> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 遥智神星一号遥一首飞成功入轨总结 ## 核心内容 2026年9月1日，由星河动力航天公司自主研发的中大型可重复使用液体运载火箭“智神星一号遥一”在酒泉东风商业航天创新试验区成功首飞并入轨，标志着我国商业航天在可重复使用液体火箭领域取得关键突破，进入固液并举的新阶段。 ## 主要观点 - **技术突破**：智神星一号为两级构型，全长52米，起飞质量约283吨，起飞推力达350吨，设计重复使用次数不少于25次，具备高经济性与高可靠性。 - **一子级采用7台苍穹-50发动机并联方案**，支持大范围深度变推力，具备单台故障冗余能力（6台仍可完成任务），显著提升任务可靠性。 - **市场定位**：面向大型星座组网市场，填补了5-7吨运力区间需求，为星座批量部署提供稳定运力支持。 - **产业链协同**：总装与试车环节落地安徽池州，展示出商业航天跨区域产业链协同的成熟模式。 ## 关键信息 ### 行业表现 - **近一周（08.31~09.04）**：国防军工行业指数上涨2.41%，跑赢沪深300指数3.74个百分点。 - **2026年以来**：国防军工行业指数下降15.71%，跑输沪深300指数13.94个百分点。 - **估值情况**：截至09月04日，PE(TTM)为58.69倍，位于2012年以来36.8%分位数；PB(LF)约3.19倍，位于2012年以来53.5%分位数。 ### 市场表现 - **近一周涨幅前五公司**： - 邦彦技术：18.6% - 博云新材：17.1% - ST亚光：15.3% - 航宇科技：12.5% - 睿创微纳：11.6% - **2026年以来涨幅前五公司**： - 立航科技：139.0% - 睿创微纳：79.4% - 博云新材：78.1% - 航天电器：28.3% - 火炬电子：23.6% ### 投资建议 - **行业趋势**：我国商业航天正从技术验证向规模化、商业化运营加速迈进，政策、资本与技术形成合力。 - **投资方向**： - 火箭总装与关键零部件供应商 - 可重复使用技术受益方（如发动机、降落伞、导航控制等） - 卫星互联网产业链（发射成本降低利好下游制造与运营） - **评级维持**：国防军工行业“增持”评级。 ## 风险提示 - 行业需求不及预期 - 政策不及预期 - 订单增长不及预期 ## 分析师声明 - 汪炜分析师具有证券投资咨询执业资格，以独立、诚信、谨慎、客观的原则出具报告。 - 报告准确反映其研究观点，不涉及任何利益补偿。 ## 投资评级体系 - **买入**：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上 - **增持**：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数5%至15% - **中性**：未来6-12个月投资收益率与沪深300指数相差-5%至5% - **减持**：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数5%以上 - **卖出**：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数15%以上 ## 重要声明 - 本报告仅供湘财证券客户使用，未经许可不得复制、发布或引用。 - 报告基于合法获取的信息，但不保证信息来源、准确性或完整性。 - 投资者应自主决策并承担风险，报告不构成投资建议。 - 报告版权属湘财证券所有，未经授权不得使用。