> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 商品日报 20260312 总结 ## 核心内容概览 本日报主要分析了全球及国内市场中多个商品品种的走势与影响因素，包括能源、金属、农产品等。整体市场在地缘政治风险、宏观经济数据、产业基本面等因素影响下呈现震荡格局。 ## 主要观点 ### 宏观环境 - 中东地缘冲突持续，伊朗警告油价或升至200美元/桶，美国、日本、韩国、德国等国家释放原油储备，但市场对伊朗强硬立场仍存担忧。 - 美国2月CPI同比上涨2.4%，环比上涨0.3%，核心CPI维持低位，但未能反映油价上涨的影响，美联储降息预期有所降温。 - 美股震荡偏弱，美元指数升至99.4，10年期美债收益率回升至4.24%，对贵金属形成压制。 - 两会后国内政策不确定性降低，但通胀数据及外贸表现仍对债市构成压力，预计利率短期震荡偏弱。 ### 贵金属 - 美国CPI数据走低，金银价格回调，COMEX黄金期货下跌1.11%，COMEX白银期货下跌4.11%。 - 市场对中东局势的担忧仍存，但IEA释放原油储备缓解通胀担忧，预计短期内难以形成趋势性行情。 ### 铜 - 美国CPI符合预期，伦铜围绕13000美元震荡，国内铜价维持高位震荡。 - 铜精矿供应增速偏低，国内社会库存去库，全球电气化与AI产业趋势支撑铜价。 ### 铝 - 美伊冲突缓和，但霍尔木兹海峡仍受阻，铝价上涨放缓。 - 国内电解铝库存回升，供应端恢复，但地缘风险仍对铝价形成压制。 ### 氧化铝 - 国内供需平稳，现货均价微涨，海外氧化铝价格回落但运费上涨。 - 预计氧化铝市场将保持区间震荡，关注中东局势对供应的影响。 ### 铸造铝 - 成本支撑强劲，铸造铝偏强运行。 - 废铝供应回暖，但原铝带动废铝价格上涨，下游订单缓慢恢复，关注消费旺季表现。 ### 锌 - 现货市场供应充足，下游接货未改善，锌价震荡。 - 海外锌矿供应收紧，加工费承压，欧洲炼厂成本上升，锌价有支撑。 ### 铅 - 下游逢低采购改善，铅价企稳。 - 库存维持高位，抑制价格反弹，短期维持低位震荡。 ### 锡 - 下游需求一般，锡价窄幅震荡。 - 原料供应担忧缓解，基本面支撑减弱，等待新增矛盾。 ### 镍 - 印尼硫磺进口面临中断风险，镍价偏强震荡。 - 霍尔木兹海峡航运受阻推高硫酸价格，印尼镍生铁产量下降，支撑镍价。 ### 螺纹钢 - 现货成交回暖，唐山钢坯价格上涨，上海螺纹报价震荡反弹。 - 需求逐步释放，库存见顶回落，预计期价延续震荡反弹。 ### 铁矿石 - 钢厂复产加快，铁矿石震荡偏强。 - 需求支撑较强，供给端受霍尔木兹海峡影响，供应压力犹存。 ### 双焦 - 焦煤供给加速恢复，焦炭提降后提产意愿不强。 - 需求有所回升，预计双焦维持震荡运行。 ### 豆菜粕 - 短期供应担忧，豆粕震荡偏强。 - 霍尔木兹海峡受阻影响油价，提振美豆市场，关注中美经贸谈判及3月到港情况。 ### 棕榈油 - 油价震荡上涨，棕榈油震荡偏强。 - 印尼B50政策可能重启，马来西亚产量增加但出口需求更高，支撑棕榈油价格。 ## 关键信息 ### 金属主要品种交易数据 | 合约 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅/% | 价格单位 | |------|--------|------|----------|----------| | SHFE铜 | 101150 | -370 | -0.36 | 元/吨 | | LME铜 | 13057 | -49 | -0.37 | 美元/吨 | | SHFE铝 | 25215 | 335 | 1.35 | 元/吨 | | LME铝 | 3460 | 59 | 1.72 | 美元/吨 | | SHFE氧化铝 | 2869 | 30 | 1.06 | 元/吨 | | SHFE锌 | 24385 | -30 | -0.12 | 元/吨 | | LME锌 | 3314 | -27 | -0.81 | 美元/吨 | | SHFE铅 | 16680 | 30 | 0.18 | 元/吨 | | LME铅 | 1938 | -8 | -0.39 | 美元/吨 | | SHFE镍 | 137160 | 110 | 0.08 | 元/吨 | | LME镍 | 17725 | 167 | 0.95 | 美元/吨 | | SHFE锡 | 392740 | -30 | -0.01 | 元/吨 | | LME锡 | 50004 | -922 | -1.81 | 美元/吨 | ### 产业数据透视 - **铜**：SHFE铜主力下跌，LME铜库存增加，现货升贴水变化不大。 - **镍**：SHFE镍主力小幅上涨，LME镍库存减少，印尼硫磺进口中断风险增加。 - **锌**：SHFE锌主力微跌，LME锌库存减少，加工费承压。 - **铅**：SHFE铅主力上涨，LME铅库存不变，下游采购改善。 - **锡**：SHFE锡主力微跌，LME锡库存增加，下游需求一般。 - **螺纹钢**：现货成交回暖，价格震荡反弹，南北价差变化不大。 - **铁矿石**：铁矿主力上涨，巴西-青岛运价小幅下降，港口库存维持高位。 - **双焦**：焦煤供给恢复，焦炭提降后提产意愿不强，港口基差扩大。 - **豆粕**：CBOT大豆上涨，豆粕主力震荡偏强，进口价维持稳定。 - **棕榈油**：油价震荡上涨，支撑棕榈油价格，马来西亚产量增加但出口需求更高。 ## 重点关注 - 美伊局势进展及美国PCE数据。 - 中东局势对霍尔木兹海峡航运及印尼硫磺进口的影响。 - 一季度经济数据及美联储货币政策动向。 - 铸造铝消费旺季兑现情况。 - 棕榈油库存变化及印尼B50政策动向。 ## 投资咨询团队 - 李婷、黄蕾等投资咨询团队成员提供市场分析。 ## 联系方式 - 全国统一客服电话：400-700-0188 - 总部：上海市浦东新区源深路273号 - 上海营业部：上海市虹口区逸仙路158号306室 - 深圳分公司：深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室 - 江苏分公司：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B2栋1302室 - 铜陵营业部：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室 - 芜湖营业部：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室 - 郑州营业部：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室 - 大连营业部：辽宁省大连市沙河口区会展路67号3单元17层4号 - 杭州营业部：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室 ## 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。