> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 聚酯产业链周度分析总结（2026年8月15日） ## 核心内容概述 本报告分析了2026年8月15日聚酯产业链的周度情况，涵盖对二甲苯（PX）、精对苯二甲酸（PTA）和甲醇（MEG）的供需、价格走势、库存变化及市场策略。整体来看，上游供应持续偏紧，但下游表现较差，市场处于弱平衡状态。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. **PX基本面分析** - **价格表现**：上周PX震荡偏强，09合约单周变动60元，8月13日报7,996元。现货端CFR中国报1083美元，周环比持平。 - **供应端**：中国PX负荷67.8%，环比上涨1.2%；亚洲负荷57.4%，环比上涨8%。装置重启包括中金石化160万吨、富海石化100万吨、浙江石化900万吨。 - **进口端**：6月中国PX进口量低于季节性，同比减少37.4%，进口补充有限。 - **成本端**：PXN为296美元，周环比下跌6美元；石脑油裂差为129美元，周环比下跌20美元。 - **小结**：PX供应偏紧格局短期难以扭转，受原料约束影响，成本上行难以向下传导，预计维持高位震荡。 --- ### 2. **PTA基本面分析** - **价格表现**：上周PTA震荡偏弱，09合约单周变动-54元，8月13日报5,746元。华东现货价格上涨100元至6025元。 - **供应端**：中国PTA负荷57%，环比提升7.7%。部分装置恢复，但山东威联装置重启推迟。 - **需求端**：聚酯负荷81.6%，环比下降0.2%；下游产品如POY、FDY利润较好，而DTY、短纤、瓶片、切片利润亏损。终端需求疲软。 - **库存**：截至8月7日，PTA社会库存168.3万吨，环比去库12万吨。 - **利润端**：现货加工费下跌44元至421元/吨，盘面加工费下跌93元至501元/吨。 - **小结**：PTA处于供应被动收缩与需求疲软的弱平衡格局，短期价格随原油震荡，加工费承压。 --- ### 3. **MEG基本面分析** - **价格表现**：上周MEG震荡偏强，09合约单周变动45元，8月13日报4,862元。华东现货价格上涨84元至5289元/吨。 - **供应端**：国内MEG负荷63.1%，环比下降0.1%。合成气制装置检修，乙烯制装置提负。海外装置多数停车，预计8月中重启。 - **需求端**：聚酯负荷81.6%，环比下降0.2%。下游产品利润分化，部分产品亏损。终端需求以刚需为主。 - **库存**：截至8月10日，MEG港口库存31.5万吨，环比下降10.2万吨；社会库存154.5万吨，环比去库4万吨。 - **成本端**：乙烯价格周环比下跌25元/吨至965美元/吨，煤制利润上涨。 - **小结**：MEG延续近端强势，供给收紧，港口库存处于低位，需关注伊朗局势及进口恢复节奏。 --- ## 供应与需求趋势 ### PX供需趋势 - 供应端：受霍尔木兹海峡通航受阻影响，亚洲及国内PX开工未大幅回升。 - 需求端：PTA负荷提升，但PX成本上行难以向下传导，PX紧缺格局延续。 ### PTA供需趋势 - 供应端：PTA开工被动提升，但进口补充有限。 - 需求端：聚酯负荷小幅下降，终端需求疲软，订单情况不理想。 ### MEG供需趋势 - 供应端：国内开工降至年内低位，海外装置降负，进口持续缩量。 - 需求端：聚酯负荷下降，终端需求以刚需为主，限制上行弹性。 --- ## 市场策略建议 - **PX**：供应偏紧，短期价格维持高位震荡，需警惕地缘政治风险。 - **PTA**：供应收缩，需求疲软，短期价格随原油震荡，加工费承压。 - **MEG**：供给收紧，需求以刚需为主，短期偏强格局或延续，需关注装置重启和进口恢复节奏。 --- ## 附：供需平衡表（关键数据） ### PX供需平衡表（部分月份） | 日期 | PX产能 | PX负荷 | PX产量 | PX进口量 | PX总供给 | 供应同比 | PTA总需求 | PX供需差 | |------------|--------|--------|--------|----------|----------|----------|----------|----------| | 2026年8月 | 4344 | 91.80% | 339 | 95 | 434 | 7.2% | 441 | -7 | | 2026年9月 | 4544 | 91.80% | 343 | 95 | 438 | 6.4% | 426 | 11 | | 2026年6-9月 | 4544 | 82.84% | 1230 | 340 | 1570 | -2.3% | 1666 | -96 | ### PTA供需平衡表（部分月份） | 日期 | PTA产能 | PTA负荷 | PTA产量 | PTA总供给 | 供应同比 | 聚酯总需求 | PTA总需求 | PTA供需缺口 | |------------|---------|---------|---------|-----------|----------|------------|-----------|--------------| | 2026年8月 | 9209 | 86.00% | 673 | 673 | 9.6% | 2057 | 2040 | 8 | | 2026年9月 | 9209 | 86.00% | 651 | 651 | 5.7% | 2174 | 2040 | 13 | ### MEG供需平衡表（部分月份） | 日期 | EG总开工率 | EG产量 | EG进口量 | EG总供给 | 供给同比 | 聚酯总消费 | 其他消费 | EG供需差 | |------------|------------|--------|----------|----------|----------|------------|----------|----------| | 2026年8月 | 71.00% | 181 | 60 | 241 | 2.5% | 2174 | 722 | -4 | | 2026年9月 | 72.00% | 178 | 62 | 240 | -0.4% | 2174 | 722 | -4 | --- ## 风险提示 - **地缘政治风险**：霍尔木兹海峡通航受阻，影响原油及石脑油供应。 - **装置重启节奏**：国内PX、PTA及MEG装置重启将影响市场供需。 - **需求疲软**：聚酯终端需求疲软，订单情况不理想，限制价格上行空间。 - **库存变化**：PTA及MEG库存持续去库，短期市场紧张。 --- ## 总结 整体来看，聚酯产业链处于上游供应偏紧、下游需求疲软的弱平衡状态。PX供应受限，成本支撑较强；PTA供应被动收缩，需求疲软，加工费承压；MEG供给收紧，需求以刚需为主，短期偏强格局或延续。需密切关注伊朗局势、装置重启及进口恢复情况，以把握市场走势。