20231026-天风证券-闻泰科技-600745.SH-Q3业绩迎同环比增长_稳健安世+ODM进入收获期赋能长期成长_3页_804kb

闻泰科技（600745）季报点评

业绩亮点

2023Q3业绩强劲增长，营收1520.6亿元，同比增长119.0%，环比增长289%；净利润848亿元，同比增长114.2%，环比增长550%。前三季度营收总规模4441.2亿元，同比增长553%，净利润2100亿元，同比增长808%。

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核心业务表现

半导体业务

• Q3营收399.9亿元，环比增长409%，净利润683亿元，毛利率达37.70%。
• 汽车领域收入占比超60%，与头部Tier1及整车厂深度合作，新能源车产品快速放量。
• 加速产品迭代，推出600V单管IGBT、SiC肖特基二极管等新品，产能继续扩建。

ODM业务

Q3营收1080.5亿元，环比增长459%，净利润245亿元，环比增加13亿元。毛利率9.97%。通过降本增效新业务亏损大幅收窄，手机ODM业务表现良好。

光学模组业务

扭亏为盈，Q3净利润0.1亿元。子公司广州得尔塔积极研发新技术，拓展车载光学、AR/VR等新领域。

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战略展望与投资研判

长期布局

完成“半导体+光学模组+显示+终端”全产业链布局。战略分三阶段推进：

1. 构建硬件流量平台；
2. 加速垂直整合；
3. 实现从服务型向产品型科技公司的转型。

投资建议

维持“买入”评级，但由于行业短期承压下调盈利预测：2024/2025年净利润分别为4000/5003亿元。

风险提示

新产品及应用拓展不及预期；竞争环境恶化；产能释放不及预期等。

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