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百心安-B（2185.HK）新股預覽總結

核心內容概述

百心安-B是一家內地領先的創新介入式心血管裝置公司，專注於開發治療冠狀動脈疾病和未控高血壓的先進醫療技術。其主要產品包括全降解支架（BRS）和腎神經阻斷（RDN）技術，旨在解決現有醫療方案的不足，滿足日益增長的醫療需求。

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主要產品與技術

全降解支架（BRS）療法

• 百心安-B自主開發的Bioheart全降解支架，可在手術後被人體完全吸收。
• 預期於2023年第三季度取得國家藥品監督管理局（NMPA）批准。
• 是內地僅有的四家擁有第二代BRS臨床試驗的公司之一，且為兩家已啟動隨機對照臨床試驗（RCT）的公司之一。

腎神經阻斷（RDN）療法

• 用於治療未控高血壓及頑固性高血壓。
• 作為公司另一個重點發展方向，有望在未來提供更有效的治療方案。

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市場與行業背景

• 心血管疾病在內地日益普遍，尤其是冠狀動脈疾病和高血壓。
• 根據弗若斯特沙利文數據，冠狀動脈疾病患者數目從2015年的22.0百萬人增加至2019年的24.6百萬人，預計2024年將達28.0百萬人。
• 介入療法因技術進步和需求增加而迅速發展，成為治療心血管疾病的主流方式。

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政策環境

• 內地政府於2020年11月實施藥物洗脫支架集中採購政策，導致該類產品價格大幅下降。
• 這一政策促進了更多患者使用支架治療，預期會推動相關市場規模增長。
• 百心安-B的全降解支架技術不受此政策影響，具有較強的市場競爭優勢。

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財務數據（截至2021年前6個月）

指標	2019年（億元人民幣）	2020年（億元人民幣）	2021年前6個月（億元人民幣）
�虧損	0.237	3.403	2.275
研發開支	0.215	2.457	1.205

• 公司持續投入研發，以推動創新產品的上市。
• 財務虧損在2020年顯著增加，但2021年前6個月有所收窄。

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招股資訊

• 發售數目：0.1793億股
  • 香港發售：0.0179億股
  • 國際發售：0.1614億股
• 招股價範圍：21.26-24.53港元
• 預期市值：58.37億港元（以最高發售價計算）
• 最高集資額：4.40億港元
• 招股日期：2021年11月16日-19日
• 上市日期：2021年11月26日
• 每手股數：500股

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保薦人與聯繫方式

• 保薦人：華泰國際

• 分析員聯繫方式：

  • 溫傑：+ (852) 3929 6157 / Kenny.Wen@ebshk.com
  • 伍禮賢：+ (852) 3920 2211 / Kenny.LyNg@ebshk.com
  • 冯文慧：+ (852) 3920 2716 / Anna.fung@ebshk.com

• 報告查詢網址：http://www.ebshk.com

• 地址：香港銅鑼灣希慎道33號利園一期28樓

• 電話：(852)39202888

• 傳真：(852)39202789

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分析員披露事項

• 分析員及其聯繫者無持有與報告中論述的上市法團有關的財務權益。
• 無於該公司擔任高級人員。

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免責聲明

• 本報告僅供一般資訊用途，不構成投資建議。
• 光大新鴻基及其關聯機構可能進行莊家活動或持有相關財務權益。
• 投資者需自行評估風險，並諮詢專業顧問。
• 本報告內容可能根據市場變化或政策調整而更改，不承擔更新義務。

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結論與評級

• 基本因素及估值評級：★★★☆☆（即中等偏上）
• 百心安-B在心血管介入式醫療領域具備創新技術和市場潛力，尤其在全降解支架方面具有獨特優勢。
• 隨著政策支持和市場需求增長，公司未來發展前景較為樂觀。