> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中泰期货原木周报总结（2026.8.30） ## 核心内容概览 本报告为中泰期货股份有限公司发布的**原木周报**，涵盖**原木供需、价格、成本利润、价差与基差**等多维度分析。报告由分析师高萍（F3002581, Z0012806）和杨心宇（F03118311, Z0022743）撰写，数据来源为木联数据与中泰期货整理。 --- ## 主要观点 ### 1. 原木供需分析 - **供给端**： - **新西兰针叶原木**：本周（2026/8/24-8/30）预到船11条，约38万方，较上周减少1条和4.2万方，周环比分别减少8%和10%。 - **7月进口总量**：中国针叶原木进口总量约209.13万立方米，同比增加7.07%；1-7月累计进口总量约1375.02万立方米，同比减少3.78%。 - **细分进口量**： - 辐射松：7月进口量158.77万方，环比减少20.67万方，同比减少5%。 - 云冷杉：7月进口量11.97万方，环比减少2.36万方，同比减少28%。 - 其他针叶原木：7月进口量38.39万方，环比减少7.57万方，同比减少9%。 - **需求端**： - **周度出货量**：全国出货量为40.53万方，环比增加0.91万方，累计同比减少4.62%。 - **区域表现**： - 山东出货量21.84万方，环比减少2.38万方，累计同比减少2.59%。 - 江苏出货量13.23万方，环比增加2.45万方，累计同比减少3.71%。 - 其他地区出货量5.46万方，环比增加0.84万方，累计同比增加1.68%。 - **整体趋势**：南方高温影响开工，口料偏弱；北方集成材走货顺畅，无节材出库改善。旺季临近，需求有望改善。 - **库存端**： - **分地区**：山东库存163万方，江苏库存53.3万方，环比分别减少2.1万方和3.87万方。 - **分树种**：辐射松库存226.25万方，云杉12.5万方，北美材47.5万方，总库存286.25万方，环比增加3.75万方。 - **趋势**：随着到港结构转变，北方库存有累库压力，南方库存缓慢去库。 --- ## 关键信息 ### 2. 原木价格与价差 - **外盘报价**： - **辐射松**：CFR报价区间为125-129美元/JAS方，最低价较上月上涨2美元/JAS方，最高价上涨1美元/JAS方。 - **云杉**：外盘报价为136欧元/方，较上周无变化。 - **趋势**：外盘报价上调，现货价格尚有支撑，但随着到港量增加，基本面预计转向供需偏弱，可能对现货及盘面带来压力。 - **现货价格**： - **辐射松3.9m中A**：700元/方，稳定。 - **辐射松3.9m小A**：680元/方，稳定。 - **辐射松3.9m大A**：900元/方，稳定。 - **云杉11.8m统货**：1160元/方，稳定。 - **木方价格**：山东、广东等地木方价格稳定，但终端需求疲软。 - **盘面价格**： - **LG2609**：825元/方，环比上涨1元。 - **LG2611**：827元/方，环比上涨3.5元。 - **趋势**：盘面价格震荡，短期基本面支撑尚存，但后续可能承压。 - **价差与基差**： - **现货价差**：辐射松3.9中A与云杉11.8m价差为-360元/方，保持稳定。 - **盘面价差**：LG2609-LG2611价差为-2元/方，稳定。 - **基差**： - 辐射松3.9m中A-LG2609：-25元/方，稳定。 - 辐射松5.9m中A-LG2609：-15元/方，稳定。 - 云杉11.8m-LG2609：335元/方，稳定。 --- ## 成本与利润分析 - **进口成本**： - **辐射松**：7月进口成本1014元/吨，环比减少3元/吨。 - **云杉**：7月进口成本1259元/吨，环比增加10.1元/吨。 - **趋势**：成本整体持稳。 - **成品成本**： - **辐射松3m木方**：1346元/方，稳定。 - **辐射松4m木方**：1370元/方，稳定。 - **云杉3m木方**：1885元/方，稳定。 - **云杉4m木方**：1941元/方，稳定。 - **进口利润**： - **辐射松**：7月进口利润-14元/方，环比上升3.1元/方。 - **云杉**：7月进口利润-99元/方，环比下降10元/方。 - **趋势**：进口利润整体下降。 - **成品利润（山东）**： - **辐射松3m木方**：-66元/方，稳定。 - **辐射松4m木方**：-100元/方，稳定。 - **云杉3m木方**：-115元/方，稳定。 --- ## 交易策略建议 - **单边策略**：预期震荡偏强，逢低可试多，注意风险防控；可尝试期权双卖策略。 - **套利策略**：暂无合适机会，建议观望。 --- ## 总体展望 - **基本面**：现货持稳，但随着到港量增加，基本面可能转向供需偏弱。 - **需求**：房建端仍处调整期，7月房企新开工面积环比下跌，短期需求释放有限，需关注后续政策刺激及旺季施工恢复。 - **市场情绪**：整体预期盘面维持震荡，短期内价格波动有限。 --- ## 数据来源 - 木联数据 - 海关总署 - 中泰期货内部整理 --- ## 风险提示 - 本报告仅限本公司客户使用，不构成交易建议。 - 市场有风险，投资需谨慎。 - 信息来源可能存在偏差，分析师不对信息准确性或完整性负责。