> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中辉期货铁合金周报总结 ## 核心内容概述 本周，黑色系商品价格整体承压运行，文华黑链指数周跌幅为2.1%，其中锰硅主力合约周跌幅达2.86%，硅铁周跌幅为1.51%。市场对宏观因素的边际影响减弱，同时黑色商品处于旺季向淡季切换的时间窗口，下游成材价格阶段性见顶。尽管钢厂盈利率维持高位，但铁水产量同比增速不及预期，难以对原料端形成支撑。此外，6-8月为传统淡季，但市场会提前交易旺季预期，需关注“迎峰度夏”期间动力煤价格走势对铁合金价格的潜在支撑。 ## 主要观点 - **市场表现**：黑色系商品价格整体承压，锰硅和硅铁均出现下跌，其中锰硅跌幅更大。 - **供需分析**： - 锰硅产区供应环比小幅下降，需求环比增加，合金厂库存去化0.4万吨，维持高位。 - 硅铁产区供应继续下降，需求小幅增加，合金厂库存累积约0.4万吨。 - **钢招情况**： - 河钢5月硅锰采购数量8500吨，环比4月持平，但较去年同期减少3100吨。 - 河钢硅铁招标最终定价为6000元/吨，环比上涨50元/吨，采购量2916吨，较4月增加483吨，较去年同期增加786吨。 - **技术面与基本面**： - 双硅期货合约价格周线级别已录得七连阴，技术面存在超跌迹象。 - 产业套保资金加仓导致双硅2607合约持仓量创近五年新高，市场情绪偏空。 - **成本与利润**： - 硅锰和硅铁成本利润均呈下行趋势，部分产区利润持续亏损。 - 硅铁生产成本在5000元/吨左右，利润多为负值。 ## 关键信息 ### 硅锰现货价格 - 内蒙、宁夏、广西、贵州、江苏等地区价格均呈下降趋势，江苏价格周跌幅为50元/吨。 ### 成本与利润 - 硅锰成本利润波动较大，部分地区利润为负值。 - 硅铁成本利润亦不乐观，宁夏等地利润为正值，但整体仍偏弱。 ### 基差与库存 - 锰硅和硅铁主力合约基差存在修复需求，部分区域基差持续走低。 - 锰硅库存维持高位，合金厂库存可用天数波动，部分区域库存增加。 ### 操作建议 - 双硅单边逻辑不畅，预计短期内将维持低位震荡。 - 建议部分止盈空单，关注锰硅反弹机会。 - 套利方面，双硅价差回归正常区间，建议反套头寸获利了结。 ## 风险与关注 - 矿山产量下调 - 节能降碳政策 - 硅铁出口情况 - 焦炭价格上调 - 钢厂招采情况 - 电价下调对成本的影响 ## 数据图表与分析 ### 锰矿价格 - 锰矿价格整体呈现下降趋势，部分品种如Comilog加蓬块和South32澳块价格下跌。 - 天津港高品锰矿库存与中低品锰矿库存波动，需关注库存变化对价格的影响。 ### 硅铁价格 - 硅铁现货价格在5500元/吨左右，部分地区价格略有波动。 - 硅铁主力合约基差波动较大，部分区域基差走低，存在修复需求。 ### 库存与成本 - 锰硅和硅铁库存维持高位，合金厂库存可用天数波动。 - 成本利润方面，硅锰和硅铁均表现疲弱，部分产区利润为负。 ## 结论 当前双硅价格承压运行，基本面短期偏弱，但技术面存在超跌迹象，市场情绪偏空。操作上建议关注反弹机会，止盈空单，同时留意成本变化与政策因素对价格的影响。未来需重点关注“迎峰度夏”期间动力煤价格走势，以及钢厂招采情况对需求的影响。