20221125-东吴证券-每日一基_华商盛世成长——_逆向投资_穿越牛熊_高夏普低回撤_低频轮动_集中度低_中小盘为主__13页_720kb

每日一基：华商盛世成长 (630002.OF) 总结

核心内容

华商盛世成长混合基金（630002.OF）是一只以中小盘为主、具备逆向投资、穿越牛熊、高夏普率、低回撤、低频轮动、集中度低等特点的权益型基金。该基金由基金经理周海栋管理，其具备14年证券从业经验和超8年公募基金管理经验，管理规模达141.30亿元。

基金经理信息

• 姓名：周海栋
• 从业年限：14年
• 基金管理经验：8年
• 管理规模：141.30亿元
• 任职经历：
  • 2003.7-2004.10：上海慧旭药物研究所，研究员
  • 2004.10-2005.8：上海拓引数码技术有限公司，项目经理
  • 2008.1-2010.5：中国国际金融有限公司，研究员
  • 2012.3-至今：华商基金，研究员、投资经理、基金经理助理、基金经理

投资理念与策略

• 投资理念：自上而下，关注宏观经济和周期变化，从大周期角度理解细分行业，重视行业供需结构变化。
• 投资策略：以事物发展规律为基石，分析发展周期，坚持均值回归的投资策略。偏好高流动性、中盘股，近期呈现成长向价值的转变趋势。

产品表现分析

• 穿越牛熊：基金在不同市场周期中表现稳定，震荡市中表现突出。
• 近一年收益：同类排名前1%，收益率为12.42%。
• 长短期收益：
  • 最近三年年化收益率27.6%，夏普率0.94，最大回撤-29.7%。
  • 最近五年年化收益率16.8%，夏普率0.61，最大回撤-29.7%。
• 净值与回撤：接手后净值快速上升，回撤控制优秀。

资产配置分析

• 仓位配置：长期保持高仓位运作，股票占比稳定在90%以上。
• 重仓股：前十大重仓股占比约35%，留存率较高，集中度较低。
• 行业配置：配置较为均衡，偏好周期板块，尤其是有色金属、煤炭、交通运输等行业。煤炭行业占比逐渐上升，目前达到30.4%。

投资能力分析

• 选股能力：持续提升，目前处于70%分位数以上。
• 交易能力：在中位数上下波动。
• 择时能力：近年来稳定在70%分位以上。
• 换手率：接手后大多处于中位数附近。

归因分析

• 风格暴露：基金以中小盘为主，近期成长风格向价值风格转变。
• 收益归因：超额收益主要来源于煤炭和交通运输行业，其中煤炭贡献2.75%的超额收益，交通运输贡献2.08%。

产品端分析

• 基金规模：保持稳定，约23亿元。
• 投资者占比：长期以个人持有为主。
• 买入持有分析：持有三年正收益比例达74%，收益表现优于市场平均水平。

风险提示

• 本报告基于历史数据，未来市场可能发生重大变化。
• 持仓分析基于基金季报披露，实际持仓可能变化。
• 本报告不构成投资建议，不作为基金产品评价依据。

投资评级标准

• 个股评级：
  • 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上；
  • 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；
  • 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；
  • 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。
• 行业评级：
  • 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上；
  • 中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。

公司信息

• 公司名称：东吴证券股份有限公司
• 地址：苏州工业园区星阳街5号
• 邮政编码：215021
• 传真：(0512) 62938527
• 公司网址：http://www.dwzq.com.cn
• 财富家园：东吴证券财富家园