20201228-新时代证券-汽车行业周报_12月前3周日均零售同比增长25_西安推出促进汽车消费政策_20页_1mb

汽车行业周报总结

核心内容概览

12月前3周，乘用车市场表现强劲，日均零售同比增长25%，环比增长17%，显示市场复苏态势良好。同时，部分刺激汽车消费政策即将到期，可能带动需求释放，加上厂商促销活动和车展新品投放，预计12月乘用车市场仍将持续增长。零部件与重卡板块亦保持稳定增长趋势，其中重卡行业持续高景气，受益标的包括中国重汽和潍柴动力。此外，西安市推出多项促进汽车消费政策，涵盖新能源汽车、二手车交易、汽车下乡、消费金融支持等方面，进一步推动市场复苏。

主要观点

• 乘用车市场复苏：12月前3周日均零售增长25%，批发增长5%，经销商备货力度加大，预计12月乘用车市场将延续良好表现。
• 政策利好：西安市推出多项促进汽车消费的措施，包括新能源汽车补贴、二手车交易便利化、汽车下乡活动等，为行业提供有力支撑。
• 行业趋势：电动智能化趋势明显，自主品牌快速崛起，整车企业如上汽集团、长城汽车被重点推荐。同时，汽车电子企业如均胜电子、拓普集团因其在新能源和智能汽车领域的布局而受到关注。
• 新能源汽车增长显著：11月新能源汽车销量同比增长104.9%，表明市场对新能源汽车的接受度不断提升。
• 全球市场动态：俄罗斯车市连续3个月增长，丰田计划推出首款固态电池原型车，全球首款量产5G车下线，显示国际汽车行业的技术进步与市场拓展。

关键信息

1. 乘用车市场表现

• 零售数据：12月第三周日均零售为6.9万辆，同比增长33%；12月前三周日均零售为5.4万辆，同比增长25%。
• 批发数据：12月第三周日均批发为6.1万辆，同比增长3%；12月前三周日均批发为5.5万辆，同比增长5%。
• 销量结构：11月轿车销量增长8.3%，SUV增长9.3%，MPV小幅下滑4.1%，皮卡增长16%。

2. 政策支持

• 西安市措施：
  • 鼓励新能源汽车消费，延续补贴和免征购置税至2022年底。
  • 促进轿车企业扩大生产，对超额完成产量的企业给予奖励。
  • 推动二手车便利交易，减按销售额0.5%征收增值税，取消二手车限迁政策。
  • 支持农村汽车消费升级，鼓励汽车下乡。
  • 鼓励汽车销售新模式，加强消费金融支持，加快基础设施建设。

3. 重点公司推荐

• 整车企业：
  • 上汽集团（600104.SH）：拥有核心竞争力，建议关注。
  • 长城汽车（601633.SH）：推进全球化与品牌多元化，具有成长潜力。
• 零部件企业：
  • 均胜电子（600699.SH）：布局电动智能趋势，深入特斯拉配套体系。
  • 拓普集团（601689.SH）：汽车NVH领域龙头。
• 重卡企业：
  • 中国重汽（000951.SZ）、潍柴动力（000338.SZ）：受益于行业高景气。

4. 行业动态

• 全球市场：
  • 俄罗斯轻型车市场11月销量增长5.9%，创单月新高。
  • 丰田计划2021年发布首款固态电池原型车，与松下合作。
  • 氢燃料电池汽车产业链获政策利好。
• 国内动态：
  • 11月汽车销量同比增长12.6%，新能源汽车销量增长104.9%。
  • 11月汽车经销商库存系数为1.72，处于警戒线以上。
  • 各大厂商如东风、吉利、广汽等发布2021年产销计划。
  • 吉利在换电模式上有所布局，收购力帆并推进换电站建设。

5. 股票表现

• 板块表现：汽车板块整体跑赢大盘，涨幅为0.13%，申万排名第十二。
• 个股涨跌：
  • 涨幅前五：ST电能（27.81%）、新泉股份（19.00%）、金龙汽车（17.14%）、福耀玻璃（15.70%）、长城汽车（15.36%）。
  • 跌幅前五：科华控股（-21.82%）、朗博科技（-19.40%）、国机汽车（-14.81%）、神驰电机（-14.15%）、永安行（-12.07%）。

6. 估值水平

• 截至12月25日，汽车板块PE（TTM）维持在31倍，处于申万板块中游。
• 乘用车板块估值上升至40倍，商用载客车估值上升至52倍，汽车零部件III板块保持在28倍，汽车服务III板块下降至13倍。

风险提示

• 全球新冠疫情超出预期风险。
• 汽车需求低于预期风险。
• 汽车消费政策推进不及预期风险。

投资建议

分析师杨铎建议关注具有核心竞争力的整车企业及布局电动智能趋势的零部件企业，如上汽集团、长城汽车、均胜电子、拓普集团等。同时，重卡行业持续高景气，中国重汽和潍柴动力亦为受益标的。