20260527-银河期货-铁合金日报_6页_900kb

铁合金市场日报总结

核心内容概述

本日报主要分析了5月27日铁合金市场的行情，包括期货、现货、基差、价差、原材料及成本利润等方面。内容由研究员周涛提供，数据来源为银河期货与Mysteel。

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一、市场行情

1. 期货市场

期货合约	收盘价	日变动	周变动	成交量	持仓量	持仓变化
SF主力合约	5922	+70	+46	239388	244191	-30087
SM主力合约	5996	+42	+76	193389	287849	-33520

• 硅铁主力合约收盘价5922，上涨1.2%，持仓量减少30087手；
• 锰硅主力合约收盘价5996，上涨0.71%，持仓量减少33520手。

2. 现货市场

硅铁现货价格

地区	现货价格	日变动	周变动
内蒙	5680	+30	+80
宁夏	5650	0	+50
青海	5650	0	+50
江苏	6000	0	+200
天津	5950	0	+100

锰硅现货价格

地区	现货价格	日变动	周变动
内蒙	5850	0	+50
宁夏	5750	0	+50
广西	5950	0	+50
江苏	6050	0	+100
天津	5950	0	+100

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二、基差与价差分析

1. 硅铁基差（主力合约-内蒙）

日期	主力基差	江苏基差
2026/5/19	-50	-100
2026/5/4	50	-50
2026/4/19	100	100
2026/4/4	-50	250
2026/3/20	150	-50
2026/3/5	400	150

2. 锰硅基差（主力合约-内蒙）

日期	江苏基差	天津基差
2026/5/19	-100	-100
2026/5/4	-100	-100
2026/4/29	100	100
2026/4/14	50	50

3. SF-SM价差

日期	价差
2026/5/24	-74
2026/5/19	-74
2026/4/24	-700
2026/3/24	-500

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三、市场研判

1. 交易策略

• 单边策略：供需短期边际改善，合金自身估值偏低，底部逐步抬升；
• 套利策略：观望；
• 期权策略：卖出看跌期权。

2. 市场分析

硅铁市场

• 供应端：样本内企业开工率略有回升，但产量基本持平，预计未来供应总体平稳；
• 需求端：钢材产量继续上行，短期原料需求有增量，但钢材表需下滑，制约未来需求空间；
• 成本端：各地电价基本平稳，合金估值偏低，底部逐步抬升。

锰硅市场

• 供应端：样本内产量小幅回升，但合金厂利润仍处于低位，限制未来供应增长；
• 需求端：钢材产量继续上行，尤其是螺纹产量增幅较大，短期需求有支撑；
• 成本端：部分海外矿山7月报价小幅下调，降幅收窄，港口现货有企稳迹象。

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四、重要资讯

1. 联合矿业(CML) 公布2026年7月对华报价，Mn>46%澳块报价5.6美元/吨度，环比上月下跌0.2美元/吨度；
2. 国家统计局：1-4月份全国规模以上工业企业实现利润总额24358.4亿元，同比增长18.2%。

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五、成本与利润分析

1. 硅铁成本与利润

地区	生产成本（元/吨）	利润（元/吨）
内蒙	5617	-67
宁夏	5376	174
陕西	5484	46
青海	5341	209
甘肃	5542	8

2. 硅锰成本与利润

地区	生产成本（元/吨）	利润（元/吨）
内蒙	5926	-126
宁夏	6013	-313
广西	6351	-451
贵州	6241	-361

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六、电价分析

地区	今日	昨日	上周	上月	去年
甘肃	0.4	0.4	0.4	0.4	0.45
广西	0.55	0.55	0.55	0.55	0.515
贵州	0.51	0.51	0.51	0.51	0.475
湖南	0.49	0.49	0.515	0.515	0.6
内蒙	0.415	0.415	0.415	0.41	0.4075
宁夏	0.39	0.39	0.39	0.4	0.395
青海	0.395	0.395	0.395	0.42	0.41
山西	0.545	0.545	0.545	0.545	0.51
陕西	0.425	0.425	0.425	0.425	0.455
四川	0.475	0.475	0.475	0.475	0.435
云南	0.5	0.5	0.5	0.47	0.45

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七、附图说明

• 图1：铁合金主力合约走势回顾；
• 图2：盘面主力合约 SF-SM 价差；
• 图3：硅铁月间价差；
• 图4：锰硅月间价差；
• 图5：硅铁基差（主力合约-内蒙）；
• 图6：锰硅基差（主力合约-内蒙）；
• 图7：硅锰现货价格；
• 图8：硅铁生产成本；
• 图9：硅锰生产成本；
• 图10：硅铁生产利润；
• 图11：硅锰生产利润。

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八、免责声明

• 本报告仅作为参考，不构成投资建议；
• 银河期货不对报告内容的准确性或完整性负责；
• 报告内容可能随市场变化而更新，客户应自行判断；
• 报告版权归属银河期货，未经许可不得复制或传播。

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九、作者承诺

• 研究员周涛具备期货从业资格，承诺独立、客观地出具报告；
• 报告内容反映了其研究观点，不涉及任何形式的报酬。