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AI交易切换：重视国产算力和电力建设——每周主题、产业趋势交易复盘和展望

核心内容概述

本报告由东吴证券分析师陈刚撰写，聚焦2026年2月24日至27日期间A股市场的表现及产业趋势，重点强调国产算力和电力建设的重要性。报告分为三部分：市场回顾、产业趋势交易回顾与展望、风险提示。

1. 本周市场回顾

指数表现

• 上证指数：周涨跌幅为1.98%，日均成交量环比增长18.3%。
• 万得全A：周涨跌幅为2.75%，日均成交量环比增长15.6%。
• 中证500：周涨跌幅为4.32%，日均成交量环比增长20.6%。
• 小盘成长：周涨跌幅为4.29%，日均成交量环比增长21.0%。
• 中证2000：周涨跌幅为3.94%，日均成交量环比增长8.5%。
• 中证A500：周涨跌幅为2.13%，日均成交量环比增长22.6%。
• 中证A50：周涨跌幅为0.00%，日均成交量环比增长19.4%。
• 大盘价值：周涨跌幅为-0.10%，日均成交量环比增长32.0%。

风格表现

• 小盘股：相对大盘股的收益差在正数区间震荡，显示小盘股仍具一定优势。
• 成长股：相对价值股的收益差在负数区间震荡，成长股表现弱于价值股。

活跃资金表现

• 市场情绪指数：周涨跌幅为4.84%，2024年9月24日以来涨幅达161.48%，表现最佳。
• 陆股通重仓指数：周涨跌幅为3.26%，2024年9月24日以来涨幅为66.89%。
• QFII重仓指数：周涨跌幅为3.93%，2024年9月24日以来涨幅为72.19%。
• 私募重仓指数：周涨跌幅为3.87%，2024年9月24日以来涨幅为111.23%。

融资融券与涨跌停情况

• 本周两融余额恢复增长趋势。
• 本周后三个交易日跌停数量减少至个位数。
• 全A指数上涨家数逐步下降，涨停数量略有波动，跌停数量显著减少。

2. 产业趋势交易回顾与展望

本周强势方向

• TMT类：受2026年世界移动通信大会及苹果春季新品发布会影响，科技板块表现活跃。
• 非科技类：两会召开推动政策预期升温，关注改革与增长主题。

行业配置两条主线

科技与安全

• AI产业趋势：看好国产算力及芯片制造产业链，关注AI电力建设、AI眼镜新品、人形机器人及ToB端AI应用。
• 十五五规划相关：重视航空航天、量子科技、生物制造、氢能、核聚变能、脑机接口、具身智能、6G等前沿产业。
• 资源与能源安全：关注战略资源品重估，如铜、铝、锡等基本金属；以及新能源发展，如储能、绿色氢氨醇、固态电池、钙钛矿、核能等。

改革与增长

• 供给侧反内卷：关注电解液、正负极、隔膜、多晶硅等光伏主产业链环节，以及化工、钢铁、动力煤等领域的产能去化带来的景气度提升。
• 需求侧促消费：重视服务及非耐用品消费，如旅游、航空、酒店、免税购物、体育、速冻食品、保健品、部分休闲零食大单品等。

3. 风险提示

• 国内经济复苏不及预期：可能加剧市场不确定性。
• 海外降息及特朗普政府对华政策：或对A股资金面造成负面影响。
• 地缘政治事件：如“黑天鹅”事件可能使国内外局势趋于紧张。
• 行业基本面不确定性：供需波动、新技术突破进度及产业政策变化可能影响公司业绩表现。

投资评级标准

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上；
  • 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于5%与15%之间；
  • 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间；
  • 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。

• 行业投资评级：

  • 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于基准5%以上；
  • 中性：预期未来6个月内，行业指数相对基准-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于基准5%以上。

总结

报告强调在当前市场环境下，应更加关注科技自立自强与经济内循环韧性，并以国产算力和电力建设为核心投资方向。同时，建议投资者关注供给侧改革与需求侧消费相关的行业，以应对市场变化和政策导向。风险提示部分指出需警惕经济复苏、地缘政治及行业基本面波动等因素对市场的影响。