> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色期权市场分析总结（2026/07/13） ## 核心内容概述 本报告对多个有色期权品种进行了市场分析，包括铝合金（AD）、铝（AL）、氧化铝（AO）、铜（CU）、铅（PB）、锡（SN）和锌（ZN）期权的行情数据、期权因子分析及策略建议。整体来看，市场呈现震荡偏空趋势，隐含波动率维持在年均值上方，策略建议主要围绕方向性与波动性策略展开。 --- ## 各期权品种市场分析 ### 铝合金（AD）期权 - **标的行情**： - ad2609合约收盘价22965元，较前日上涨60元（+0.26%），成交量6074万手，持仓量19087万手。 - 成交量较前日减少984万手，持仓量增加70万手。 - **期权因子**： - 隐含波动率维持在年均值0.1899上方。 - 持仓量PCR为1.1112，位于近一年45.31%水位。 - 压力位23000，支撑位21000。 - **策略建议**： - **方向性策略**：轻仓构建熊市价差策略，如B_AD2608P23400，S_AD2608P22600。 - **波动性策略**：买入宽跨式策略，获取隐波向实波回归的定价修复收益。 --- ### 铝（AL）期权 - **标的行情**： - al2608合约收盘价23055元，较前日上涨60元（+0.26%），成交量148350万手，持仓量221847万手。 - 成交量减少16894万手，持仓量减少5890万手。 - **期权因子**： - 隐含波动率维持在年均值0.1827上方。 - 持仓量PCR为0.8832，位于近一年83.27%水位。 - 压力位23000，支撑位22000。 - **策略建议**： - **方向性策略**：轻仓构建熊市价差策略，如B_AL2608P23000，S_AL2608P22000。 - **波动性策略**：买入宽跨式策略，获取隐波向实波回归的均值修复收益。 --- ### 氧化铝（AO）期权 - **标的行情**： - ao2609合约收盘价2715元，较前日上涨2元（+0.07%），成交量179145万手，持仓量357734万手。 - 成交量减少8211万手，持仓量增加8301万手。 - **期权因子**： - 隐含波动率维持在年均值0.3247上方。 - 持仓量PCR为0.5557，位于近一年41.22%水位。 - 压力位140000，支撑位120000。 - **策略建议**： - **波动性策略**：卖出宽跨式策略，获取时间价值收益，如S_NI2608C130000，S_NI2608P124000。 --- ### 铜（CU）期权 - **标的行情**： - cu2608合约收盘价103710元，较前日上涨1410元（+1.37%），成交量82908万手，持仓量149356万手。 - 成交量减少7998万手，持仓量减少4586万手。 - **期权因子**： - 隐含波动率维持在年均值0.2419上方。 - 持仓量PCR为1.3285，位于近一年95.92%水位。 - 压力位106000，支撑位90000。 - **策略建议**： - **方向性策略**：无。 - **波动性策略**：观望。 --- ### 铅（PB）期权 - **标的行情**： - pb2608合约收盘价16015元，较前日下跌55元（-0.34%），成交量45053万手，持仓量71120万手。 - 成交量增加1795万手，持仓量减少106万手。 - **期权因子**： - 隐含波动率维持在年均值0.1818上方。 - 持仓量PCR为0.946，位于近一年83.27%水位。 - 压力位16400，支撑位16000。 - **策略建议**： - **波动性策略**：买入宽跨式策略，获取隐波向实波回归的均值修复收益，如B_PB2608C16400，B_PB2608P15600。 --- ### 锡（SN）期权 - **标的行情**： - sn2608合约收盘价415680元，较前日上涨7540元（+1.84%），成交量221630万手，持仓量41119万手。 - 成交量减少90193万手，持仓量减少494万手。 - **期权因子**： - 隐含波动率维持在年均值0.4135上方。 - 持仓量PCR为1.5292，位于近一年98.37%水位。 - 压力位450000，支撑位350000。 - **策略建议**： - **方向性策略**：轻仓构建熊市价差策略，如B_SN2608P400000，S_SN2608P380000。 - **波动性策略**：卖出宽跨式策略，获取时间价值收益，如S_SN2608C450000，S_SN2608P380000。 --- ### 锌（ZN）期权 - **标的行情**： - zn2608合约收盘价24865元，较前日上涨260元（+1.05%），成交量97934万手，持仓量85081万手。 - 成交量减少12994万手，持仓量增加4093万手。 - **期权因子**： - 隐含波动率维持在年均值0.1768上方。 - 持仓量PCR为1.3708，位于近一年98.37%水位。 - 压力位25000，支撑位24000。 - **策略建议**： - **方向性策略**：轻仓构建熊市价差策略，如B_ZN2608P24800，S_ZN2608P23800。 - **波动性策略**：买入宽跨式策略，获取隐波向实波回归的估值修复收益，如B_ZN2608C25500，B_ZN2608P24400。 --- ## 关键信息总结 - **整体趋势**：多数有色期权品种呈现震荡偏空趋势，标的期货价格小幅上涨或下跌，成交量与持仓量变化不一。 - **隐含波动率**：所有品种隐含波动率均高于年均值，表明市场预期波动性偏高。 - **持仓量PCR**：多数品种持仓量PCR处于较高水平，反映市场参与者偏向于看空或中性态度。 - **压力支撑位**：各品种均设有明确的压力位与支撑位，为交易者提供参考。 - **策略建议**： - **方向性策略**：以熊市价差策略为主，轻仓操作。 - **波动性策略**：买入宽跨式策略为主，关注隐波向实波回归的机会。 --- ## 免责声明与版权信息 - 本报告由五矿期货有限公司发布，基于可靠资料来源，但不构成任何投资建议。 - 报告内容仅供交流使用，不承担因信息使用导致的任何损失。 - 报告版权归五矿期货有限公司所有，未经书面许可，不得复制、传播或存储。 - 五矿期货总部位于深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层，联系方式：400-888-5398，网址：www.wkqh.cn。