20260515-中辉期货-铁合金周报_黑色系淡季切换在即_双硅超跌震荡寻底_31页_6mb

报告摘要

中辉期货铁合金周报总结

核心内容概述

本周，黑色系商品价格整体承压运行，文华黑链指数周跌幅为2.1%，其中锰硅主力合约周跌幅达2.86%，硅铁周跌幅为1.51%。市场对宏观因素的边际影响减弱，同时黑色商品处于旺季向淡季切换的时间窗口，下游成材价格阶段性见顶。尽管钢厂盈利率维持高位，但铁水产量同比增速不及预期，难以对原料端形成支撑。此外，6-8月为传统淡季，但市场会提前交易旺季预期，需关注“迎峰度夏”期间动力煤价格走势对铁合金价格的潜在支撑。

主要观点

市场表现：黑色系商品价格整体承压，锰硅和硅铁均出现下跌，其中锰硅跌幅更大。
供需分析：
- 锰硅产区供应环比小幅下降，需求环比增加，合金厂库存去化0.4万吨，维持高位。
- 硅铁产区供应继续下降，需求小幅增加，合金厂库存累积约0.4万吨。
钢招情况：
- 河钢5月硅锰采购数量8500吨，环比4月持平，但较去年同期减少3100吨。
- 河钢硅铁招标最终定价为6000元/吨，环比上涨50元/吨，采购量2916吨，较4月增加483吨，较去年同期增加786吨。
技术面与基本面：
- 双硅期货合约价格周线级别已录得七连阴，技术面存在超跌迹象。
- 产业套保资金加仓导致双硅2607合约持仓量创近五年新高，市场情绪偏空。
成本与利润：
- 硅锰和硅铁成本利润均呈下行趋势，部分产区利润持续亏损。
- 硅铁生产成本在5000元/吨左右，利润多为负值。