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棉花早报——2026年2月6日总结

核心内容

2026年2月6日棉花早报主要分析了当前棉花市场的基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，同时提供了全球和中国棉花供需平衡数据，以及涤纶短纤价格、进口到港报价、仓单情况和工业库存等关键信息。

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主要观点

• 种植面积调控：2026年新疆棉种植面积预计减少超过10%，对供应端形成一定支撑。
• 产量与消费：根据USDA数据，2025/26年度全球棉花产量预计为2608.1万吨，消费量为2582.3万吨，期末库存为1654.1万吨。中国农业部数据显示，2025/26年度中国棉花产量为670万吨，进口量为140万吨，消费量为760万吨，期末库存为835万吨。
• 出口与进口：12月我国棉花进口量为18万吨，同比增加31%；棉纱进口17万吨，同比增加13.33%。12月纺织品服装出口259.9亿美元，同比下降7.4%。
• 库存变化：中国期末库存偏高，对价格形成压力；全球期末库存也有所增加，但整体仍处于中性偏空状态。
• 基差与价格走势：现货3128b全国均价为16012元/吨，基差为1322（05合约），升水期货，显示市场对现货的偏好，偏多。
• 盘面与持仓：20日均线走平，K线在20日均线附近，整体走势中性。主力持仓偏多，但净持仓减少，趋势不明朗。
• 预期与建议：棉花主力05合约预计在14500附近横盘整理，春节前建议减持仓位，短期震荡区间为14500-15000元/吨。

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关键信息

一、基本面数据

• 新疆棉种植面积：预计减少超10%，对供应端形成支撑。
• USDA12月报数据：
  • 2025/26年度产量：2608.1万吨
  • 消费量：2582.3万吨
  • 期末库存：1654.1万吨
• 中国12月数据：
  • 产量：670万吨
  • 进口：140万吨
  • 消费：760万吨
  • 期末库存：835万吨

二、利多因素

• 新疆棉种植面积调控，预计减幅超10%。
• 前年下游补库，需求预期有所提升。
• 美国对华出口关税降低10%，有利于出口。

三、利空因素

• 总体外贸订单下降，出口压力较大。
• 中国棉花库存增加，对价格形成压力。
• 新棉大量上市，市场供应增加。

四、全球棉花供需平衡表（ICAC）

年度	面积（万公顷）	单产（公斤/公顷）	产量（万吨）	期初库存（万吨）	进口量（万吨）	消费量（万吨）	出口量（万吨）	期末库存（万吨）	库存消费比
2025/2026	3041.385	835.13	2539.956	1583.577	971.442	2500.778	971.412	1622.785	0.65
2024/2025	3060.989	829.51	2539.117	1590.373	874.852	2510.476	910.288	1583.58	0.63

五、中国棉花供求平衡表（2025年12月）

年度	期初库存（万吨）	产量（万吨）	进口（万吨）	消费（万吨）	出口（万吨）	期末库存（万吨）
2025/26	985.3	727.8	110	810	1.5	1011.6
2024/25	994.9	666.4	105.3	780	1.3	985.3

六、涤纶短纤价格情况

• 涤纶短纤价格数据来源为钢联数据，包含价格走势、加工利润、即期利润等。
• 价格走势与棉花市场存在联动关系，需关注其变化对棉花需求的影响。

七、进口与出口数据

• 棉花进口：12月中国棉花进口18万吨，同比增加31%；12月纺织品服装出口259.9亿美元，同比下降7.4%。
• 棉纱进口：12月棉纱进口17万吨，同比增加13.33%。
• 出口：12月中国棉纱出口量有所下降，但部分国家如巴西、美国等出口量稳定。

八、库存情况

• 中国工业库存：2026年1月15日工业库存为260万吨。
• 中国主要港口库存：2026年1月30日库存为128万吨。
• 中国商业库存：2026年1月30日库存为135万吨。
• 棉花折存天数：2026年1月30日折存天数为14天。

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总结

当前棉花市场受到新疆种植面积调控、出口关税降低等利多因素支撑，但总体外贸订单下降、库存增加等利空因素对价格形成压力。基差显示现货升水，市场偏好增强；主力持仓偏多，但净持仓减少，趋势不明朗。预计棉花主力05合约将在14500附近震荡，春节前建议减持仓位，短期波动区间为14500-15000元/吨。投资者需关注后续供需变化及政策影响，谨慎操作。