> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 硅锰市场周报总结（2026.07.03） ## 核心内容概述 本周硅锰市场整体呈现震荡偏弱走势，受供应偏宽、成本走弱及高库存压制影响，价格波动有限。同时，期货市场持仓量增加，跨期价差扩大，显示市场对后市预期偏谨慎。现货市场方面，内蒙古硅锰基差有所抬升，但整体仍处于亏损状态。需求端虽有回暖迹象，但受终端钢材需求减弱影响，支撑力度有限。锰矿库存持续增加，成本端支撑进一步减弱，市场整体基本面偏弱。 --- ## 主要观点 - **行情回顾** - 锰硅主力合约震荡偏强，周初受宁夏部分厂家停产及检修预期提振，盘面小幅反弹； - 周中因化工焦降价、锰矿库存上升及黑色板块整体走弱，期价承压回落； - 后期因宁夏电价上涨预期及主产区深度亏损，价格探底回升、震荡走强。 - 基本面显示供应小幅减少，但仍保持宽松；需求端铁水高位，但预计进入汛期淡季后需求将下降。 - **行情展望** - 供应端短期内难以明显收缩，高库存压力限制价格上行空间； - 需求端受终端钢材需求减弱影响，对合金刚需采购有限，钢招价格波动空间较小； - 成本端化工焦降价、锰矿震荡偏弱，外盘报价持续下调，成本支撑边际减弱； - 技术面显示周K线运行于多日均线下，短期行情预计震荡偏弱。 - **期货持仓与价差** - 锰硅期货持仓量周环比增加17139手，至777300手； - 9-7合约月价差为80元/吨，周环比增加22元/吨。 - **库存情况** - 全国硅锰库存量为385200吨，周环比增加12500吨； - 库存天数为16.88天，环比增加0.97天，同比增加1.39天； - 内蒙古、宁夏、四川、云南、重庆等地库存均有不同程度上升，其中宁夏库存增幅最大。 - **成本与利润** - 内蒙古硅锰现货生产成本为5884元/吨，周环比下降0.87%； - 宁夏硅锰现货生产成本为5968元/吨，周环比下降0.86%； - 内蒙古现货利润为-234元/吨，宁夏现货利润为-488元/吨，主产区亏损加剧。 - **需求与铁水** - 日均铁水产量为243.25万吨，周环比增加0.3万吨，同比增加2.4万吨； - 需求端虽有回暖，但受淡季预期影响，整体支撑仍偏弱。 - **锰矿市场** - 锰矿港口库存持续增加，截至6月26日，天津港库存为552.7万吨，环比增加1.06%； - 锰矿发运量为85.7万吨，环比增加0.83万吨；到货量为58.81万吨，环比减少0.18万吨； - 锰矿价格维持平稳，澳洲Mn46%锰矿天津港均价报43.55元/吨度，周环比持平。 --- ## 关键信息汇总 ### 供应端 - 全国硅锰开工率31.63%，周环比下降0.32%； - 日均产量26375吨，周环比减少277吨； - 供应整体保持小幅减少态势，但库存高位仍压制价格。 ### 需求端 - 五大钢种硅锰周需求环比增加0.83%； - 钢厂库存天数维持高位，显示需求支撑不足； - 铁水产量高位小幅增加，但终端钢材需求减弱，对硅锰需求支撑有限。 ### 成本端 - 化工焦价格下降，锰矿价格震荡偏弱，外盘报价持续下调； - 主产区持续亏损，内蒙古现货利润-234元/吨，宁夏现货利润-488元/吨。 ### 期货市场 - 持仓量增加，显示市场关注度上升； - 9-7合约月差扩大，显示市场对远期价格预期偏弱。 ### 库存与基差 - 全国硅锰库存量385200吨，库存天数16.88天； - 内蒙古硅锰基差有所抬升，但现货价格周环比下降50元/吨。 --- ## 总结 硅锰市场本周整体呈现震荡偏弱格局，受供应宽松、成本走弱及高库存压制影响，价格难以明显上行。尽管短期内宁夏停产及电价上涨预期提振市场，但整体基本面仍偏弱。期货市场持仓量增加，跨期价差扩大，显示市场对后市预期谨慎。需求端虽有回暖，但终端钢材需求减弱，对硅锰需求支撑有限。锰矿库存持续增加，成本端支撑进一步减弱，主产区亏损加剧，市场整体承压。