每日晨报总结（2022年12月16日）
核心内容概览
本报告为交银国际发布的每日晨报，涵盖互联网、保险、房地产、全球主要指数、商品及外汇价格、港股与国企指数等多方面内容，提供行业动态、市场趋势及投资建议。
互联网行业分析
主要观点
- 11月电商表现疲弱：实物商品网上零售额调整后同比增长1.2%，增速明显放缓，多地物流中断影响商家履约效率，居民消费意愿仍偏弱。
- 直播电商趋势：李佳琦开设直播矩阵号“所有女生”和“所有女生的衣橱”，弱化主播个人影响力，构建直播间品牌，形成多个垂类账号矩阵可能是未来趋势。
- Temu表现亮眼：11月下载量达600万，对比10月增长显著，美国App Store购物应用榜持续排名第一。中长期GMV预计在150亿至500亿美元之间。
- 电商大盘预测：预计2022年全年增长6%，四季度GMV增速分别为：大盘6%、阿里-2%、京东自营3%、拼多多20%、快手31%。
- 投资建议：建议关注增长确定性强的美团（3690 HK）、拼多多（PDD US）、快手（1024 HK），以及估值修复空间较大的阿里（BABA US）。
保险行业分析
主要观点
- 11月保费增速放缓：寿险保费同比略降0.1%，较1-10月增速放缓0.4个百分点。财险保费增速也较10月继续放缓。
- 重点公司表现：
- 新华、太保寿险同比增长1.1%和6.6%。
- 平安、人保寿险分别下降2.5%和4.0%。
- 众安保费持续回升。
- 投资建议：看好平安（2318 HK）和太保（2601 HK），以及内地市场增长潜力大的友邦（1299 HK）。预计寿险股将进入分化阶段。
全球主要指数表现
| 指数 |
收盘价 |
年初至今升跌% |
| 恒指 |
19,369 |
-1.18 |
| 国指 |
6,591 |
-1.65 |
| 上A |
3,321 |
-0.25 |
| 上B |
290 |
0.15 |
| 深A |
2,143 |
0.00 |
| 深B |
1,162 |
0.00 |
| 道指 |
33,202 |
-2.25 |
| 标普500 |
3,896 |
-2.49 |
| 纳指 |
10,811 |
-3.23 |
| 英国富时100 |
7,426 |
-0.93 |
| 法国CAC |
6,523 |
-3.09 |
| 德国DAX |
13,986 |
-3.28 |
主要商品及外汇价格
| 商品 |
收盘价 |
三个月升跌% |
年初至今升跌% |
| 布兰特 |
82.89 |
-8.78 |
6.57 |
| 期金 |
1,807.50 |
8.53 |
-1.09 |
| 期银 |
23.61 |
21.89 |
2.27 |
| 期铜 |
8,415.00 |
7.80 |
-13.18 |
| 日圆 |
137.54 |
4.31 |
-16.28 |
| 英镑 |
1.22 |
6.33 |
-9.79 |
| 欧元 |
1.07 |
6.55 |
-6.34 |
恒指技术走势
| 指标 |
数值 |
| 恒生指数 |
19,368.59 |
| 50天平均线 |
17,653.18 |
| 200天平均线 |
19,137.64 |
| 14天强弱指数 |
60.18 |
| 沽空（百万港元） |
13,871 |
房地产周报
主要观点
- 内地开发商行动：积极进行债务重组与股权出售，以套现缓解资金压力。
- 融创（1918 HK）公布2021财年审计业绩及债务重组框架。
- 旭辉（884 HK）出售旭辉永升服务（1995 HK）23.26%股权。
- 雅居乐（3383 HK）出售4,860万股雅生活（3319 HK）股份，筹资4.95亿港元。
- 碧桂园服务（6098 HK）董事长配售2.37亿股，套现50.55亿港元。
- 香港房地产动态：金管局上调基准利率至4.75%，汇丰上调最优惠利率至5.625%。ESR（1821 HK）计划通过REITs分拆物流资产在上交所上市。
- 投资建议：建议投资一篮子优质民企开发商以分散风险，国企开发商如**越秀（123 HK）和华润置地（1109 HK）作为更安全选择。预计新鸿基地产（16 HK）**等表现优于大市，因其具备充足可售货源和中端市场定位。
