> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 医药生物行业分析总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年医药生物行业，尤其是原料药行业的市场动态、投资建议及潜在风险。核心内容包括行业价格上涨预期、主要产品价格趋势、投资标的推荐及风险提示。 ## 主要观点 ### 1. 原料药行业价格上涨预期 - **地缘政治及原油价格上涨**：地缘政治紧张局势和原油价格上涨对原料药行业形成支撑，推动上游化工原料价格上升，从而带动原料药价格上涨。 - **反内卷政策实施**：反内卷政策的实施有助于加速行业供给出清，进一步推动价格上涨。 - **行业周期性回升**：随着需求回暖，抗生素产业链价格逐步企稳回升，部分原料药价格已出现明显反弹。 ### 2. 原料药价格趋势 - **部分产品价格处于底部**：如氟苯尼考、强力霉素、泛酸钙、维生素B6等产品价格已跌至历史最低位或低位。 - **部分产品价格回升**：如6-APA、青霉素工业盐、阿莫西林、氨苄西林、7-ADCA、阿奇霉素、克拉霉素、罗红霉素等产品价格逐步企稳或回升。 - **肝素及碘原料药价格波动**：肝素原料药价格在2023年出现急速下降，但2025年基本企稳；碘原料价格在2022-2023年达到周期顶点，2025年有所回升。 ### 3. 维生素行业趋势 - **受地缘政治影响**：维生素A、维生素E价格因原油价格上涨及行业头部企业停报停签而快速上涨。 - **部分维生素价格回落**：如维生素D3、维生素B1价格有所回落或企稳。 ## 关键信息 ### 行业背景 - 化学原料药行业PPI指数持续回落，但上游原材料价格有上涨趋势。 - 原料药行业经历多年供给过剩及需求疲弱，价格持续下行。 - 2026年动保原料药有望迎来周期性回升。 ### 投资建议 - **推荐标的**：国邦医药、普洛药业、奥锐特、联邦制药、健友股份、华海药业等，预计有较大价格上涨空间。 - **受益标的**：美诺华、川宁生物、浙江医药、亿帆医药、天新药业、花园生物、天宇股份、同和药业、仙琚制药等，可能受益于价格上涨趋势。 ### 盈利预测（部分） | 证券代码 | 证券简称 | 收盘价(元) | 2025E净利润增速(%) | 2026E净利润增速(%) | 2027E净利润增速(%) | 2025EPE | 2026EPE | 2027EPE | 评级 | |----------|------------|------------|---------------------|---------------------|---------------------|---------|---------|---------|------| | 3933.HK | 联邦制药 | 11.06 | 4.71 | -12.82 | 8.77 | 8.04 | 9.22 | 12.06 | 买入 | | 000739.SZ| 普洛药业 | 18.00 | -12.01 | 21.29 | 22.48 | 22.98 | 18.95 | 15.47 | 买入 | | 605507.SH| 国邦医药 | 29.25 | 24.51 | 20.65 | 15.45 | 16.80 | 13.92 | 12.06 | 买入 | | 603707.SH| 健友股份 | 9.84 | -19.52 | 25.61 | 35.73 | 23.91 | 19.04 | 14.03 | 买入 | | 600521.SH| 华海药业 | 15.83 | -67.58 | 97.45 | 18.22 | 65.34 | 33.09 | 27.99 | 买入 | | 688166.SH| 博瑞医药 | 44.72 | -70.37 | 440.53 | 42.90 | 370.30 | 62.45 | 43.70 | 买入 | | 605116.SH| 奥锐特 | 25.70 | 30.38 | 24.27 | 17.88 | 22.57 | 18.16 | 15.40 | 买入 | | 300702.SZ| 天宇股份 | 22.61 | 477.46 | 31.27 | 31.37 | 24.36 | 18.56 | 14.13 | 未评级 | | 603538.SH| 美诺华 | 25.37 | 100.06 | 40.36 | 29.48 | 41.85 | 29.81 | 23.03 | 未评级 | | 300636.SZ| 同和药业 | 8.12 | 6.64 | 20.53 | 23.11 | 30.00 | 24.89 | 20.22 | 未评级 | | 002332.SZ| 仙琚制药 | 9.08 | 27.18 | 21.35 | 16.35 | 17.78 | 14.65 | 12.59 | 未评级 | | 301301.SZ| 川宁生物 | 11.46 | -40.78 | 21.25 | 17.98 | 30.82 | 25.42 | 21.54 | 未评级 | | 600216.SH| 浙江医药 | 17.76 | -5.04 | 35.21 | 25.37 | 15.50 | 11.46 | 9.14 | 未评级 | | 002019.SZ| 亿帆医药 | 14.45 | 47.73 | 26.21 | 21.34 | 30.83 | 24.42 | 20.13 | 未评级 | ### 投资建议重点 - 重点关注供给出清彻底、有价格上涨预期的标的。 - 推荐标的具备较强盈利能力与成长性，受益标的则可能在价格上涨中获得一定收益。 ## 风险提示 - **地缘政治风险**：原油价格受地缘政治影响较大，可能间接影响原料药行业成本。 - **市场竞争加剧风险**：原料药价格上涨可能吸引新进入者，对市场价格形成冲击。 - **汇率升值风险**：人民币升值可能对出口导向型原料药企业造成负面影响。 ## 结论 2026年医药生物行业，特别是原料药行业，有望迎来价格上涨周期。这一趋势主要由地缘政治紧张、原油价格上涨及反内卷政策推动，同时行业供给出清进入尾声，部分产品价格已触底回升。建议投资者重点关注具备价格上涨潜力及较强盈利能力的标的，同时注意潜在风险。