> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铁合金市场日报总结 ## 核心内容概述 本日报主要分析了5月27日铁合金市场的行情，包括期货、现货、基差、价差、原材料及成本利润等方面。内容由研究员周涛提供，数据来源为银河期货与Mysteel。 --- ## 一、市场行情 ### 1. 期货市场 | 期货合约 | 收盘价 | 日变动 | 周变动 | 成交量 | 持仓量 | 持仓变化 | |----------|--------|--------|--------|--------|--------|----------| | SF主力合约 | 5922 | +70 | +46 | 239388 | 244191 | -30087 | | SM主力合约 | 5996 | +42 | +76 | 193389 | 287849 | -33520 | - 硅铁主力合约收盘价5922，上涨1.2%，持仓量减少30087手； - 锰硅主力合约收盘价5996，上涨0.71%，持仓量减少33520手。 ### 2. 现货市场 #### 硅铁现货价格 | 地区 | 现货价格 | 日变动 | 周变动 | |------|----------|--------|--------| | 内蒙 | 5680 | +30 | +80 | | 宁夏 | 5650 | 0 | +50 | | 青海 | 5650 | 0 | +50 | | 江苏 | 6000 | 0 | +200 | | 天津 | 5950 | 0 | +100 | #### 锰硅现货价格 | 地区 | 现货价格 | 日变动 | 周变动 | |------|----------|--------|--------| | 内蒙 | 5850 | 0 | +50 | | 宁夏 | 5750 | 0 | +50 | | 广西 | 5950 | 0 | +50 | | 江苏 | 6050 | 0 | +100 | | 天津 | 5950 | 0 | +100 | --- ## 二、基差与价差分析 ### 1. 硅铁基差（主力合约-内蒙） | 日期 | 主力基差 | 江苏基差 | |------------|---------|----------| | 2026/5/19 | -50 | -100 | | 2026/5/4 | 50 | -50 | | 2026/4/19 | 100 | 100 | | 2026/4/4 | -50 | 250 | | 2026/3/20 | 150 | -50 | | 2026/3/5 | 400 | 150 | ### 2. 锰硅基差（主力合约-内蒙） | 日期 | 江苏基差 | 天津基差 | |------------|---------|----------| | 2026/5/19 | -100 | -100 | | 2026/5/4 | -100 | -100 | | 2026/4/29 | 100 | 100 | | 2026/4/14 | 50 | 50 | ### 3. SF-SM价差 | 日期 | 价差 | |------------|------| | 2026/5/24 | -74 | | 2026/5/19 | -74 | | 2026/4/24 | -700 | | 2026/3/24 | -500 | --- ## 三、市场研判 ### 1. 交易策略 - **单边策略**：供需短期边际改善，合金自身估值偏低，底部逐步抬升； - **套利策略**：观望； - **期权策略**：卖出看跌期权。 ### 2. 市场分析 #### 硅铁市场 - **供应端**：样本内企业开工率略有回升，但产量基本持平，预计未来供应总体平稳； - **需求端**：钢材产量继续上行，短期原料需求有增量，但钢材表需下滑，制约未来需求空间； - **成本端**：各地电价基本平稳，合金估值偏低，底部逐步抬升。 #### 锰硅市场 - **供应端**：样本内产量小幅回升，但合金厂利润仍处于低位，限制未来供应增长； - **需求端**：钢材产量继续上行，尤其是螺纹产量增幅较大，短期需求有支撑； - **成本端**：部分海外矿山7月报价小幅下调，降幅收窄，港口现货有企稳迹象。 --- ## 四、重要资讯 1. **联合矿业(CML)** 公布2026年7月对华报价，Mn>46%澳块报价5.6美元/吨度，环比上月下跌0.2美元/吨度； 2. **国家统计局**：1-4月份全国规模以上工业企业实现利润总额24358.4亿元，同比增长18.2%。 --- ## 五、成本与利润分析 ### 1. 硅铁成本与利润 | 地区 | 生产成本（元/吨） | 利润（元/吨） | |------|------------------|--------------| | 内蒙 | 5617 | -67 | | 宁夏 | 5376 | 174 | | 陕西 | 5484 | 46 | | 青海 | 5341 | 209 | | 甘肃 | 5542 | 8 | ### 2. 硅锰成本与利润 | 地区 | 生产成本（元/吨） | 利润（元/吨） | |------|------------------|--------------| | 内蒙 | 5926 | -126 | | 宁夏 | 6013 | -313 | | 广西 | 6351 | -451 | | 贵州 | 6241 | -361 | --- ## 六、电价分析 | 地区 | 今日 | 昨日 | 上周 | 上月 | 去年 | |------|------|-----|------|-----|-----| | 甘肃 | 0.4 | 0.4 | 0.4 | 0.4 | 0.45 | | 广西 | 0.55 | 0.55| 0.55 | 0.55| 0.515| | 贵州 | 0.51 | 0.51| 0.51 | 0.51| 0.475| | 湖南 | 0.49 | 0.49| 0.515| 0.515| 0.6 | | 内蒙 | 0.415| 0.415| 0.415| 0.41 | 0.4075 | | 宁夏 | 0.39 | 0.39 | 0.39 | 0.4 | 0.395 | | 青海 | 0.395| 0.395| 0.395| 0.42 | 0.41 | | 山西 | 0.545| 0.545| 0.545| 0.545| 0.51 | | 陕西 | 0.425| 0.425| 0.425| 0.425| 0.455 | | 四川 | 0.475| 0.475| 0.475| 0.475| 0.435 | | 云南 | 0.5 | 0.5 | 0.5 | 0.47 | 0.45 | --- ## 七、附图说明 - **图1**：铁合金主力合约走势回顾； - **图2**：盘面主力合约 SF-SM 价差； - **图3**：硅铁月间价差； - **图4**：锰硅月间价差； - **图5**：硅铁基差（主力合约-内蒙）； - **图6**：锰硅基差（主力合约-内蒙）； - **图7**：硅锰现货价格； - **图8**：硅铁生产成本； - **图9**：硅锰生产成本； - **图10**：硅铁生产利润； - **图11**：硅锰生产利润。 --- ## 八、免责声明 - 本报告仅作为参考，不构成投资建议； - 银河期货不对报告内容的准确性或完整性负责； - 报告内容可能随市场变化而更新，客户应自行判断； - 报告版权归属银河期货，未经许可不得复制或传播。 --- ## 九、作者承诺 - 研究员周涛具备期货从业资格，承诺独立、客观地出具报告； - 报告内容反映了其研究观点，不涉及任何形式的报酬。