2012年-IMF国际货币组织全球_Local_Governments’_Fiscal_Balance_Privatization_and_Banking_Sector_Reform_in_Transition_Countries_27页_477kb

总结：地方财政平衡、私有化与银行部门改革在转型国家中的作用

核心内容

本文探讨了私有化、地方财政自主权和银行部门改革对转型国家地方财政纪律的影响。作者认为，尽管私有化是财政改革的重要组成部分，但单独依靠私有化并不足以改善地方财政平衡，反而可能加剧财政失衡。因此，有必要将私有化与地方财政自主权以及银行部门改革相结合，以增强地方财政纪律。

主要观点

• 财政分权的潜在风险：财政分权可能引发协调问题，导致地方财政出现软预算约束（SBC），进而削弱财政纪律。
• 私有化的局限性：私有化本身并不能有效促进地方财政纪律，除非配合银行部门改革以限制软融资渠道。
• 银行部门改革的重要性：通过限制地方政府对软融资的依赖，银行部门改革可以成为促进地方财政纪律的关键手段。
• 财政自主权的双刃剑：财政自主权可能促进财政纪律，但也可能诱发财政失衡，尤其是在存在软融资的情况下。
• 数据与方法：本文使用了一个包含20个转型国家1991-2009年数据的不平衡面板数据集，构建了一个包含财政自主权、私有化和银行部门改革的估计模型，以分析这些变量对地方财政平衡的影响。

关键信息

数据来源与描述

• 数据来自国际货币基金组织（IMF）的政府财政统计（GFS）和欧洲复兴开发银行（EBRD）的数据。
• 数据覆盖了20个后社会主义转型国家，时间跨度为1991年至2009年。
• 财政自主权（FA）被定义为地方总收入减去中央转移支付，占地方总收入的比例。
• 地方财政赤字在2000-09年间平均为0.7%，但国家间差异较大。
• 在1990年代，地方财政赤字平均约为5%，但近年来有所改善。

变量定义

• 私有化（PR）：基于EBRD的三个指标（大规模私有化指数LSP、小规模私有化指数SSP和私营部门占GDP比重）构建的综合指标，取值范围为0-1。
• 银行部门改革（BAR）：基于EBRD的主观指数，衡量银行体系改革和利率自由化的程度，包括利率自由化、信贷分配、银行监管等。
• 控制变量（X）：包括人均GDP（PCGDP）、地方支出占总政府支出比例（EXPshare）、贸易开放度（OPEN）、通货膨胀率（INF）和农业占GDP比重（AGR）等。

估计方法

• 采用固定效应模型（FE）、两阶段最小二乘法（2SLS）以及差分广义矩估计（Difference-GMM）和系统广义矩估计（System-GMM）进行估计。
• 为了处理内生性问题，使用了滞后变量作为工具变量。
• 模型中包含了滞后因变量以反映政策调整的动态过程。

实证结果

• 私有化对地方财政纪律的影响：私有化在单独考虑时对地方财政纪律没有显著正面影响。
• 财政自主权与银行改革的协同作用：财政自主权与银行改革的结合有助于改善地方财政平衡，限制软融资渠道。
• 模型稳健性：使用不同的指标和估计方法进行稳健性检验，结果一致支持上述结论。
• 数据的局限性：由于数据来源和指标的不确定性，估计结果可能存在一定偏差，但总体趋势明确。

结论与建议

• 财政分权和私有化改革在转型国家中可能并不足以确保地方财政纪律。
• 银行部门改革是解决软预算约束问题的关键，特别是在财政自主权较高的情况下。
• 本文强调，财政纪律的改善需要多方面的改革协同推进，包括财政分权、私有化和银行改革。
• 研究结果对政策制定者具有重要参考价值，提示在推进财政分权和私有化的同时，必须加强银行监管，以防止地方财政失衡。

参考文献与附录

• 附录A提供了详细的数据描述和统计摘要。
• 附录B讨论了工具变量选择对结果的稳健性影响。
• 文中引用了大量文献，包括Aizenman (1998)、Kornai (1979)、Oates (1999)等，支持理论背景和实证分析的合理性。

意义与贡献

• 本文填补了关于私有化对地方财政影响的实证研究空白。
• 强调了银行改革在财政纪律中的关键作用，为转型国家的财政政策提供了新的视角。
• 为理解地方财政失衡的成因和治理路径提供了实证依据。