> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 纯碱玻璃产业链周度报告总结 ## 核心内容概述 本报告对纯碱与玻璃产业链进行了详细分析，涵盖市场综述、供需情况、基差价差、市场价格、库存变化及成本利润等多个方面，旨在为投资者提供市场动态及策略建议。 ## 纯碱市场综述 ### 主要观点 - **供应**：当前纯碱总产量为72.53万吨，环比下降2.10万吨，预计未来两周供应维持稳定，部分装置执行减量或停车检修。 - **需求**：纯碱表需为71.81万吨，环比增长2.06万吨，但整体需求受产业利润与情绪承压影响，趋势可能维持减产。 - **库存**：碱厂库存为185.67万吨，环比微增0.72万吨，社会库存为45.82万吨，环比微增0.40万吨。 - **价格**：纯碱市场价格偏弱，估值水平较低，仅个别企业具备利润空间，煤炭价格波动影响成本预期。 ### 关键信息 - **成本与利润**：氨碱法成本为1377元，利润为-199元；联碱法成本为1726元，利润为-174元。 - **进出口**：进口量为0.48万吨，出口量为5.62万吨，国内价格偏低，出口表现较好。 - **区域价格**：沙河重质纯碱价格为984元/吨，环比上涨30元；轻质纯碱价格在不同区域有所波动，华东、华南等地价格较高。 ## 玻璃市场综述 ### 主要观点 - **供应**：浮法玻璃日熔量为142215吨/日，周产量为99.55万吨，表观消费量为101.69万吨，库存压力有所缓解。 - **需求**：表观消费量环比下降0.13万吨，需求情绪持续承压，但部分企业有复产预期。 - **库存**：厂库库存为372.35万吨，环比下降2.14万吨，库存同比大幅下降。 - **价格**：浮法玻璃价格在不同区域有所波动，沙河地区5mm大板价格为942元/吨，5mm小板价格为864元/吨。 ### 关键信息 - **成本与利润**：天然气线成本为1329元，利润为-166元；煤制气线成本为1005元，利润为-67元；石油焦线成本为1181元，利润为-221元。 - **区域价格**：沙河地区价格相对稳定，华北、华东、华南等地价格较高，西北地区价格较低。 ## 供需分析 ### 纯碱 - **供应**：国内纯碱开工率为76.15%，环比下降2.22%，主要受部分企业减产和检修影响。 - **需求**：纯碱表需为71.81万吨，环比增长2.06万吨，但整体需求疲软，部分企业存在降负荷运行现象。 - **库存**：碱厂库存为185.67万吨，环比微增0.72万吨，社会库存为45.82万吨，环比微增0.40万吨。 ### 玻璃 - **供应**：浮法玻璃日熔量为142215吨/日，周产量为99.55万吨，环比略有下降。 - **需求**：表观消费量为101.69万吨，环比下降0.13万吨，需求持续疲软。 - **库存**：厂库库存为372.35万吨，环比下降2.14万吨，库存压力有所缓解。 ## 基差价差与价差分析 ### 纯碱 - **基差**：沙河重质纯碱01合约基差显示市场对现货需求较强，但整体基差较窄。 - **价差**：纯碱合约跨期价差维持正套思路，近期价差波动不大。 ### 玻璃 - **基差**：玻璃合约基差显示市场对现货需求较强，但整体基差较窄。 - **价差**：玻璃合约跨期价差维持正套思路，近期价差波动不大。 ## 市场策略与风险提示 ### 纯碱 - **策略建议**：情绪企稳后或迎阶段性利润修复，关注近月交割逻辑博弈。 - **风险提示**：宏观情绪持续弱势；供应端持续高产；原燃料价格走弱。 ### 玻璃 - **策略建议**：短期待情绪回稳，后续可尝试逢低试多思路。 - **风险提示**：需求氛围不及预期；供应端减产进度不及预期；能源价格预期弱化。 ## 总结 纯碱与玻璃产业链整体呈现供大于求、需求疲软的态势，市场情绪偏弱，价格波动受限。纯碱供应受检修影响，但出口表现较好；玻璃供应有所下降，但部分企业有复产预期。成本端波动对利润产生压制，需关注宏观经济和能源价格变化。短期策略建议关注情绪修复及基差机会，长期需关注供需变化及行业发展趋势。