> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金属产业期现日报总结 ## 一、锡产业 ### 核心内容 - **现货价格**：SMM 1#锡现值为419500元/吨，环比上涨0.50%；长江1#锡现值为420000元/吨，环比上涨0.50%。 - **LME升贴水**：LME 0-3升贴水为-279.00美元/吨，环比下跌99.29%。 - **进口盈亏**：进口盈亏为3412.60元/吨，环比上涨49.18%。 - **月间价差**：2608-2609价差为230元/吨，下跌11.54%；2609-2610价差为530元/吨，下跌31.17%；2610-2611价差为1190元/吨，上涨27.96%；2611-2612价差为580元/吨，上涨11.54%。 ### 基本面数据 - **锡矿进口**：6月锡矿进口量为17431吨，环比增加3.56%。 - **精锡产量**：SMM精锡6月产量为15430吨，环比增加1.71%。 - **精炼锡进口/出口**：6月进口量为1228吨，环比减少33.19%；出口量为1589吨，环比减少27.87%。 - **印尼出口**：印尼精锡6月出口量为2990吨，环比减少6.56%。 - **开工率**：SMM精锡6月平均开工率为57.10%，环比增加1.60%；焊锡企业开工率为78.80%，环比增加6.20%。 - **库存变化**：SHEF库存周报为5456.0吨，环比减少2.62%；社会库存为6749.0吨，环比增加1.53%；SHEF仓单为4353.0吨，环比增加1.19%；LME库存为6195.0吨，环比减少2.13%。 ### 产业观点 - **宏观因素**：美元大幅下跌，市场对美联储政策预期趋弱，影响锡价波动。 - **基本面**：供应端修复缓慢，印尼出口未恢复，整体偏强。 - **操作建议**：短期价格受宏观影响波动较大，建议谨慎操作；关注美伊冲突、美元走势及主要供应国政策动态；中长期具备配置价值。 ## 二、镍产业 ### 核心内容 - **现货价格**：SMM 1#电解镍现值为132000元/吨，环比上涨0.38%；1#金川镍现值为132700元/吨，环比上涨0.30%；1#进口镍现值为131250元/吨，环比上涨0.34%。 - **LME升贴水**：LME 0-3升贴水为-199美元/吨，环比上涨-0.89%。 - **期货进口盈亏**：期货进口盈亏为-141元/吨，环比上涨39.60%。 - **沪伦比值**：沪伦比值为7.64，环比下跌0.13%。 - **高镍生铁价格**：8-12%高镍生铁价格为1129元/镍点，环比上涨0.27%。 ### 成本数据 - **电积镍成本**：一体化MHP生产成本为160187元/吨，环比下降11.08%；一体化高冰镍生产成本为156871元/吨，环比上涨1.38%；外采硫酸镍生产成本为151890元/吨，环比持平；外采MHP生产成本为144853元/吨，环比上涨0.60%；外采高冰镍生产成本为143640元/吨，环比上涨0.61%。 ### 月间价差 - **2608-2609**：价差为-280元/吨，上涨60元/吨。 - **2609-2610**：价差为-220元/吨，上涨50元/吨。 - **2610-2611**：价差为-300元/吨，上涨10元/吨。 ### 供需与库存 - **产量**：中国精炼镍产量为31760吨，环比减少5.90%；精炼镍进口量为30122吨，环比减少15.11%。 - **库存**：SHFE库存为110092吨，环比减少0.08%；社会库存为129798吨，环比增加1.40%；保税区库存为1700吨，环比持平；LME库存为267522吨，环比持平；SHFE仓单为100960吨，环比增加1.30%。 ### 产业观点 - **宏观因素**：美联储维持利率不变，政策声明显示通胀仍处高位，不排除后续加息。 - **政策影响**：印尼对出口矿产品强制检测，导致通关受阻，镍产品发运船期延期。 - **供需情况**：印尼镍矿产量配额维持2.5-2.6亿吨，矿端收紧；菲律宾矿价弱稳。 - **成本支撑**：硫磺价格高位运行，MHP成本及硫酸镍受到支撑。 - **操作建议**：短期价格维持区间震荡，预计运行区间在128000-133000元/吨，短线区间操作为主。 ## 三、不锈钢产业 ### 核心内容 - **现货价格**：304/2B（无锡宏旺2.0卷）现值为14900元/吨，环比持平；304/2B（佛山宏旺2.0卷）现值为14950元/吨，环比上涨0.34%。 - **期现价差**：期现价差为510元/吨，环比下跌2.86%。 - **原料价格**：菲律宾红土镍矿均价为65美元/湿吨，环比持平；南非铬精矿均价为55元/吨度，环比下跌0.91%；高镍生铁出厂均价为1129元/镍点，环比上涨0.27%。 - **库存变化**：300系社库为51.48万吨，环比增加0.62%；300系冷轧社库为30.85万吨，环比下跌0.17%；SHFE仓单为8.84万吨，环比下跌0.20%。 ### 月间价差 - **2608-2609**：价差为5元/吨，上涨10元/吨。 - **2609-2610**：价差为10元/吨，下跌5元/吨。 - **2610-2611**：价差为25元/吨，持平。 ### 基本面数据 - **产量**：中国300系不锈钢粗钢产量为197.45万吨，环比减少4.04%；印尼300系不锈钢粗钢产量为44.00万吨，环比增加18.92%。 - **进出口**：不锈钢进口量为12.02万吨，环比增加31.92%；出口量为44.63万吨，环比增加7.36%；净出口量为32.60万吨，环比增加0.46%。 - **库存**：社会库存为51.48万吨，环比增加0.62%。 ### 产业观点 - **宏观因素**：中共中央政治局会议强调稳定房地产市场，扩大国内需求；美联储维持利率不变，通胀仍处高位。 - **政策影响**：印尼RKAB配额修订截止日临近，市场关注是否会有增量批复。 - **供需情况**：不锈钢进入消费淡季，下游采购意愿疲弱；钢厂排产计划维持高位，供应压力未减。 - **操作建议**：短期价格区间震荡，主力参考14300-14800元/吨；关注政策及需求变化。 ## 四、光伏产业 ### 核心内容 - **现货价格**：SMM电池级碳酸锂均价为146000元/吨，环比持平；SMM工业级碳酸锂均价为141500元/吨，环比持平；SMM电池级氢氧化锂均价为133750元/吨，环比持平；SMM工业级氢氧化锂均价为121250元/吨，环比持平。 - **基差**：N型料基差为-660元/吨，环比上涨15.38%。 - **硅片价格**：N型硅片-210mm均价为1.11元/片，环比持平；N型硅片-210R均价为0.91元/片，环比持平。 - **电池片价格**：单晶Topcon电池片-210R均价为0.2575元/瓦，环比下跌0.77%。 - **组件价格**：Topcon组件-210mm（分布式）均价为0.7280元/瓦，环比持平；N型210mm组件（集中式项目）均价为0.7180元/瓦，环比持平。 ### 期货价格与月间价差 - **主力合约**：下跌120元/吨至32560元/吨。 - **当月-连一**：价差为-120元/吨，环比下跌700.00%。 - **连一-连二**：价差为-115元/吨，环比下跌21.05%。 - **连二-连三**：价差为-110元/吨，环比下跌15.79%。 - **连三-连四**：价差为-4120元/吨，环比上涨1.44%。 - **连四-连五**：价差为-70元/吨，环比下跌39073.68%。 - **连五-连六**：价差为-165元/吨，环比下跌3.95%。 ### 基本面数据 - **硅片产量**：周度产量为11.58GW，环比减少3.66%。 - **多晶硅产量**：月度产量为9.27万吨，环比增加1.87%。 - **进口/出口**：多晶硅进口量为0.09万吨，环比减少39.84%；出口量为0.25万吨，环比增加29.66%；净出口量为0.16万吨，环比增加232.39%。 - **库存变化**：多晶硅库存为27.60万吨，环比减少13.48%；硅片库存为28.51GW，环比增加1.31%。 ### 产业观点 - **现货与期货**：现货报价企稳，期货震荡回落，期现价差收窄。 - **供需情况**：产量减少，库存增加，弱需求导致库存压力。 - **操作建议**：建议观望，关注成本核算会议及政策预期；主力参考14-15万元/吨，关注关键支撑位及旺季预期。 ## 五、工业硅产业 ### 核心内容 - **现货价格**：华东通氧SI5530工业硅现值为9050元/吨，环比持平；华东SI4210工业硅现值为9350元/吨，环比持平；新疆99硅现值为8400元/吨，环比持平。 - **基差**：基差为875元/吨，环比下跌1.13%；基差为375元/吨，环比下跌2.60%；基差为1025元/吨，环比下跌0.97%。 - **月间价差**：主力合约上涨10元/吨至8175元/吨；当月-连一价差为-25元/吨，环比上涨16.67%；连一-连二价差为-40元/吨，环比下跌14.29%；连二-连三价差为-25元/吨，环比上涨16.67%；连三-连四价差为-395元/吨，环比上涨9.20%。 ### 基本面数据 - **产量**：全国工业硅产量为35.84万吨，环比增加8.18%；新疆工业硅产量为21.55万吨，环比增加1.56%；云南工业硅产量为2.45万吨，环比增加40.00%；四川工业硅产量为2.18万吨，环比增加300.37%。 - **开工率**：全国开工率为46.09%，环比增加11.81%；新疆开工率为78.97%，环比增加2.56%；云南开工率为22.13%，环比增加28.74%；四川开工率为32.89%，环比增加143.45%。 ### 产业观点 - **供需情况**：周度产量小幅增长，供需趋于紧平衡；伊犁产能有望复产，供应压力可能增加。 - **库存变化**：社会库存缓慢累积，8月钢厂排产回升，库存压力仍存。 - **操作建议**：建议观望，关注现货筑底迹象及政策引导；主力参考8000-8800元/吨，关注反弹信号及技术面支撑。 ## 六、铜产业 ### 核心内容 - **现货价格**：SMM 1#电解铜现值为105525元/吨，环比上涨0.28%；SMM广东1#电解铜现值为105455元/吨，环比上涨0.36%。 - **升贴水**：SMM 1#电解铜升贴水为265元/吨，环比下跌15.00%；SMM广东1#电解铜升贴水为115元/吨，环比持平。 - **LME升贴水**：LME 0-3升贴水为40.49美元/吨，环比上涨16.45%。 - **进口盈亏**：进口盈亏为-143元/吨，环比上涨50.59%。 - **沪伦比值**：沪伦比值为7.69，环比上涨-0.01%。 ### 月间价差 - **2608-2609**：价差为210元/吨，环比上涨0.37%。 - **2609-2610**：价差为160元/吨，环比持平。 - **2610-2611**：价差为220元/吨，环比下跌0.30%。 ### 基本面数据 - **产量**：电解铜产量为114.50万吨，环比减少2.09%。 - **进口/出口**：电解铜进口量为28.42万吨，环比增加0.66%；出口量为0.23万吨，环比减少40.32%。 - **库存变化**：境内社会库存为11.19万吨，环比增加2.47%；LME库存为10.1万吨，环比减少1.08%。 ### 产业观点 - **宏观因素**：美元指数快速回落，铜价偏强运行；美联储未产生鹰派意外，政策预期兑现。 - **供需情况**：LME库存去化，国内和海外交易商囤货行为持续。 - **操作建议**：关注LME库存及货币政策预期变化；主力参考104000-104500元/吨，关注支撑力度及资金情绪变化。 ## 七、锌产业 ### 核心内容 - **现货价格**：SMM 0#锌锭现值为24745元/吨，环比上涨0.30%；SMM 0#锌锭（广东）现值为24675元/吨，环比上涨0.26%。 - **升贴水**：升贴水为-20元/吨，环比上涨10.00%；广东升贴水为-90元/吨，环比持平。 - **LME 0-3升贴水**：为54.36美元/吨，环比下跌4.31%。 - **进口盈亏**：进口盈亏为-4516元/吨，环比上涨-181元/吨。 - **沪伦比值**：为6.89，环比下跌-0.02%。 ### 月间价差 - **2608-2609**：价差为-30元/吨，环比下跌-5.00%。 - **2609-2610**：价差为-45元/吨，环比上涨+15.00%。 - **2610-2611**：价差为-25元/吨，环比下跌-25.00%。 ### 基本面数据 - **产量**：精炼锌产量为55.76万吨，环比减少0.91%；6月进口量为0.55万吨，环比增加9.22%；6月出口量为0.23万吨，环比减少40.32%。 - **开工率**：镀锌开工率为53.39%，环比减少1.47%；压铸锌合金开工率为46.59%，环比减少2.38%；氧化锌开工率为54.53%，环比减少0.08%。 - **库存变化**：中国锌锭七地社会库存为26.87万吨，环比减少0.63%；LME库存为10.1万吨，环比减少1.08%。 ### 产业观点 - **宏观因素**：美元指数下行，锌价偏强运行；美联储维持利率不变，政策预期趋弱。 - **供需情况**：供应端偏紧，TC持续下降，冶炼利润受损，可能减产或检修。 - **操作建议**：锌仍处供需双弱格局，关注供应端减产及宏观流动性宽松；主力参考24000-24500元/吨，关注支撑力度。 ## 八、铝产业链 ### 核心内容 - **现货价格**：SMM A00铝现值为23630元/吨，环比上涨0.98%；长江铝A00现值为23630元/吨，环比上涨1.03%。 - **升贴水**：SMM A00铝升贴水为0元/吨，环比下跌10元/吨；长江铝A00升贴水为0元/吨，环比持平。 - **日本MJP铝锭升水**：为310美元/吨，环比持平。 - **美国中西部DDP电解铝溢价**：为108.25美分/磅，环比下跌0.23%。 - **氧化铝价格**：山东、河南、山西、广西、贵州氧化铝均价分别为2725元/吨、2750元/吨、2740元/吨、2635元/吨、2775元/吨，环比均小幅下跌。 ### 月间价差 - **AL 2608-2609**：价差为-30元/吨，环比下跌-5元/吨。 - **AL 2609-2610**：价差为20元/吨，环比下跌-15元/吨。 - **AL 2610-2611**：价差为65元/吨，环比上涨35元/吨。 - **AO 2608-2609**：价差为-20元/吨，环比下跌-4元/吨。 ### 基本面数据 - **产量**：氧化铝产量为730.60万吨，环比减少1.68%；国内电解铝产量为374.40万吨，环比减少3.11%；海外电解铝产量为228.39万吨，环比减少1.81%。 - **铝水比例**：国内铝水比例为77.21%，环比增加0.97%。 - **进出口**：电解铝进口量为16.71万吨，环比减少19.73%；电解铝出口量为3.84万吨，环比增加73.13%。 ### 产业观点 - **宏观因素**：美元指数回落，铜价偏强运行；美联储维持利率不变，政策预期趋弱。 - **供需情况**：国内电解铝社会库存为95.3万吨，环比增加0.46%。 - **操作建议**：关注LME库存及货币政策预期变化；主力参考104000-104500元/吨，关注支撑力度及资金情绪变化。