> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 永创智能 2026H1 点评总结 ## 核心内容 永创智能在2026年上半年实现了收入与利润的显著增长，标志着公司经营能力和业务拓展的全面提升。 ### 主要观点 - **业绩表现突出**：2026H1，公司实现收入21.16亿元，同比增长11.25%；归母净利润1.47亿元，同比增长79.92%；扣非归母净利润1.44亿元，同比增长88.46%。其中，Q2收入11.22亿元，同比增长10.92%，归母净利润0.75亿元，同比增长84.56%，增速进一步提升。 - **经营管理能力提升**：公司通过优化生产与交付流程，特别是在饮料及酒类智能生产线产品上，显著提高了交付效率，推动了收入增长。同时，公司持续推进精细化运营，包括研发项目聚焦调整、中后台人员结构优化及销售体系提效，使得管理费用、研发费用、销售费用及财务费用同比均有所下降，期间费用率改善，净利率显著提升。 - **现金流质量改善**：公司经营活动产生的现金流量净额达1.62亿元，同比增长21.13%，表明公司运营效率和资金管理能力增强。 - **下游需求景气**：饮料、牛奶、休闲食品等下游行业需求旺盛，公司相关产品销售稳定增长。 ### 具身智能业务进展 - **订单突破**：公司具身智能机器人产品获得多家客户认可，已签订小批量订单并完成部分交付，标志着该业务进入商业化落地阶段。 - **产品矩阵完善**：公司已形成覆盖工业场景（协作机器人、搬运机器人、轮式人形机器人）和商业场景（无人巡逻车）的机器人产品矩阵。 - **核心部件自研**：公司自建减速机等核心部件产能，并对软件进行升级，以满足量产销售条件。 - **研发投入加大**：公司正在推进人形机器人应用平台及专用关节模组的研发工作，为未来业务增长奠定基础。 ## 盈利预测与投资建议 - **盈利预测上调**：基于公司经营能力提升和具身智能业务突破，我们上调盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为2.66亿元、3.34亿元、4.02亿元（前值2026-2027年分别为2.53亿元、3.10亿元）。 - **估值与目标价**：参考可比公司估值，给予2027年26倍PE，对应目标价为15.08元，维持“买入”评级。 ## 风险提示 - 市场拓展不及预期 - 技术研发不及预期 - 行业竞争加剧 - 产品交付不及预期 - 原材料价格波动 - 人形机器人产品不及预期 ## 财务信息概览 ### 营业收入（百万元） 2024A: 3,567 2025A: 3,989 2026E: 4,459 2027E: 5,081 2028E: 5,753 **同比增长率**：13.4% / 11.8% / 11.8% / 14.0% / 13.2% ### 归属母公司净利润（百万元） 2024A: 16 2025A: 137 2026E: 266 2027E: 334 2028E: 402 **同比增长率**：-78.1% / 780.9% / 94.1% / 25.4% / 20.4% ### 每股收益（元） 2024A: 0.03 2025A: 0.24 2026E: 0.46 2027E: 0.58 2028E: 0.70 ### 毛利率（%） 2024A: 25.3 2025A: 27.3 2026E: 27.2 2027E: 27.5 2028E: 27.7 ### 净利率（%） 2024A: 0.4 2025A: 3.4 2026E: 6.0 2027E: 6.6 2028E: 7.0 ### 净资产收益率（%） 2024A: 0.6 2025A: 5.3 2026E: 8.2 2027E: 8.6 2028E: 9.7 ### 市盈率 2024A: 349.4 2025A: 39.7 2026E: 20.4 2027E: 16.3 2028E: 13.5 ### 市净率 2024A: 2.2 2025A: 2.0 2026E: 1.4 2027E: 1.4 2028E: 1.3 ## 投资评级 - **评级**：买入（维持） - **目标价格**：15.08元 - **当前股价**（2026年08月28日）：9.44元 - **52周最高/最低价**：16.26 / 8.55元 - **总股本/流通A股**：57,669万股 / 56,890万股 - **A股市值**：5,444百万元 - **行业**：机械设备 ## 股价表现（%） | 时间段 | 绝对表现 | 相对表现 | 沪深300 | |--------|---------|----------|---------| | 1周 | 0.21 | 0.42 | -0.21 | | 1月 | 6.79 | 5.92 | 0.87 | | 3月 | -18.25 | -12.04 | -6.21 | | 12月 | -11.88 | -15.14 | 3.26 | ## 估值比较（可比公司） | 公司 | 2026/8/28 价格（元） | 2025A 每股收益（元） | 2026E 每股收益（元） | 2027E 每股收益（元） | 2028E 每股收益（元） | 2025A 市盈率 | 2026E 市盈率 | 2027E 市盈率 | 2028E 市盈率 | |----------|---------------------|---------------------|---------------------|---------------------|---------------------|-------------|-------------|-------------|-------------| | 新巨丰 | 6.45 | 0.10 | 0.22 | 0.36 | 0.50 | 63.11 | 29.76 | 18.14 | 12.93 | | 格力博 | 12.46 | -0.73 | 0.58 | 0.73 | 1.00 | -16.97 | 21.37 | 17.07 | 12.48 | | 奥瑞金 | 4.85 | 0.39 | 0.49 | 0.54 | 0.59 | 12.33 | 9.94 | 9.01 | 8.24 | | 斯莱克 | 17.58 | -0.09 | 0.12 | 0.21 | 0.49 | -185.25 | 144.33 | 83.20 | 36.07 | | 安徽合力 | 16.39 | 1.37 | 1.50 | 1.72 | 1.96 | 11.92 | 10.90 | 9.52 | 8.37 | | 东方精工 | 14.90 | 0.60 | 3.14 | 0.25 | 0.28 | 25.01 | 4.74 | 60.25 | 52.43 | | 调整后平均 | - | - | - | - | - | - | 18.00 | 26.25 | 17.46 | ## 投资评级定义 - **买入**：相对强于市场基准指数收益率15%以上 - **增持**：相对强于市场基准指数收益率5%～15% - **中性**：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动 - **减持**：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下 ## 风险提示 - 市场拓展不及预期 - 技术研发不及预期 - 行业竞争加剧 - 产品交付不及预期 - 原材料价格波动 - 人形机器人产品不及预期 ## 附注 - **分析师**：杨震（执业证书编号：S0860520060002），联系方式：yangzhen@orientsec.com.cn，电话：021-63326320 - **联系人**：敬希癸（执业证书编号：S0860125120011），联系方式：jingxigui@orientsec.com.cn - **相关报告**：具身智能场景应用浪潮加速，公司机器人 2025-08-03 有望加速推进