20260331-财信证券-法拉电子-600563.SH-业绩稳中有进_新兴市场与研发创新共筑成长动能2025年年报点评_4页_467kb

报告摘要

法拉电子（600563.SH）2025年年报显示，公司整体业绩稳中有进，营业收入和归母净利润均实现同比增长。公司积极拓展新能源、数据中心、智能电网、轨道交通、工业控制、消费类等领域，通过技术创新和管理优化，提升了综合竞争力。

业绩表现
2025年公司实现营业收入53.27亿元，同比增长11.64%；归母净利润11.92亿元，同比增长14.72%；扣非归母净利润11.28亿元，同比增长10.21%。净利率同比提升0.55个百分点，但毛利率同比下降1.26个百分点。
季度表现
2025年第四季度营业收入同比增长3.75%至13.83亿元，环比下降4.29%；归母净利润同比增长15.15%至3.04亿元，环比下降4.40%；扣非归母净利润同比下降4.00%至2.61亿元，环比下降16.08%。毛利率和净利率分别同比下降1.51个百分点和微增0.02个百分点。
研发与创新
公司持续加大研发投入，2025年研发费用达1.87亿元，同比增长11.98%。研发重点聚焦新能源汽车、光伏、储能、工业控制等新兴领域，成功获得柔直工程干式电容器国产化首个批量应用项目订单。
市场拓展
公司积极开拓全球新能源、轨道交通、智能电网及数据中心等新兴市场，巩固传统市场份额，推动收入稳定增长。
盈利预测
2026-2028年，公司预计实现营业收入62.01/72.75/86.02亿元，归母净利润13.08/15.82/19.22亿元，每股收益分别为5.81/7.03/8.54元，对应PE分别为21.49/17.76/14.62倍。
估值指标
从财务指标来看，公司毛利率预计从32.12%逐步提升至34.00%，净利率维持在22%左右。P/B持续下降，从2025年的4.66倍降至2028年的2.88倍，显示公司资产效率逐步提升。

指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(亿元)	47.72	53.27	62.01	72.75	86.02
归母净利润(亿元)	10.39	11.92	13.08	15.82	19.22
每股收益(EPS)	4.62	5.30	5.81	7.03	8.54
P/E	27.04	23.57	21.49	17.76	14.62
P/B	5.31	4.66	4.04	3.44	2.88