> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 甲醇市场月度分析总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年4月甲醇市场的价格走势、供需基本面、库存变化及地缘政治影响，为投资者提供月度市场观点及风险提示。 --- ## 本月主要观点 - **价格走势**：甲醇主力合约4月报收3009元/吨，较上月上涨51元/吨，涨幅1.72%。 - **供需平衡**：国内甲醇产能维持高位，但进口量仍处低位，港口库存持续下降，但降幅放缓。 - **地缘政治**：伊朗甲醇装置恢复进度较快，但霍尔木兹海峡通行效率低，进口恢复仍需时间。 - **风险提示**：需关注港口去库不及预期、MTO装置突发停车及地缘冲突缓和后的情绪回落。 --- ## 月度重点分析 ### 2.1 国内甲醇开工率持稳，产量小幅下降但仍维持高位 - **产能**：4月甲醇行业产能为963.74万吨，较上月减少25.61万吨。 - **产量**：4月甲醇产量为880万吨，较上月减少23.87万吨。 - **开工率**：全国甲醇开工率为91.31%，较上月减少0.05%；西北地区开工率为95.95%，较上月增加1.20%。 - **检修情况**：4月检修装置13套，恢复装置14套，检修涉及产能516万吨/年，恢复涉及产能526万吨/年。 - **利润情况**：内蒙煤制甲醇利润维持在800元/吨附近，山东、河南、安徽等地区利润略有下滑但仍可观。 - **趋势**：5月部分装置将检修，开工率或小幅下降，但整体仍保持高位。 ### 2.2 天然气制甲醇开工大幅回升，煤制甲醇开工小幅下降 - **煤制甲醇开工率**：4月平均开工率为98.03%，较上月减少1.02%。 - **天然气制甲醇开工率**：4月平均开工率为70.57%，较上月增加7.94%。 - **焦炉气制甲醇开工率**：4月平均开工率为67.77%，与上月持平。 - **趋势**：天然气制甲醇恢复较快，煤制甲醇因成本和利润因素开工略有下降。 ### 2.3 海外开工维持低位，进口预期持续减量 - **进口量**：3月进口量43.79万吨，4月或略涨至64.7万吨，但整体仍处于低位。 - **伊朗恢复情况**：KPC、Apadana、Arian、Marjan等装置已恢复生产，ZPC、Sabalan计划4月底至5月重启。 - **非伊地区**：南美、东南亚甲醇装置仍处低负荷运行，中国作为价格洼地，进口中断短时难有替代。 - **趋势**：伊朗装置恢复将逐步缓解进口减量，但运输效率仍待提升。 ### 2.4 生产企业库存和待发订单量同步大幅下降 - **库存**：4月底内地企业总库存为35.22万吨，较上月减少12.61%。 - **待发订单**：4月内地平均待发订单量为25.89万吨，较上月减少7.51%。 - **趋势**：价格高位下，企业积极逢高兑现，下游需求疲软导致库存和订单量下降。 ### 2.5 外采MTO开工大幅回升，沿海MTO装置利润震荡反弹 - **MTO开工率**：4月国内MTO平均开工率为86.70%，较上月增加2.56%；华东地区MTO开工率为65.11%，较上月增加6.32%。 - **利润情况**：沿海MTO装置利润震荡反弹，但外采甲醇短缺导致部分装置面临停车风险。 - **趋势**：MTO装置利润波动，需关注原料供应及利润变化对开工的影响。 ### 2.6 传统下游加权开工率基本见顶，综合利润大幅回落 - **开工率**：4月传统下游加权平均开工率为60.25%，较上月增加0.98%。 - **利润**：部分产品利润改善明显，如冰醋酸突破千元，但整体利润回落。 - **趋势**：传统下游进入淡季，需求疲软，利润持续下滑。 ### 2.7 甲醛和二甲醚开工回升，MTBE和醋酸开工大幅下降 - **甲醛开工率**：4月平均开工率为45.53%，较上月增加4.49%。 - **二甲醚开工率**：4月平均开工率为5.29%，较上月增加0.72%。 - **醋酸开工率**：4月平均开工率为77.46%，较上月减少7.64%。 - **MTBE开工率**：4月平均开工率为66.17%，较上月减少2.85%。 - **趋势**：部分产品开工回升，但醋酸和MTBE开工率下降，需关注后续变化。 --- ## 价格、价差、仓单分析 - **主力合约收盘价**：4月报收3009元/吨，较上月上涨1.72%。 - **价差**：江苏—鲁南、江苏—内蒙、江苏—西南等价差变化显著，显示区域供需差异。 - **仓单**：仓单数量维持稳定，对价格有一定支撑作用。 - **趋势**：港口去库预期仍在，但需关注基差扰动及进口恢复对价格的影响。 --- ## 供需基本面数据 - **产能与产量**：国内产能和产量保持高位，但进口量仍处于低位。 - **开工率**：全国开工率维持在91%以上，但部分区域如华东、华南开工率有所波动。 - **库存**：港口库存持续下降，但降幅放缓；社会库存低位回升。 - **趋势**：供需格局趋稳，但需关注进口恢复及需求变化对市场的影响。 --- ## 风险提示 - **港口去库幅度不及预期**：可能影响价格走势。 - **MTO装置突发停车**：对需求端造成冲击。 - **地缘冲突扰动**：霍尔木兹海峡通行效率及伊朗装置恢复进度存在不确定性。 --- ## 总结 甲醇市场在4月呈现震荡盘整趋势，价格维持高位但需警惕地缘冲突和需求疲软带来的风险。伊朗甲醇装置恢复进度较快，但运输效率仍待提升，进口恢复将逐步缓解供应紧张。国内生产保持高位，但部分区域开工率下降，库存和订单量同步减少。MTO装置开工回升，但原料供应问题仍存，利润波动可能影响其运行。传统下游需求疲软，综合利润回落，需关注后续需求变化。整体来看，市场仍存在支撑，但需警惕供需变化及地缘风险。