20260302-国信证券-社会服务行业双周报（第125期）_中国东方教育春招火热开启_海底捞春节期间共接待1400万人次_10页_342kb

社会服务行业双周报（第125期）总结

核心内容概述

本报告聚焦2026年2月16日至3月1日期间社会服务行业（尤其是消费者服务板块）的表现与动态，总结了行业复苏趋势、重点公司业绩、港股通持股变化以及投资建议。

主要观点

• 板块表现：消费者服务板块在报告期内下跌4.02%，跑输大盘5.09个百分点。
• 行业复苏：春节消费市场强劲复苏，带动出行、餐饮、免税等细分领域表现突出。
• 投资建议：维持“优于大市”评级，建议配置中国中免、华住集团-S、中国东方教育、海底捞、古茗等公司，关注三峡旅游等。

关键信息

一、行业与公司动态

1. 出行链：

   • 春运期间，铁路、民航客流同比稳健增长，中长途出行需求显著回暖。
   • 水路客运增速领先，海南封关运作后琼州海峡客运量增长显著。
   • 2026年春节国内游订单量创新高，门票和酒店预订量同比分别增长80%和75%。
   • “反向过年”成为新潮流，50岁以上旅客更偏好一线城市。

2. 免税消费：

   • 海南离岛免税销售金额同比增长30.8%，cdf三亚国际免税城单店销售创历史新高。
   • 免签政策效应显著，入境旅客同比增长82%。

3. 餐饮市场：

   • 海底捞春节假期全国门店接待顾客超1400万人次，广东省和河南省门店表现突出。
   • 通过场景化营销和产品创新，成功承接多元团聚需求，部分门店等位数百桌。
   • “反向团圆”趋势明显，一线城市门店客流增长显著。

4. 教育与人力资源：

   • 中国东方教育旗下院校春招咨询火爆，带动技能人才就业市场热度。
   • 新东方烹饪学校通过“产教融合”链接上千家企业，释放超5万个就业岗位。

二、港股通持股变化

• 增持公司：海底捞（持股比例增至30.60%）、茶百道（21.57%）、蜜雪集团（23.48%）、古茗（33.00%）、中国东方教育（33.88%）。
• 减持公司：小菜园（65.77%）。

三、重点公司盈利预测

四、上市公司公告

• 科锐国际：2025年营收145.43亿元，同比增长23.38%，净利润3.04亿元，同比增长48.10%。
• 卓越教育集团：2025年预计收入18-20亿元，同比增长63.3%-81.5%，净利润2.6-3.4亿元，同比增长35.2%-76.8%。

五、未来一月股东大会

• 天溯计量：2026-03-02，召开地点为深圳市龙岗区。
• 安邦护卫：2026-03-02，召开地点为杭州市西湖区。
• 安车检测：2026-03-03，召开地点为深圳市南山区。
• 曲江文旅：2026-03-03，召开地点为深圳市南山区。
• 力合科创：2026-03-04，召开地点为西安市雁塔区。
• 首旅酒店：2026-03-05，召开地点为深圳市南山区及北京市朝阳区。

风险提示

• 政策变动
• 行业竞争加剧
• 消费环境修复不及预期

投资建议

• 短期配置：中国中免、华住集团-S、中国东方教育、海底捞、古茗、九华旅游、百胜中国、亚朵、锦江酒店、首旅酒店、行动教育。
• 中线优选：中国中免、美团-W、蜜雪集团、古茗、亚朵、华住集团-S、卓越教育集团、学大教育、天立国际控股、中国东方教育、携程集团-S、海底捞、同程旅行、北京人力、BOSS直聘、科锐国际、锦江酒店、同庆楼、宋城演艺、百胜中国、九毛九、海南机场、君亭酒店、峨眉山A、天目湖、黄山旅游、广州酒家、首旅酒店、东方甄选、曹操出行。

行业研究亮点

• 春节假期持续推动服务消费板块复苏，尤其在出行、免税、餐饮等领域表现亮眼。
• 海底捞通过场景化营销和产品创新，成功吸引多元团聚需求，业绩亮眼。
• 蜜雪冰城进军文旅赛道，打造雪王主题乐园，有望与胖东来形成协同效应。
• 教育行业受春晚影响，春招咨询火爆，就业市场前景广阔。

免责声明

本报告内容基于公开资料整理，不构成投资建议，不保证数据及信息的完整性与准确性。投资者应自行判断并承担相应风险。