不起油的情况。 - **港口拥堵风险**：为获得燃料油而等待的时间变长，可能进一步加剧亚洲主要港口的拥堵问题。 - **中性预期**：短期内基本面影响中性，但地缘风险可能带来一定支撑。 ### 2. 基差分析 - **高硫燃料油**：新加坡高硫燃料油价格为668.74美元/吨，基差为363元/吨，显示现货升水期货，偏多。 - **低硫燃料油**：新加坡低硫燃料油价格为841.94美元/吨，基差为822元/吨，现货升水期货，偏多。 ### 3. 库存数据 - **新加坡燃料油库存**：2026年3月4日当周库存为2574.9万桶，环比增加187万桶，库存上升偏空。 ### 4. 盘面表现 - **价格走势**：燃料油价格在20日线上方，20日线偏上，显示短期偏强运行。 - **主力持仓**： - **高硫燃料油**：主力持仓空单，空增，偏空。 - **低硫燃料油**：主力持仓多单，空翻多，偏多。 ### 5. 价格预期 - **短期偏强**：由于中东局势紧张，美军威胁对伊朗港口动武，伊朗亦表示将视港口为合法目标，市场情绪偏多，短期内燃油价格偏强运行。 - **中长期压制**：需求端的中长期减弱可能对价格形成压制，但当前尚未显现。 - **操作区间**： - **FU2605（高硫燃料油）**：4700-4900区间偏多运行。 - **LU2605（低硫燃料油）**：5500-5800区间偏多运行。 --- ## 关键信息 ### 利多因素 - **中东局势动荡**：战争风险加剧，推动燃料油价格上涨。 - **海峡通行不畅**：霍尔木兹海峡的潜在封锁风险影响燃料油供应。 ### 利空因素 - **TACO政策**：特朗普政府再次出现TACO（贸易调整补偿计划），可能对市场情绪产生负面影响。 - **原油承压**：上游原油市场受挫，可能间接影响燃料油价格。 ### 风险提示 - **中东迅速停火**：若局势快速缓和，可能对燃料油价格形成下行压力。 --- ## 行情数据 ### 每日期货行情（单位：元/吨） | 品种 | 前值 | 现值 | 涨跌 | 幅度 | |--------------|--------|--------|--------|----------| | FU主力合约 | 4539 | 4261 | -278 | -6.12% | | LU主力合约 | 5118 | 4923 | -195 | -3.81% | | FU基差 | 379 | 363 | -15.63 | -4.13% | | LU基差 | 1653 | 822 | -831 | -50% | ### 每日现货行情（单位：元/吨） | 品种 | 前值 | 现值 | 涨跌 | 幅度 | |--------------|------------|------------|------------|----------| | 舟山高硫燃油 | 1050.00 | 1030.00 | -20.00 | -1.90% | | 舟山低硫燃油 | 2107.37 | 2159.92 | +52.55 | +2.49% | | 新加坡高硫燃油 | 680.43 | 668.74 | -11.69 | -1.72% | | 新加坡低硫燃油 | 941.50 | 841.94 | -99.56 | -10.57% | | 中东高硫燃油 | 575.46 | 563.67 | -11.79 | -2.05% | | 新加坡柴油 | 1344.51 | 1170.30 | -174.22 | -12.96% | --- ## 库存季节图 - **库存趋势**：新加坡燃料油库存从2025年12月24日的2178.9万桶逐步上升至2026年3月4日的2574.9万桶，库存持续增加，显示市场供应偏紧。 --- ## 高低硫价差 - **价差走势**：高低硫燃料油价差呈现一定波动，低硫燃料油价格涨幅较大，价差拉大，可能反映低硫燃料油需求相对更强或供应更紧张。 --- ## 免责声明 本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作为市场参考，不构成投资建议。报告内容基于公开信息整理，不保证其准确性、完整性或时效性。投资者应自行判断，谨慎决策。 --- ## 联系方式 - **地址**：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 - **电话**：0575-88333535 - **邮箱**：dyqh@dyqh.info