> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 电力设备新能源行业点评总结 ## 核心内容 本报告为电力设备新能源行业的点评，重点分析风电整机企业海外订单情况及行业未来盈利预期。投资评级为“优于大市”，分析师为王蔚祺。 ## 主要观点 ### 海外订单增长显著 - **2026年1-5月**，国内风电整机企业新增海外订单总量达 **6.8GW**。 - **远景能源**：新增 **2.6GW** - **三一重能**：新增 **2.0GW** - **金风科技**：新增 **1.5GW** - **电气风电**：新增 **0.4GW** - **东方风电**：新增 **0.3GW** - **运达股份**：新增 **0.2GW** ### 行业盈利展望 - **2025年以来**，风机行业海外订单新增 **40GW以上**，显示海外市场拓展加速。 - **2027-2028年**，预计各企业国际业务将显著贡献利润，行业整体盈利有望实现 **同比大幅增长**。 - **2026年3月**起，**环氧树脂价格上涨**，对风机行业短期盈利造成压力。 - **招投标价格持续增长**，预计2027年将顺利传导至成本端，缓解原材料上涨带来的影响。 - **2027年后**，在电价、消纳及转让等资产端因素全面修复的背景下，行业盈利将得到进一步提升。 ### 风险提示 - 海外市场拓展不及预期 - 国内风电装机需求不及预期 - 行业竞争加剧 ## 关键信息 - **行业趋势**：风机行业海外订单持续增长，显示出口业务强劲。 - **成本压力**：环氧树脂等原材料价格波动对短期盈利能力产生影响。 - **价格传导**：招投标价格持续增长，预计2027年成本压力将有所缓解。 - **盈利修复**：2027年后，资产端因素有望全面修复，带动行业盈利回升。 - **投资建议**：维持“优于大市”评级，看好2027-2028年行业盈利增长。 ## 图表概览 ### 图1: 2026年1-5月部分风电整机商海外订单情况 | 企业名称 | 新增海外订单 (GW) | |--------------|------------------| | 远景能源 | 2.6 | | 三一重能 | 2.0 | | 金风科技 | 1.5 | | 电气风电 | 0.4 | | 东方风电 | 0.3 | | 运达股份 | 0.2 | | **合计** | **6.8** | ### 图2: 月度风机中标价格及同比（元/kW，陆风风机，不含塔筒） | 时间 | 价格 (元/kW) | 同比 (%) | |--------------|-------------|----------| | 2025-10 | 1675 | 12 | | 2025-11 | 1781 | 9 | | 2025-12 | 1546 | 5 | | 2026-01 | 1623 | 16 | | 2026-02 | 1706 | 0 | | 2026-03 | 1630 | 9 | | 2026-04 | 1749 | 8 | ### 图3: 环氧树脂价格走势（万元/吨） | 日期 | 价格 (万元/吨) | |--------------|----------------| | 2023-01 | 1.4 | | 2023-07 | 1.2 | | 2024-01 | 1.3 | | 2024-07 | 1.25 | | 2025-01 | 1.3 | | 2025-07 | 1.25 | | 2026-01 | 1.3 | | 2026-07 | 1.75 | ## 投资建议 - **投资评级**：优于大市（维持） - **盈利预期**：2027-2028年风机行业盈利有望实现显著增长。 - **行业前景**：海外市场拓展加速，国内需求逐步恢复，行业整体向好。 ## 相关研究报告 1. 《电力设备新能源 2026 年 5 月投资策略》——2026-05-11 2. 《电力设备新能源 2026 年 4 月投资策略》——2026-04-11 3. 《人工智能研究专题：人工智能为国内工业升级带来的机遇》——2026-03-27 4. 《人工智能研究专题：人工智能为国内工业升级带来的机遇》——2026-03-25 5. 《电力设备新能源行业点评-四部门发文加快大容量固态变压器应用，产业化进程有望提速》——2026-03-20 ## 免责声明 - 本报告所采用的数据来源于合规渠道。 - 报告内容基于分析师职业理解，力求独立、客观、公正。 - 报告观点可能随市场变化而调整，投资者需自行判断风险。 - 报告不构成任何投资建议，不承担因使用报告而产生的法律责任。