> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 房地产行业2026年5月数据点评总结 ## 核心内容概述 2026年5月，中国房地产市场呈现一定的复苏迹象，尤其在核心城市，新房和二手房价格连续三个月实现环比增长。尽管房地产投资与新开工面积持续收缩，但市场基本面逐步改善，显示出一定的韧性。 ## 主要观点 - **投资与开工规模收缩**： 2026年1-5月，全国房地产开发投资同比下降16.2%，新开工面积同比下降22.6%，降幅较1-4月有所扩大。竣工面积同比下降23.4%，降幅略有收窄。 - **土地供给趋于理性**： 100大中城市住宅类土地供给和成交面积分别同比下降30%和33%，表明土地市场供给更加有节制，有助于缓解库存压力。 - **新房销售表现优于二手房**： 新房销售额同比下降13.5%，降幅较1-4月收窄，销售单价提升，说明市场更关注核心区域和高品质产品。而二手房成交量虽环比下降，但同比仍保持增长，显示出市场支撑力。 - **核心城市房价止跌回升**： 一线城市新房和二手房价格环比连续三个月增长，70个大中城市中有16个新房价格环比上涨，10个二手房价格环比上涨，其中上海、深圳等城市自3月以来持续回升，具有风向标意义。 - **房企转型加速**： 房企经营质量明显提升，融资模式转向项目制，管理层优化，产品品质提升，决策更加市场导向。企业正逐步向经营性资产的提质增量转型，提升运营能力。 ## 关键信息 - **数据表现**： - 全国房地产开发投资同比下降16.2%。 - 新开工面积同比下降22.6%。 - 二手房挂牌量年初以来增长1.8%，其中京沪挂牌量较2025年高点下降约两成。 - 5月76城二手房成交量同比增长28%，环比下降4%。 - **价格趋势**： - 新房价格环比增长0.2%，二手房价格环比增长0.4%。 - 一线城市新房和二手房价格连续三个月环比上涨。 - **市场支撑**： - 租金回报率超过存款利率，对市场形成支撑。 - 企业“卷产品”策略有效，提升新房价格竞争力。 - **风险提示**： - 房地产销售量季节性下行。 - 住宅价格超预期下行。 - 核心城市景气度扩散不及预期。 - 房企业绩进一步下滑或亏损。 ## 投资策略 - **关注优质房企**： 历史负担较轻、增量项目质量高、产品打造能力强、运营能力突出的开发企业更具投资价值。 - **看好服务型企业**： 护城河宽广、品牌影响力强的服务企业也有望受益于市场复苏。 ## 结构总结 | 模块 | 内容概要 | |------|----------| | 投资与开工 | 持续收缩，但土地供给趋于理性，缓解库存压力 | | 销售表现 | 新房销售降幅收窄，二手房成交量有所回落 | | 房价趋势 | 核心城市房价止跌回升，一线城市价格连续三个月上涨 | | 企业转型 | 融资、管理、产品、决策等多方面优化，加速向新模式转型 | | 风险提示 | 季节性下行、价格超预期下行、景气度扩散不足、企业亏损风险 | | 投资建议 | 优选历史负担轻、产品优质、运营能力强的房企和服务企业 | ## 作者信息 - **陈聪**：基础设施与现代服务产业首席分析师 - **张全国**：房地产开发与服务首席分析师 - **陈兆儒**：房地产开发与服务分析师 - **刘东航**：房地产开发与服务分析师 ## 联系方式 - **中信证券研究网站**：[https://research.citics.com](https://research.citics.com) - **研究服务小程序**：请添加权限联系对口客户经理 - **免责声明**：本文为节选，完整内容请详见报告，信息仅供专业投资者参考。