> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 纯碱玻璃周报总结 ## 核心内容概述 本周纯碱与玻璃市场呈现震荡偏弱走势，主要受供应端增加、需求端疲软及宏观环境影响。纯碱产量创历史新高，需求有所回升，但库存去库幅度有限。玻璃方面，冷修速度加快，日熔量接近供需平衡值，但地产需求拖累明显，库存下降，价格承压。 --- ## 纯碱市场分析 ### 供应端 - **产量**：本周纯碱产量为81.8万吨，环比增加1.1%，创历史新高。重碱产量增加0.6万吨，轻碱增加0.3万吨。 - **产能利用率**：全国纯碱产能利用率为86.38%，环比下降0.7%。其中，华北、华东、华中、西北地区产能利用率分别为82.57%、90.91%、89.69%、86.38%。 - **装置检修**：天津碱业装置降负后恢复运行，博源银根一期逐步轮修，博源银根预计检修10天，损失量3000-6000吨。中盐昆山计划3月22日检修，预计20天。 ### 需求端 - **表观需求**：本周纯碱表观需求89.6万吨，环比增加8.6%。重碱需求46.1万吨（+7.3%），轻碱需求43.5万吨（+10.1%）。 - **市场情绪**：下游观望，中游出货增加至5.5万吨，上游处理待发订单。沙河重碱送到价1250元/吨，环比下降50元/吨。 - **利润**：本周纯碱利润有所波动，其中华北氨碱法轻碱毛利率-2%，华东联碱法轻碱毛利率12.02%。重碱毛利率方面，华北氨碱法为-93.3元/吨，华东联碱法为147.5元/吨。 ### 库存情况 - **厂库库存**：本周纯碱厂库库存185.4万吨，环比去库7.8万吨。其中，重碱去库2.7万吨，轻碱去库5.1万吨。 - **地区库存**：西北地区厂库库存去库5万吨至77.1万吨，西南地区去库0.2万吨至58.9万吨，华北地区去库1.4万吨至16.4万吨。 - **中游库存**：社会库存环比增加4%，总量28.9万吨。 - **下游库存**：下游按需采购，厂区库存天数19.92天，涨0.36天；厂区及待发库存天数30.50天，涨1.24天。 ### 价格与基差 - **现货价格**：华中重碱出厂价950元/吨，华中轻碱出厂价1100元/吨，沙河重碱送到价1205元/吨。 - **期货价格**：SA05合约1217元/吨，SA09合约1287元/吨，SA01合约1336元/吨。 - **基差**：SA05基差-12元/吨，SA09基差-82元/吨，SA01基差-131元/吨。 - **价差**：SA01-05价差-70元/吨，SA05-09价差-49元/吨，SA09-01价差119元/吨。 ### 预测 - **纯碱走势**：预计下周纯碱期价震荡偏弱，单边走势偏弱，套利和期权建议卖看涨。 --- ## 玻璃市场分析 ### 供应端 - **产量**：本周浮法玻璃日熔量14.58万吨，环比下降1100吨。预计下周浮法玻璃日熔量将因900冷修而下降。 - **产能利用率**：全国玻璃产能利用率为86.38%，接近年报预测的供需平衡值。 - **利润**：本周浮法玻璃利润有所回升，其中天然气燃料利润-87.12元/吨，环比+19.57元/吨；煤制气利润-22.24元/吨，环比+17.14元/吨；石油焦利润-21.78元/吨，环比-14.28元/吨。 ### 需求端 - **表观需求**：本周玻璃表观需求7443.6万重箱，环比下降1.86%，同比+7.16%。 - **深加工订单**：全国深加工样本企业订单天数均值6.11天，环比节前下降3.74%，同比-23.6%。 - **地产数据**：房屋竣工面积下降27.9%，其中住宅竣工面积下降26.9%。地产需求对玻璃形成主要拖累。 ### 库存情况 - **厂库库存**：本周玻璃厂库库存7443.6万重箱，环比下降1.86%。 - **库存天数**：玻璃库存平均可用天数33.7天，较上期下降0.2天。 - **地区库存**：沙河库存下降至1250元/吨，湖北库存下降至1090元/吨。 ### 价格与基差 - **现货价格**：沙河长城1036元/吨，沙河安全1057元/吨，沙河德金1019元/吨，湖北大板1090元/吨。 - **期货价格**：FG05合约1065元/吨，FG09合约1191元/吨，FG01合约1258元/吨。 - **基差**：FG05基差-20.68元/吨，FG09基差-146.68元/吨，FG01基差-213.68元/吨。 - **价差**：FG01-05价差-126元/吨，FG05-09价差-67元/吨，FG09-01价差193元/吨。 ### 预测 - **玻璃走势**：预计下周玻璃期价震荡偏弱，单边走势偏弱，套利和期权建议卖看涨。 --- ## 总结 ### 主要观点 - **纯碱**：供应端产量历史高位，需求端略有回升，但库存去库有限，价格震荡偏弱。 - **玻璃**：供应端冷修加快，接近供需平衡，但地产需求疲软，库存下降，价格承压。 - **宏观因素**：美联储偏鹰派表态，中东局势影响，市场交易衰退预期，能源价格高企抑制经济活力。 ### 关键信息 - 纯碱周产量81.8万吨，创历史新高。 - 玻璃周产量14.58万吨，接近供需平衡。 - 纯碱表观需求89.6万吨，环比增长8.6%。 - 玻璃表观需求7443.6万重箱，环比下降1.86%。 - 市场情绪偏弱，下游观望，中游出货增加。 - 纯碱与玻璃库存均有所下降，但中游库存仍较高。 - 纯碱与玻璃价格震荡偏弱，期货合约基差走弱，价差缩小。 ### 建议 - **纯碱**：单边建议震荡偏弱，套利观望，期权卖看涨。 - **玻璃**：单边建议震荡偏弱，套利观望，期权卖看涨。