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报告摘要

恒力期货日报系列总结（2026年6月3日）

核心内容概述

本报告聚焦于能源化工、有色金属及宏观经济领域的市场动态与分析，涵盖原油、LPG、PTA、甲醇、纯碱、玻璃、烧碱、黄金、白银、铜、铝等关键品种的走势及影响因素。整体来看，地缘政治局势、宏观经济数据、供需关系及成本变化是影响市场的主要因素，各板块走势分化，部分品种震荡偏强，部分则承压运行。

主要观点与关键信息

一、油品板块

1. 原油

逻辑：油价连续回升，主要受中东局势紧张影响。
基本面：伊朗威胁封锁霍尔木兹海峡，导致市场避险情绪升温；全球海上原油库存下降，需求旺季到来，支撑油价。
宏观因素：美国经济数据不佳，通胀压力上升，抑制降息预期；美伊冲突加剧，地缘溢价上升。
风险提示：美伊谈判进展、中东冲突、霍尔木兹海峡通航情况。

2. LPG

逻辑：局势反复导致LPG反弹，回调风险仍存。
基本面：伊朗暂停和谈并威胁封锁霍尔木兹海峡，LPG价格回升；国内民用气市场分化，部分区域回调。
风险提示：油价异动、美伊战况、霍尔木兹海峡通运情况。

二、芳烃-聚酯板块

1. PTA

逻辑：地缘博弈升温，推升地缘溢价。
基本面：PTA现货价格稳中偏强，华东主港现货价格在09+150-180之间；聚酯负荷维持高位，需求端支撑较强。
风险提示：中东地缘博弈不确定性。

三、煤化工板块

1. 甲醇

逻辑：地缘扰动再起，随油波动。
基本面：甲醇价格小幅上涨，港口库存低，供给收缩；部分企业停车，供应压力增加。
风险提示：油价异动、美伊局势、霍尔木兹海峡动态。

四、盐化工板块

1. 纯碱

逻辑：厂家检修支撑挺价。
基本面：成本支撑与检修支撑推动价格，但需求端疲软，中长期偏下行。
风险提示：宏观情绪扰动、厂家预期外减产。

2. 玻璃

逻辑：供需驱动不明朗，唯有成本支撑。
基本面：玻璃日熔量回升，但地产需求疲软，库存未明显去化；若政策推动供应减量，或有上行驱动。
风险提示：地产政策变化、宏观情绪变化。

3. 烧碱

逻辑：液氯维持高位，厂家挺价驱动弱。
基本面：部分企业检修结束，开工回升，但现货市场驱动不强；液氯价格偏高，影响烧碱价格。
风险提示：出口需求变动、厂家开工变化。

五、有色金属板块

1. 黄金

逻辑：震荡偏强。
基本面：美伊谈判进入冲刺阶段，若达成协议，将缓解原油供应紧张，利好金价。
风险提示：美元大幅波动、央行购金扰动。

2. 白银

逻辑：震荡偏强。
基本面：地缘冲突反复，通胀预期弱化，但白银未下跌，资金逢低介入。
风险提示：现货趋紧、需求波动加大。

3. 铜

逻辑：一季度全球精炼铜产出增长。
基本面：美国制造业PMI扩张，铜价易涨难跌；智利产量下降，关税预期推高价差。
风险提示：印尼复产、加工费波动。

4. 铝

逻辑：有色集体飘红，沪铝偏强运行。
基本面：沪铝价格涨超40日均线，出口窗口打开，海外低库存、高升水支撑。
风险提示：地缘局势、海外供给扰动持续性、库存去化节奏。

附录：各板块日度数据监测

1. 原油价格

期货价格：
- Brent连一：96.00美元/桶（+1.07%）
- WTI连一：93.76美元/桶（+1.74%）
- Dubai连一：104.00美元/桶（+0.73%）
- SC连一：606.10元/桶（+3.64%）
价差：
- Brent C1-C2：2.51美元/桶（-1.18%）
- WTI C1-C2：3.29美元/桶（+10.03%）
- Dubai-Brent EFS：8.00美元/桶（-3.26%）
- SC C1-C2：-0.90元/桶（+68.97%）

2. LPG关键数据

FEI：
- C3 M1：736.44美元/吨（+3.06%）
- C3 M2：681.96美元/吨（+1.45%）
CP：
- C3 M1：681.57美元/吨（-0.48%）
- C3-C4：-44.26美元/吨（-5.79%）
运费：
- BLPG1：209.38美元/吨（-1.10%）
- BLPG2：146.9美元/吨（0.00%）
- BLPG3：260.77美元/吨（+0.30%）

3. 聚酯产业链数据

价格：
- PTA现货：6390元/吨（+1.3%）
- TA609：6234元/吨（+0.5%）
利润：
- 短纤利润：-69元/吨（-198.8%）
- POY利润：261元/吨（-26.8%）
- DTY利润：-150元/吨（未提供）
基差：
- PTA主力合约基差：156元/吨（+47.2%）

4. 甲醇数据

现货折盘面：
- 江苏：3195元/吨（+1.8%）
- 内蒙+550：3280元/吨（+0.2%）
期货价格：
- MA2701：2758元/吨（+1.0%）
- MA2609：2890元/吨（+0.9%）
价差：
- MA9-1：132元/吨（-1%）
- MA1-5：90元/吨（+5%）

5. 铜数据

价格：
- LME3月官价：13840.00美元/吨（+1.97%）
- LME0-3：-23.88美元/吨（-34.20%）
库存：
- LME库存：384250吨（-0.47%）
价差：
- 精废价差：13360元/吨（+2.65%）

6. 黄金数据

期货上海：990.60元/克（+0.71%）
期货库存：111669千克（0.00%）
进口盈亏：-1.66元/盎司（-84.56%）

7. 白银数据

期货上海：18522.00元/千克（+2.02%）
期货库存：956517千克（-2.09%）
Comex库存：796吨（0.00%）

8. 铝数据

价格：
- 主力合约收盘价：24825元/吨（+1.91%）
- LME铝(0-3)收盘价：3760.5美元/吨（+0.75%）
库存：
- LME铝库存：335450吨（-0.67%）
仓单：
- 上期所注册仓单量：490203吨（+0.58%）

分析师与免责声明

分析师：
- 研究院：周云（F03089066）、程驰文（F03143095）、郭延龙（F03143036）、王盈（F03146833）
- 交易咨询部：杨怡菁（F03090247）、杨力（F03150619）、郭瑾雯（F03124046）
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数据来源

Wind
CCF
恒力期货研究院

总结

整体来看，地缘政治局势（尤其是美伊冲突）对能源化工板块（如原油、LPG、PTA、甲醇）产生显著影响，油价上涨带动相关品种反弹。有色金属板块中，黄金与白银因避险情绪和宏观因素维持震荡偏强态势，铜因供需失衡及关税预期表现偏强，而铝则受益于出口及库存去化预期。盐化工板块中，纯碱和玻璃因成本支撑与供需关系维持偏强，但中长期仍面临下行压力。各板块走势分化，需持续关注地缘、宏观及供需变化。

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