20220129-光大证券-零售行业周报第419期_期待春节数据改善_超市板块亏损严重_8页_424kb

行业研究总结：零售行业周报第419期（2022.01.24-2022.01.28）

核心内容概述

本报告对2022年1月24日至28日期间零售行业的市场表现、行业动态及投资策略进行了全面分析，指出尽管受到疫情和社区团购等因素影响，零售板块整体表现优于大盘，但部分企业如永辉超市和家家悦出现业绩预亏，引发市场担忧。同时，报告强调黄金珠宝和白酒渠道商在2022年仍有较好投资机会，并建议关注百联股份、天虹股份、老凤祥、潮宏基、华致酒行和京东等公司。

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主要观点

1. 零售板块行情回顾

• 整体表现：

  • 过去一周（5个交易日），上证综合指数和深证成份指数分别下跌4.57%和5.00%，而商贸零售（中信）指数下跌4.56%，跑赢大盘。
  • 2022年以来（19个交易日），商贸零售（中信）指数下跌6.94%，同样跑赢上证综指和深证成指。

• 行业排名：

  • 过去一周，商贸零售行业涨幅排名为第13位，动态市盈率为88.5X，位列29个中信一级行业第5位。
  • 2022年以来，商贸零售行业涨幅排名为第13位，涨幅前三位为银行（2.47%）、房地产（-2.02%）和交通运输（-2.55%）。

• 子行业表现：

  • 过去一周，涨幅排名前三位为百货（-2.77%）、家电3C连锁（-3.46%）和专业市场（-4.38%）。
  • 2022年以来，涨幅排名前三位为专业市场（-4.79%）、百货（-4.82%）和家电3C连锁（-5.10%）。

• 个股表现：

  • 过去一周，零售行业93家上市公司中，11家上涨，1家持平，81家下跌。
  • 涨幅前三为宁波中百（12.57%）、通程控股（9.73%）和翠微股份（8.53%）。
  • 涨幅后三为天虹股份（-18.22%）、人人乐（-15.18%）和汉商集团（-14.58%）。
  • 2022年以来，涨幅前三为翠微股份（148.34%）、通程控股（23.14%）和宁波中百（16.60%）。
  • 涨幅后三为宏图高科（-29.49%）、供销大集（-23.98%）和江苏国泰（-17.55%）。

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关键信息

2. 行业动态回顾

• 外卖平台应对恶劣天气：饿了么和美团宣布采取弹性措施，取消骑手超时考核，提供抗寒食物及饮品，保障骑手安全。
• 上海迎新购物季：百联集团推出“新春档”营销活动，带动零售业态整体同比增长近30%，线上销售增长近一倍。
• 商务部促消费政策：明确2022年将从多个方面挖掘消费潜力，促进经济增长。
• 中国奢侈品市场增长：贝恩报告显示，2021年中国消费者在境内个人奢侈品开支同比增长36%，预计到2025年将成为全球最大的奢侈品市场。
• 北京鼓励网络消费：对符合条件的企业给予资金支持，推动线上销售增长。
• “春节不打烊”活动：淘宝天猫推出“春节不打烊”服务，覆盖全国95%的城市，保障48小时内发货。
• 京东春节送货服务：连续第十年推出“春节也送货”服务，显示线上消费习惯的持续增强。

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投资策略

• 春节销售数据关注：市场对春节销售数据高度关注，认为行业景气度将随着政策出台有所缓解。
• 业绩预亏情况：多家零售企业发布2021年业绩预亏公告，其中永辉超市和家家悦的亏损程度略超预期。
• 重点推荐行业与公司：
  • 黄金珠宝行业：全年有望表现良好。
  • 白酒渠道商：华致酒行将受益于高端白酒的高景气度。
  • 建议关注公司：百联股份、天虹股份、老凤祥、潮宏基、华致酒行、京东。

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风险提示

• 居民消费需求：若增速未达预期，可能对零售行业造成压力。
• 地产后周期影响：部分子行业收入增速可能受房地产市场影响。
• 渠道变革冲击：现有商业模式可能面临更大冲击。

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附录数据

• 个股异动情况：翠微股份、天虹股份、孩子王等个股出现异动，包括振幅值达15%、换手率高、涨跌幅偏离值较大等。
• 大宗交易记录：苏宁易购、友好集团等公司出现大宗交易，交易价格与收盘价存在差异。
• 高管增持情况：宁波中百的张江波进行增持，反映市场对该公司未来发展的信心。
• 评级体系：光大证券研究所对行业和公司采用不同的投资评级，包括买入、增持、中性、减持、卖出和无评级。

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法律声明与免责声明

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