> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 恒力期货日报系列总结（2026年6月3日） ## 核心内容概述 本报告聚焦于能源化工、有色金属及宏观经济领域的市场动态与分析，涵盖原油、LPG、PTA、甲醇、纯碱、玻璃、烧碱、黄金、白银、铜、铝等关键品种的走势及影响因素。整体来看，地缘政治局势、宏观经济数据、供需关系及成本变化是影响市场的主要因素，各板块走势分化，部分品种震荡偏强，部分则承压运行。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 一、油品板块 #### 1. 原油 - **逻辑**：油价连续回升，主要受中东局势紧张影响。 - **基本面**：伊朗威胁封锁霍尔木兹海峡，导致市场避险情绪升温；全球海上原油库存下降，需求旺季到来，支撑油价。 - **宏观因素**：美国经济数据不佳，通胀压力上升，抑制降息预期；美伊冲突加剧，地缘溢价上升。 - **风险提示**：美伊谈判进展、中东冲突、霍尔木兹海峡通航情况。 #### 2. LPG - **逻辑**：局势反复导致LPG反弹，回调风险仍存。 - **基本面**：伊朗暂停和谈并威胁封锁霍尔木兹海峡，LPG价格回升；国内民用气市场分化，部分区域回调。 - **风险提示**：油价异动、美伊战况、霍尔木兹海峡通运情况。 --- ### 二、芳烃-聚酯板块 #### 1. PTA - **逻辑**：地缘博弈升温，推升地缘溢价。 - **基本面**：PTA现货价格稳中偏强，华东主港现货价格在09+150-180之间；聚酯负荷维持高位，需求端支撑较强。 - **风险提示**：中东地缘博弈不确定性。 --- ### 三、煤化工板块 #### 1. 甲醇 - **逻辑**：地缘扰动再起，随油波动。 - **基本面**：甲醇价格小幅上涨，港口库存低，供给收缩；部分企业停车，供应压力增加。 - **风险提示**：油价异动、美伊局势、霍尔木兹海峡动态。 --- ### 四、盐化工板块 #### 1. 纯碱 - **逻辑**：厂家检修支撑挺价。 - **基本面**：成本支撑与检修支撑推动价格，但需求端疲软，中长期偏下行。 - **风险提示**：宏观情绪扰动、厂家预期外减产。 #### 2. 玻璃 - **逻辑**：供需驱动不明朗，唯有成本支撑。 - **基本面**：玻璃日熔量回升，但地产需求疲软，库存未明显去化；若政策推动供应减量，或有上行驱动。 - **风险提示**：地产政策变化、宏观情绪变化。 #### 3. 烧碱 - **逻辑**：液氯维持高位，厂家挺价驱动弱。 - **基本面**：部分企业检修结束，开工回升，但现货市场驱动不强；液氯价格偏高，影响烧碱价格。 - **风险提示**：出口需求变动、厂家开工变化。 --- ### 五、有色金属板块 #### 1. 黄金 - **逻辑**：震荡偏强。 - **基本面**：美伊谈判进入冲刺阶段，若达成协议，将缓解原油供应紧张，利好金价。 - **风险提示**：美元大幅波动、央行购金扰动。 #### 2. 白银 - **逻辑**：震荡偏强。 - **基本面**：地缘冲突反复，通胀预期弱化，但白银未下跌，资金逢低介入。 - **风险提示**：现货趋紧、需求波动加大。 #### 3. 铜 - **逻辑**：一季度全球精炼铜产出增长。 - **基本面**：美国制造业PMI扩张，铜价易涨难跌；智利产量下降，关税预期推高价差。 - **风险提示**：印尼复产、加工费波动。 #### 4. 铝 - **逻辑**：有色集体飘红，沪铝偏强运行。 - **基本面**：沪铝价格涨超40日均线，出口窗口打开，海外低库存、高升水支撑。 - **风险提示**：地缘局势、海外供给扰动持续性、库存去化节奏。 --- ## 附录：各板块日度数据监测 ### 1. 