> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 光期研究：铁合金策略周报总结 ## 核心内容概述 本周铁合金市场整体呈现震荡态势，锰硅与硅铁价格均有所下滑，但硅铁跌幅相对较小。市场基本面驱动有限，供需关系未见明显改善，成本变化对价格影响有限，市场情绪偏弱。 --- ## 主要观点 ### 1. 期货价格 - **锰硅**：本周期货价格震荡走弱，跌幅大于硅铁。锰硅主力合约价格从6008元/吨降至5842元/吨，周环比下降2.76%。 - **硅铁**：硅铁期货价格小幅下跌，跌幅为0.62%。主力合约价格从5768元/吨降至5732元/吨。 ### 2. 现货价格 - **锰硅**：现货价格震荡走弱，各地区价格普遍下降。例如，内蒙古从5900元/吨降至5820元/吨，江苏从6100元/吨降至6000元/吨。 - **硅铁**：现货价格小幅上涨，主要体现在甘肃、内蒙古、宁夏等地。例如，甘肃从5450元/吨维持不变，内蒙古从5611元/吨微涨至5536元/吨。 ### 3. 基差 - **锰硅**：基差震荡走强，SM01基差从-242元/吨升至-164元/吨，SM05基差从-300元/吨升至-250元/吨。 - **硅铁**：基差震荡走强，SF01基差从-262元/吨升至-210元/吨，SF05基差从-132元/吨升至-130元/吨。 ### 4. 近远价差 - **锰硅**：9-1价差处于近年来同期偏低水平，为-94元/吨。 - **硅铁**：9-1价差同样偏低，为-72元/吨。 ### 5. 生产成本 - **锰硅**：生产成本持续下降，各地区成本周环比下降幅度不一，北方大区成本从6019.38元/吨降至5953.83元/吨。 - **硅铁**：仅陕西地区生产成本环比下降，其余地区基本持平。 ### 6. 生产利润 - **锰硅**：即期生产利润周环比下降20-60元/吨不等。 - **硅铁**：即期生产利润环比小幅回升，陕西地区利润回升显著。 --- ## 关键信息 ### 供应端 - **锰硅**：周产量环比下降2.26%，结束连续四周增长趋势，降至17.39万吨。 - **硅铁**：周产量环比下降2.8%，降至10.86万吨。 ### 需求端 - **锰硅**：钢厂需求量当周值环比小幅回升0.6%至11.96万吨，但绝对值仍位于近年来同期低位。 - **硅铁**：样本钢厂硅铁需求量当周值环比增加0.65%至1.95万吨，但为近五年同期新低。 ### 库存情况 - **锰硅**：样本企业库存周环比下降0.4万吨至37.1万吨，同比增加约18.5万吨，处于近年来同期最高水平。 - **硅铁**：样本企业库存周环比增加4080吨至71190吨，略低于去年同期水平。 ### 钢厂招标 - **锰硅**：河北某大型钢厂5月锰硅招标14500吨，钢招价格随期价走弱而下行，华东地区钢招价格已跌破6000元/吨。 - **硅铁**：河北某大型钢厂5月硅铁采购价为6000元/吨，环比上涨50元/吨。 ### 成本与利润 - **锰硅**：尽管锰矿价格持续下降，但合金价格跌幅大于成本跌幅，导致生产利润下降。 - **硅铁**：成本基本稳定，仅陕西地区成本环比下降，但利润有所回升。 ### 开工率 - **宁夏**：锰硅生产企业开工率明显回落，从55%降至45%。 - **内蒙古**：开工率从65%降至60%。 - **广西**：开工率从24%降至16%。 - **贵州**：开工率从30%降至25%。 ### 螺纹钢产量 - **螺纹钢**：产量当周值环比小幅回升2.42%至201.40万吨，高炉开工率也有所提升。 --- ## 结论 综合来看，铁合金市场在本周表现震荡，锰硅与硅铁价格均承压下行，但硅铁跌幅较小。供应端产量下降，但需求端增长有限，库存维持高位，成本变化对价格影响有限。市场基本面驱动不足，预计短期内铁合金期价将保持震荡运行态势。