2025-06-17-花旗集团-阿什泰德集团（AHT）_阿什特德集团（AHT.L）_财年和第四季度业绩符合预期_谨慎的26财年资本支出指引反映了车队利用率不足_10页_278kb

业绩表现：FY25 EBITDA为$50.22亿，优于共识$50.15亿；Q4租金收入增长约2%，略超预期。Citi评级维持“Buy”，目标价$56，预期总回报27.8%。

指引与估值：FY26资本支出指引为$20亿（中值），低于市场预期$27.06亿，因设备闲置。PBT预计$21.28亿，略低于市场共识。估值倍数EV/EBITDA降至6.7-6.1倍。

风险因素：

• 宏观复苏停滞可能抑制需求。
• 市场反弹或引发行业竞争加剧。
• 紧缩金融环境可能增加资本成本。

评级与目标：维持“Buy”评级，目标价$56，预期价格回报27.8%，股息收益率2.9%。