> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 华测检测（300012）2026 半年报总结 ## 核心内容 华测检测（300012）在2026年上半年实现了稳健增长，营业收入和归母净利润均高于市场预期，体现出公司在多元化和国际化战略下的良好发展势头。公司持续推进精益管理和数智转型，进一步提升了盈利能力。此外，公司通过股权激励计划绑定核心员工，强化了治理结构并彰显了成长信心。 ## 主要观点 - **业绩表现稳健** 2026年上半年，公司实现营业收入34亿元，同比增长16%；归母净利润5.6亿元，同比增长21%。Q2单季营收19亿元，同比增长16%；归母净利润3.9亿元，同比增长16%。业绩位于预告中值，符合市场预期。 - **各事业部增长态势良好** 2026年上半年，各事业部均实现稳健增长，其中医药医学板块增长最为显著，同比增长57%。具体表现如下： - 生命科学：营收14亿元，同比增长12% - 工业测试：营收7.2亿元，同比增长19% - 消费品测试：营收5.9亿元，同比增长13% - 贸易保障：营收4.8亿元，同比增长13% - 医药医学：营收2.2亿元，同比增长57% - **海外市场表现突出** 境内营收31亿元，同比增长12%；境外营收3.5亿元，同比增长63%。海外市场成为公司增长的主要驱动力，未来国际化战略有望继续引领公司发展。 - **盈利能力稳步提升** 2026年上半年，公司销售净利率提升至16.6%，同比增加0.9个百分点。医药医学板块毛利率显著提升，达到28.5%，同比增长9.1个百分点。其他板块如消费品测试毛利率也有所提升，达到46.8%。整体来看，公司通过优化运营和成本控制，实现了盈利能力的稳步提升。 - **股权激励计划落地** 2026年4月10日，公司发布第五期员工持股计划，覆盖70名核心员工，包括董事、高管和中层管理及技术骨干。计划筹集资金上限为7345万元，对应股份数量上限为500万股，资金来源为员工自筹与大股东提供有偿借款。6月5日，500万股已过户至员工持股计划专户，锁定期为12个月。 - **财务预测与估值** 东吴证券维持公司2026-2028年归母净利润预测分别为11.7/12.9/14.4亿元，当前市值对应的PE为20/18/16X，维持“增持”投资评级。 ## 关键信息 - **盈利预测** - 2026年预计营业总收入76.05亿元，同比增长14.86% - 2026年预计归母净利润11.7亿元，同比增长15.08% - 2027年预计营业总收入83.99亿元，同比增长10.44% - 2027年预计归母净利润12.9亿元，同比增长10.46% - 2028年预计营业总收入92.92亿元，同比增长10.64% - 2028年预计归母净利润14.4亿元，同比增长11.25% - **估值指标** - 2026年PE（现价&最新摊薄）为20.11倍 - 2026年P/B（现价）为2.76倍 - 2026年每股净资产为5.07元 - **财务数据概览** - 2026年总股本为1,682.83百万股，流通A股为1,431.95百万股 - 2026年总市值为23,525.94百万元，流通A股市值为20,018.60百万元 - 2026年资产负债率为23.78%，同比下降0.1个百分点 - 2026年ROE（摊薄）为13.72%，同比提升0.47个百分点 - **风险提示** - 宏观经济波动 - 市场竞争加剧 ## 投资建议 公司2026年半年报显示其在业绩、盈利和国际化战略方面表现良好，结合股权激励计划和数智转型推进，未来增长潜力较大。我们维持“增持”评级，认为公司具备长期投资价值。 ## 附录：相关研究 - 《华测检测(300012): 2026 年一季报点评: 收入/归母净利润+16%/31%, 员工持股彰显成长信心》（2026-04-22） - 《华测检测(300012): 2025 年报点评: 业绩符合预期, 国际化下 Q4 业绩拐点明显》（2026-04-01）