原油价格 - **期货价格**： - Brent连一：96.00美元/桶（+1.07%） - WTI连一：93.76美元/桶（+1.74%） - Dubai连一：104.00美元/桶（+0.73%） - SC连一：606.10元/桶（+3.64%） - **价差**： - Brent C1-C2：2.51美元/桶（-1.18%） - WTI C1-C2：3.29美元/桶（+10.03%） - Dubai-Brent EFS：8.00美元/桶（-3.26%） - SC C1-C2：-0.90元/桶（+68.97%） ### 2. LPG关键数据 - **FEI**： - C3 M1：736.44美元/吨（+3.06%） - C3 M2：681.96美元/吨（+1.45%） - **CP**： - C3 M1：681.57美元/吨（-0.48%） - C3-C4：-44.26美元/吨（-5.79%） - **运费**： - BLPG1：209.38美元/吨（-1.10%） - BLPG2：146.9美元/吨（0.00%） - BLPG3：260.77美元/吨（+0.30%） ### 3. 聚酯产业链数据 - **价格**： - PTA现货：6390元/吨（+1.3%） - TA609：6234元/吨（+0.5%） - **利润**： - 短纤利润：-69元/吨（-198.8%） - POY利润：261元/吨（-26.8%） - DTY利润：-150元/吨（未提供） - **基差**： - PTA主力合约基差：156元/吨（+47.2%） ### 4. 甲醇数据 - **现货折盘面**： - 江苏：3195元/吨（+1.8%） - 内蒙+550：3280元/吨（+0.2%） - **期货价格**： - MA2701：2758元/吨（+1.0%） - MA2609：2890元/吨（+0.9%） - **价差**： - MA9-1：132元/吨（-1%） - MA1-5：90元/吨（+5%） ### 5. 铜数据 - **价格**： - LME3月官价：13840.00美元/吨（+1.97%） - LME0-3：-23.88美元/吨（-34.20%） - **库存**： - LME库存：384250吨（-0.47%） - **价差**： - 精废价差：13360元/吨（+2.65%） ### 6. 黄金数据 - **期货上海**：990.60元/克（+0.71%） - **期货库存**：111669千克（0.00%） - **进口盈亏**：-1.66元/盎司（-84.56%） ### 7. 白银数据 - **期货上海**：18522.00元/千克（+2.02%） - **期货库存**：956517千克（-2.09%） - **Comex库存**：796吨（0.00%） ### 8. 铝数据 - **价格**： - 主力合约收盘价：24825元/吨（+1.91%） - LME铝(0-3)收盘价：3760.5美元/吨（+0.75%） - **库存**： - LME铝库存：335450吨（-0.67%） - **仓单**： - 上期所注册仓单量：490203吨（+0.58%） --- ## 分析师与免责声明 - **分析师**： - 研究院：周云（F03089066）、程驰文（F03143095）、郭延龙（F03143036）、王盈（F03146833） - 交易咨询部：杨怡菁（F03090247）、杨力（F03150619）、郭瑾雯（F03124046） - **免责声明**： - 报告基于可信公开资料，但不保证其真实性、准确性或完整性。 - 报告仅反映个人观点，不构成投资建议。 - 报告内容可能因时间变化而变化，敬请关注后续研究报告。 - 投资者需自行承担风险，公司不承担因使用报告内容导致的任何损失。 --- ## 数据来源 - Wind - CCF - 恒力期货研究院 --- ## 总结 整体来看，地缘政治局势（尤其是美伊冲突）对能源化工板块（如原油、LPG、PTA、甲醇）产生显著影响，油价上涨带动相关品种反弹。有色金属板块中，黄金与白银因避险情绪和宏观因素维持震荡偏强态势，铜因供需失衡及关税预期表现偏强，而铝则受益于出口及库存去化预期。盐化工板块中，纯碱和玻璃因成本支撑与供需关系维持偏强，但中长期仍面临下行压力。各板块走势分化，需持续关注地缘、宏观及供需变化。