> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 行业投资评级总结 ## 核心内容 本报告为中邮证券研究所发布的**农林牧渔行业周报**，时间范围为**2026年3月6日至2026年3月13日**。报告对行业整体表现、养殖与种植产业链情况进行了分析，并对相关投资标的进行了建议，同时提示了行业面临的主要风险。 ## 行业表现 - **行业评级**：**强于大市维持** - **行业指数表现**：农林牧渔（申万）指数本周累计上涨**1.01%**，在申万31个一级行业中排名第**6位**，表现好于大盘。 - **市场背景**：农业板块在国际关系不稳定背景下体现出避险属性，与粮食安全相关的板块如粮油加工、种植业等领涨。 - **子行业表现**：肉鸡养殖行业因价格下跌而跌幅较大，但整体农业板块仍保持相对强势。 ## 养殖产业链追踪 ### 2.1 生猪：价格持续下跌 - **价格趋势**：截至3月13日，全国生猪均价为**10.09元/公斤**，创**2019年1月以来新低**，广西、东北三省等地已跌破**10元/公斤**。 - **供需分析**：当前为消费淡季，但生猪供应量仍大，猪价承压下行。国储虽启动，但承接有限。 - **供应压力**：2026年上半年，生猪供应压力依然较大，预计猪价将继续面临下行压力。 - **盈利情况**：自繁自养生猪头均亏损**283元**，较上周多亏**45元**；外购仔猪育肥头均亏损**118元**，较上周多亏**59元**。 - **出栏体重**：本周生猪出栏均重**128.55公斤**，较上周增加**0.40公斤**，较去年同期增加**0.63公斤**。 - **周期展望**：若猪价持续低于**11元/公斤**，产能被动去化将加速。预计**2026年下半年**将进入新一轮上行周期，但周期高度需关注**2026年上半年**产能去化情况。 - **投资建议**： - **首选**：成本优势突出的龙头企业，如**牧原股份、温氏股份**。 - **关注**：成本下降空间大、弹性强的中小企业，如**巨星农牧、华统股份、天康生物**等。 ### 2.2 白羽鸡：海外引种再度受限 - **价格情况**：烟台鸡苗均价**3.1元/羽**，与上周持平；毛鸡价格**3.52元/斤**，较节前下跌**0.05元/斤**。 - **引种受限**：2026年白羽鸡祖代引种仍受阻，主要因法国高致病性禽流感影响，目前尚未有引种确定消息。 - **种鸡供应**：2026年1-2月祖代更新总量为**12.56万套**，且以国内自繁品种为主，当前祖代、父母代存栏依然高位，种鸡供应充足。 - **影响评估**：引种受限对行业影响尚不显著，但需持续关注后续进展。 ## 种植产业链追踪 - **白糖**：全国白糖现货均价**5453元/吨**，较上周上涨**93元/吨**。 - **大豆**：美西大豆到岸完税价**5381元/吨**，较上周上涨**3.2%**。 - **棉花**：价格为**16851元/吨**，较上周小幅上涨**1.5%**。 - **玉米**：全国玉米均价**2375元/吨**，较上周小涨**25元/吨**。 ## 风险提示 1. **动物疫病风险**：重大疫病如非洲猪瘟等可能对畜牧养殖业造成重大经济损失，同时影响兽药、饲料行业。 2. **原材料价格波动风险**：玉米、大豆等原材料价格受气候、政策、市场等因素影响，可能大幅上升，增加企业成本控制难度，影响经营业绩。 ## 投资评级说明 - **股票评级**： - **买入**：预期个股相对基准指数涨幅在**20%以上** - **增持**：预期个股相对基准指数涨幅在**10%至20%之间** - **中性**：预期个股相对基准指数涨幅在**-10%至10%之间** - **回避**：预期个股相对基准指数涨幅在**-10%以下** - **行业评级**： - **强于大市**：预期行业相对基准指数涨幅在**10%以上** - **中性**：预期行业相对基准指数涨幅在**-10%至10%之间** - **弱于大市**：预期行业相对基准指数涨幅在**-10%以下** - **可转债评级**： - **推荐**：预期可转债相对基准指数涨幅在**10%以上** - **谨慎推荐**：预期可转债相对基准指数涨幅在**5%至10%之间** - **中性**：预期可转债相对基准指数涨幅在**-5%至5%之间** - **回避**：预期可转债相对基准指数涨幅在**-5%以下** ## 分析师声明 - 报告撰写分析师承诺与所评价或推荐的证券无利害关系。 - 数据来源为公开或可靠资料，报告结论为独立判断，不受其他利益相关方干涉。 ## 免责声明 - 中邮证券具备证券投资咨询业务资格。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议，不承担因使用报告内容而产生的损失责任。 - 报告观点仅为出具日判断，可能随时调整。 - 报告内容不得以任何形式翻版、修改、节选、复制、发布或改编。 ## 公司简介 - 中邮证券成立于**2002年9月**，注册资本**61.68亿元人民币**，为中国邮政集团有限公司绝对控股。 - 经营范围包括证券经纪、自营、投资咨询、资产管理、融资融券等。 - 截至2025年10月底，公司在全国设有**58家分支机构**，服务经纪客户超**260万人**。 ## 中邮证券研究所联系方式 - **北京** 地址：北京市东城区前门街道珠市口东大街17号 邮编：100050 邮箱：yanjiusuo@cnpsec.com - **深圳** 地址：深圳市福田区滨河大道9023号国通大厦二楼 邮编：518048 邮箱：yanjiusuo@cnpsec.com - **上海** 地址：上海市虹口区东大名路1080号邮储银行大厦3楼 邮编：200000 邮箱：yanjiusuo@cnpsec.com