> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 豆粕市场分析总结（2026年9月4日） ## 核心内容概览 本报告分析了2026年9月4日豆粕市场的运行情况，涵盖国际与国内市场基本面、供需变化、价格走势及未来展望。 ## 国际市场行情回顾 ### 价格走势 - **美豆价格**：本周震荡上涨，11月主力合约收报1310.25美分/蒲式耳，周涨幅1.75%。 - **国内豆粕**：受美豆上涨带动，进口成本抬升，推动盘面冲高。截至9月4日当周，豆粕M2701主力合约收于3423元/吨，周涨幅2.49%；江苏现货报价3240元/吨，较上周上涨50元/吨。 ### 基差情况 - 主力合约基差为-183元/吨，较前一周走弱33元/吨。 ## 国际市场基本面分析 ### 美国大豆市场 1. **出口销售**： - 当周当前市场年度大豆出口销售净减94,181吨，较前一周减少227%，较前四周均值减少242%。 - 下一市场年度大豆出口销售净增1,948,432吨，其中对中国大陆净销售为972,000吨。 2. **出口检验**： - 当周出口检验量为250,801吨，低于市场预期（40-60万吨），前一周修正后为430,079吨。 - 对中国大陆出口检验量为0吨，占总量0.00%。 3. **优良率下降**： - 截至8月30日当周，美国大豆优良率降至58%，连续第四周下滑，首次跌破60%临界线，为2023年以来同期最低。 - 单周降幅扩大，显示单产可能低于趋势线，天气因素仍具炒作空间。 4. **干旱影响**： - 截至9月1日当周，美国大豆产区受旱面积占比升至30%，较前一周增加2个百分点，去年同期为16%。 - 玉米、冬小麦、春小麦产区也分别出现不同程度干旱。 ### 南美大豆市场 1. **巴西出口数据**： - 8月出口大豆9,809,878.19吨，同比增加5%；日均出口量467,137.06吨。 - Anec下调8月大豆出口预估至953万吨，低于前一周预测，但同比仍增加。 - 2026/27年度大豆产量预估上调至1.835亿吨，创纪录水平。 2. **阿根廷出口情况**： - 8月26日当周，阿根廷大豆销售合计为117.57万吨，其中2026/27年度销售14.63万吨，2025/26年度销售101.07万吨。 ## 国内市场基本面分析 ### 库存与供需 - **大豆库存**：2026年第34周全国主要油厂大豆库存839.1万吨，较上周增加5.83%，同比增加22.94%。 - **豆粕库存**：豆粕库存110.98万吨，较上周减少3.81%，同比增加5.36%。 - **未执行合同**：未执行合同130万吨，较上周减少17.15%，同比减少18.98%。 - **表观消费量**：豆粕表观消费量179.56万吨，较上周增加5.43%，同比减少5.02%。 ### 进口成本 - 9月4日，美豆进口成本价为5105元，较上日涨31元；巴西大豆进口成本价为4590元，涨25元；阿根廷大豆进口成本价为4371元。 ### 中国进口数据 - 中国1-7月大豆累计进口量为6,151.1万吨，同比增加0.7%；7月大豆进口量1,147.7万吨。 - 食用植物油进口量同比增加8%，但对豆粕市场影响较小。 ## 综述与展望 ### 市场逻辑 - **国际市场**：美豆价格维持高位震荡，优良率跌破60%临界线，叠加高温干旱影响，单产预期收缩，支撑价格上涨。 - **国内市场**：豆粕供应宽松，油厂库存偏高，现货市场承压；但外盘强预期带动盘面走高，形成“外强内弱”的格局。 ### 关键影响因素 - **天气变化**：美豆主产区天气仍具不确定性，干旱加剧单产风险。 - **进口量**：三季度进口大豆到港高峰延续，油厂开机率高，豆粕产出增加。 - **库存变化**：国内豆粕库存下降，但未执行合同减少，显示市场供需矛盾。 ### 后市展望 - 市场需关注美豆主产区天气变化、国内大豆到港量及豆粕库存变化。 - 巴西新季大豆产量高位，全球供给宽松，或限制美豆上涨空间。 ## 免责声明 本报告内容仅供参考，不构成任何投资建议。分析师具有期货从业资格，报告观点独立、客观，不涉及任何利益补偿。报告信息来源于公开数据，国新国证期货有限责任公司不对信息的准确性与完整性作出保证，也不承担因使用本报告而产生的任何责任。 ```