> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 商品日报 20260520 总结 ## 核心内容 本报告分析了2026年5月20日全球及国内市场的主要大宗商品走势，涵盖了金属、贵金属、工业品等多个领域。整体市场受到海外宏观因素的影响，尤其是美联储加息预期和中东局势紧张，导致部分商品价格承压。同时，国内市场的供需关系和政策变化也对部分商品价格产生影响。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 宏观环境 - 海外“紧缩交易”延续，美债长端利率上行，压制风险资产表现。 - 10Y美债收益率升至4.68%，30Y美债收益率接近2007年以来的高位。 - 市场对美联储年内加息约0.6次已有定价，本周关注美国5月PMI及沃什就任美联储主席的影响。 ### 贵金属 - 黄金与白银价格延续下行，COMEX黄金期货跌1.59%，白银期货跌4.49%。 - 美国30年期国债收益率逼近5.20%，创2007年以来新高。 - 美伊谈判未果，市场担忧战争风险，美元指数反弹，对贵金属形成压力。 ### 铜 - 沪铜主力偏弱震荡，伦铜调整至13400美元一线。 - 美国可能再次对伊朗采取军事行动，导致全球市场情绪悲观。 - 智利铜矿商塞拉戈达计划五年内投资1亿美元用于勘探，提升产量。 ### 铝 - 沪铝主力收涨1.11%，LME铝涨0.83%。 - 美伊冲突导致海外供应短缺，为铝价提供支撑。 - 美国30年期国债收益率升至5.18%，美联储加息预期升温。 ### 氧化铝 - 氧化铝主力合约收跌0.51%，现货全国均价跌1元/吨。 - 前期减产产能加速恢复，进口货源流入，市场供应过剩。 - 关注完全成本线2600-2700一线成本支撑。 ### 铸造铝 - 铸造铝价格区间震荡，成本端废铝价格高位坚挺。 - 下游压铸企业开工率维持低位，汽车消费淡季深化，终端订单未见改善。 - 铸造铝市场处于成本支撑与需求疲弱的博弈格局。 ### 锌 - 锌价震荡调整，沪锌主力合约日内横盘。 - 美长端利率走高，影响市场情绪。 - Penoles第一季度锌精矿产量同比增加15.6%，锌冶炼产量同比增加14.7%。 ### 铅 - 铅价低位震荡，沪铅主力合约收涨0.03%。 - 东南亚地区铅冶炼企业原料紧张，开工受限。 - 国内消费淡季不改，供应较稳定，铅价下方空间有限。 ### 锡 - 锡价高位调整，关注整数支撑。 - 中东局势僵持，美元强势抑制锡价。 - 锡矿供应偏紧，炼厂低负荷运行，供需双弱。 ### 镍 - 镍价反弹，青山调降镍铁产能。 - 印尼镍铁项目因电解铝产能投产而减产。 - 镍矿价格偏强震荡，镍冶炼和铝冶炼利润差异明显。 ### 碳酸锂 - 碳酸锂主力合约收跌3.71%，现货价格下跌。 - 矿端矛盾有所松动，MinRes重启锂矿生产。 - 碳酸锂库存维持去库，但资金流出导致期价震荡偏弱。 ### 工业硅 & 多晶硅 - 工业硅主力收跌0.18%，多晶硅主力收跌1.49%。 - 工业硅供应端重启预期高，需求端维持低开工。 - 多晶硅供应将进一步改善，但需求不足，价格偏弱震荡。 ### 螺纹钢 - 螺纹钢价格震荡偏弱，表需承压。 - 梅雨季临近，压制需求。 - 钢厂利润修复，但淡季临近，终端需求承接力不足。 ### 铁矿石 - 铁矿石价格震荡，外港库存回升。 - 需求端钢厂利润修复，但淡季临近，需求驱动减弱。 - 供给端发运步入年中旺季，全球供应宽松格局明确。 ### 双焦 - 焦炭焦煤价格震荡偏弱，现货市场暂稳。 - 蒙煤进口放量，焦煤价格稳中有降。 - 钢厂提产空间有限，焦炭库存低位，双焦供强需弱。 ### 豆菜粕 - 豆粕价格震荡偏强，菜粕价格震荡偏弱。 - 巴西大豆出口预期上调，美豆价格下跌。 - 天气变化和化肥成本上涨限制巴西新季种植面积增长。 ### 棕榈油 - 棕榈油价格震荡调整，关注产区天气。 - NOAA预测厄尔尼诺现象概率为65%，可能对全球作物生产造成影响。 - 印尼收紧出口管控，对价格形成支撑。 --- ## 交易数据概览 | 合约 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅(%) | 价格单位 | |------|--------|------|-----------|----------| | SHFE铜 | 104530 | 200 | 0.19 | 元/吨 | | LME铜 | 13427 | -163 | -1.20 | 美元/吨 | | SHFE铝 | 24480 | 185 | 0.76 | 元/吨 | | LME铝 | 3587 | 30 | 0.83 | 美元/吨 | | SHFE氧化铝 | 2724 | -22 | -0.80 | 元/吨 | | SHFE锌 | 24640 | -30 | -0.12 | 元/吨 | | LME锌 | 3511 | -5 | -0.13 | 美元/吨 | | SHFE铅 | 16480 | 5 | 0.03 | 元/吨 | | LME铅 | 1962 | -19.5 | -0.98 | 美元/吨 | | SHFE镍 | 144990 | 2020 | 1.41 | 元/吨 | | LME镍 | 18780 | 225 | 1.21 | 美元/吨 | | SHFE锡 | 409640 | -780 | -0.19 | 元/吨 | | LME锡 | 51660 | -1085 | -2.06 | 美元/吨 | | SHFE黄金 | 999.58 | 0.00 | 0.00 | 元/千克 | | SHFE白银 | 18708.00 | 0.00 | 0.00 | 元/千克 | | COMEX黄金 | 4485.40 | -85.40 | -1.87 | 美元/盎司 | | COMEX白银 | 73.97 | -4.15 | -5.31 | 美元/盎司 | | SHFE螺纹钢 | 3204 | -2 | -0.06 | 元/吨 | | SHFE热卷 | 3428 | -1 | -0.03 | 元/吨 | | DCE铁矿石 | 798.5 | -4.5 | -0.56 | 元/吨 | | DCE焦煤 | 1221.0 | 12.5 | 1.03 | 元/吨 | | DCE焦炭 | 1782.0 | 10.5 | 0.59 | 元/吨 | | GFEX工业硅 | 8450.0 | 5.00 | 0.06 | 元/吨 | | 多晶硅 | 36310 | -1.49 | -1.49 | 元/吨 | --- ## 产业数据透视 ### 铜 - 5月19日SHFE铜主力价格为104530元/吨，涨0.19%。 - LME铜库存增加，对价格形成支撑。 ### 镍 - SHFE镍主力价格为144990元/吨，涨1.41%。 - 印尼镍铁项目因电解铝产能投产而减产。 ### 锌 - SHFE锌主力价格为24640元/吨，跌0.12%。 - LME锌库存增加，对价格形成压力。 ### 铅 - SHFE铅主力价格为16480元/吨，涨0.03%。 - LME铅库存减少，对价格形成支撑。 ### 氧化铝 - SHFE氧化铝主力价格为2724元/吨，跌0.80%。 - 澳洲氧化铝FOB价格下降，对价格形成压力。 ### 锡 - SHFE锡主力价格为409640元/吨，跌0.19%。 - LME锡库存减少，对价格形成支撑。 ### 螺纹钢 - SHFE螺纹钢价格为3204元/吨，跌0.06%。 - 基差为198.06，震荡承压。 ### 铁矿石 - DCE铁矿石价格为798.5元/吨，跌0.56%。 - 外港库存回升，对价格形成压力。 ### 焦炭焦煤 - 焦炭主力价格为1782.0元/吨，涨0.59%。 - 焦煤主力价格为1221.0元/吨，涨1.03%。 - 焦煤库存增加，对价格形成压力。 ### 碳酸锂 - 碳酸锂主力价格为17.95万元/吨，跌0.85%。 - 电碳现货价格下跌，对价格形成压力。 ### 工业硅 & 多晶硅 - 工业硅主力价格为8450元/吨，涨0.06%。 - 多晶硅主力价格为36310元/吨，跌1.49%。 - 工业硅供应预期回升，需求不足。 --- ## 公司信息 - 联系人：李婷、黄蕾 - 电子邮箱：jytzzx@jyqh.com.cn - 全国统一客服电话：400-700-0188 - 总部地址：上海市浦东新区源深路273号 - 其他营业部信息详见文档。 --- ## 免责声明 - 本报告仅向特定客户传送，未经许可不得引用、转载或向第三方传播。 - 信息来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但不对信息的准确性及完整性做任何保证。 - 本报告不构成个人投资建议，客户应根据自身情况考虑是否适用。