> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 银行板块投资观察总结（2026年3月8日） ## 核心内容概述 本期观察时间为2026年3月2日至3月6日，主要分析了A股和H股银行板块的表现、盈利预期、转债走势以及投资建议。 ## 主要观点 - **板块整体表现**：A股银行板块整体上涨1.6%，在30个中信一级行业中排名第6，跑赢Wind全A指数。H股银行板块下跌4.4%，跑输A股银行及恒生综合指数。 - **个股表现**：A股银行中，重庆银行涨幅最大，达12.46%，成都银行上涨4.76%；跌幅前三为长沙银行、瑞丰银行、苏农银行。H股银行中，重庆银行、重庆农村商业银行涨幅靠前，跌幅前三为郑州银行、中国银行、浙商银行。 - **银行转债表现**：本期银行转债平均价格上涨0.11%，跑赢中证转债2.18个百分点。重银转债涨幅最大（+1.27%），常银转债跌幅最大（-0.49%）。 - **盈利预期**：A股银行25年净利润增速和营收增速一致预期环比分别下降0.14pct和0.06pct。 - **投资建议**：随着风偏逐渐企稳，输入型通胀对长期利率的影响加大，二季度利率可能继续上行，压制银行板块超额收益。预计2026年板块内部进一步分化，大型银行和财富管理银行将更具优势。继续推荐宁波银行、招商银行、青岛银行及大型国有银行。 - **市场风险提示**：经济表现不及预期、金融风险超预期、政策落地不及预期、利率波动超预期、国际经济及金融风险超预期。 ## 关键信息 ### 板块表现 - **涨跌幅**：A股银行板块整体上涨1.64%，H股银行板块整体下跌4.4%。 - **换手率**：银行板块周换手率1.67%，较前一周上升0.73个百分点，在30个中信一级行业中排名第30。 - **估值**：截至2026年3月6日，银行板块最新市盈率（TTM）为6.7X，市净率（LF）为0.66X，均处于历史平均水平。 ### 个股表现 - **涨幅**：重庆银行（+12.46%）、成都银行（+4.76%）。 - **跌幅**：长沙银行（-2.35%）、瑞丰银行（-2.01%）、苏农银行（-1.98%）。 - **换手率**：兰州银行（9.39%）、江阴银行（9.13%）、苏农银行（8.82%）。 - **子板块表现**：国有大行（+3.30%）、股份行（+0.98%）、城商行（+1.17%）、农商行（+0.49%）。 ### 银行转债表现 - **平均价格变动**：银行转债平均价格上涨0.11%，跑赢中证转债2.18个百分点。 - **个券表现**：重银转债（+1.27%）涨幅最大，常银转债（-0.49%）跌幅最大。 ### 盈利预期 - **25年净利润增速**：环比下降0.14pct。 - **25年营收增速**：环比下降0.06pct。 ### 长期利率影响 - **输入型通胀**：油价持续上涨对输入性通胀影响逐渐显现，叠加两会政策支持，内需拉动与上游通胀可能对长期利率产生影响。 - **风偏企稳**：中东局势对市场风险偏好（风偏）的影响逐步消退，市场对长期利率的波动区间看法可能调整，上限或有所抬升。 - **货币政策**：央行的灵活性可能推动市场调整对降准降息的预期。 ## 投资建议 - **板块趋势**：2026年板块内部可能进一步分化，非银化、理财化、脱媒化趋势加剧，大型银行和财富管理银行预计占优。 - **个股推荐**：继续推荐宁波银行、招商银行、青岛银行及大型国有银行。 ## 风险提示 1. **经济表现不及预期**：可能影响银行盈利预期。 2. **金融风险超预期**：如不良贷款率上升等。 3. **政策落地不及预期**：两会政策对市场的影响可能不如预期。 4. **利率波动超预期**：长期利率波动可能对银行板块估值产生压制。 5. **国际经济及金融风险**：如地缘政治冲突、国际资本流动等。