交银国际研究报告摘要
- 最新报告：2023年投资策略展望：逆转与修复。
- 个股评级：
- 买入：中微公司（688012CH）、海吉亚医疗（6078 HK）、康宁杰瑞制药（9966 HK）、药明生物（2269 HK）等。
- 中性：部分公司未明确评级，但整体市场表现趋于平稳。
- 行业评级：
- 领先：互联网行业。
- 同步：保险行业。
- 落后：部分行业未提及。
恒生指数成份股概览
| 公司名称 |
股票代码 |
收盘价（港元） |
市值（百万港元） |
5天股价升跌% |
年初至今升跌% |
52周最高/最低（港元） |
市盈率（2021/2022E/2023E） |
股息率2022E |
市账率2022E |
| 腾讯控股 |
700 HK |
317.60 |
3,006,154 |
-2.46 |
-28.37 |
484.40 / 200.80 |
12.29 / 23.71 / 19.91 |
0.41 |
2.96 |
| 新鸿基地产 |
16 HK |
104.20 |
301,949 |
1.66 |
10.15 |
106.30 / 84.20 |
10.11 / 10.51 / 10.38 |
4.75 |
0.50 |
| 中国平安保险 |
2318 HK |
49.90 |
923,881 |
-5.40 |
-11.13 |
69.30 / 31.40 |
7.82 / 7.76 / 6.14 |
5.52 |
0.93 |
| 美团 |
3690 HK |
176.80 |
980,931 |
-6.21 |
-21.56 |
238.40 / 106.00 |
NA / NA / 109.28 |
0.00 |
7.73 |
国企指数成份股概览
| 公司名称 |
股票代码 |
收盘价（港元） |
市值（百万港元） |
5天股价升跌% |
年初至今升跌% |
52周最高/最低（港元） |
市盈率（2021/2022E/2023E） |
股息率2022E |
市账率2022E |
| 中国神华 |
1088 HK |
22.60 |
76,331 |
-0.44 |
23.63 |
27.50 / 17.98 |
7.80 / 5.34 / 5.57 |
0.00 |
2.96 |
| 美团 |
3690 HK |
176.80 |
980,931 |
-6.21 |
-21.56 |
238.40 / 106.00 |
NA / NA / 109.28 |
0.00 |
7.73 |
| 中国平安保险 |
2318 HK |
49.90 |
923,881 |
-5.40 |
-11.13 |
69.30 / 31.40 |
7.82 / 7.76 / 6.14 |
5.52 |
0.93 |
| 中国石油 |
857 HK |
3.56 |
75,112 |
2.59 |
2.59 |
4.47 / 3.00 |
6.38 / 4.19 / 5.01 |
10.58 |
0.43 |
| 交通银行 |
3328 HK |
4.40 |
154,052 |
-0.45 |
-6.58 |
5.71 / 3.83 |
3.58 / 3.40 / 3.23 |
9.38 |
0.34 |
披露信息
- 分析员披露：分析员观点反映其个人看法，与薪酬无直接关联；未在报告发布前30日内买卖相关证券。
- 商务关系披露：交银国际与多家公司存在投资银行业务关系，部分公司股份持有比例超过1%。
- 免责声明：报告内容基于可靠来源，但交银国际不对数据或意见的准确性、完整性或可靠性作出保证，且不承担因依赖报告内容而产生的任何损失责任。
总结
本报告主要聚焦于电商、保险、房地产等行业动态及投资建议，指出电商行业在疫情后有望复苏，保险行业进入分化阶段，房地产企业积极进行债务重组。同时，提供恒生指数与国企指数的最新数据及分析，建议投资者关注增长确定性强的公司如美团、拼多多、快手，以及估值修复空间较大的阿里，同时对国企开发商如华润置地、越秀持乐观态度。