> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 浙商《早8点》总结 ## 核心内容概述 《浙商早8点》本期聚焦于**国内双碳制度的持续深化**与**全球ESG格局的分化重构**，分析了当前市场环境、行业表现、资金流动以及政策驱动因素，指出市场情绪与政策走向之间的差异。 ## 主要观点 ### 1. 市场总览 - **市场表现**：6月3日，A股市场整体呈现分化态势，上证指数上涨0.22%，沪深300上涨0.49%，科创50表现强势，上涨2.11%；而恒生指数下跌1.56%。 - **行业表现**：通信、煤炭、电子、石油石化、机械设备等行业涨幅居前；综合、建筑材料、交通运输、食品饮料、美容护理等行业跌幅较大。 - **资金流动**：6月3日全A总成交额达31531.25亿元，南下资金净流入186.83亿港元。 ### 2. 国内双碳制度深化 - **政策背景**：2026年5月，国内在“双碳”领域持续推进制度建设，包括美丽中国考核、碳市场手续费政府指导价、创业板ESG负向剔除扩围等。 - **政策驱动**：政策基建全面提速，推动了碳市场与绿证交易的规范化发展。 - **市场反应**：尽管政策利好积极，但ESG债券与基金发行热度回落，市场情绪偏谨慎。 ### 3. 海外ESG格局分化重构 - **政策变化**：美国SEC拟废除气候披露规则，贝莱德剥离ESG标签，挪威暂停伦理撤资，欧盟简化ESRS标准等，显示出ESG在全球范围内的“退潮与重构并行”趋势。 - **底层统一**：尽管表面分化，但中巴欧碳市场联盟、GRI与IFRS趋同等底层统一工作仍在推进。 - **市场反应**：欧洲资金回暖，但美国持续流出，需警惕地缘政治与合规风险。 ### 4. 市场与观点的差异 - **市场认知**：市场普遍关注国内政策利好，但忽视了海外ESG退潮对国内情绪的传导风险。 - **观点变化**：从“关注政策落地”转向“关注政策分化与市场冷热不均”，强调ESG正从概念扩张转向规则重构的新阶段。 - **短期预期**：市场可能高估了国内ESG债券与基金的短期增长持续性，需关注发行热度是否能持续。 ## 关键信息 ### 国内政策驱动因素 - 美丽中国考核纳入政绩评估 - 算力能耗纳入节能监察 - 创业板ESG负向剔除扩围 - 绿证交易量翻倍创新高 - 碳市场收费机制规范 - 多用户绿电直连政策 - 温室气体核查国标发布 ### 海外政策变化 - 美国SEC拟废除气候披露规则 - 贝莱德剥离ESG标签 - 挪威暂停伦理撤资 - 欧盟大幅简化ESRS标准 - 中巴欧碳市场联盟成立 - GRI与IFRS趋同 ### 风险提示 - 经济修复不及预期 - ESG相关政策推行不及预期 - 市场情绪与偏好波动风险 ## 结论 本期《早8点》强调，国内双碳制度持续深化，政策基建全面提速，推动了碳市场与绿证交易的发展；而海外ESG格局呈现分化与重构并行的趋势，尽管表面退潮，但底层规则统一仍在推进。市场情绪与政策走向存在差异，需关注国内外政策分化对投资情绪的影响及ESG市场的持续演变。