> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 尿素价格走势分析总结 ## 核心内容概述 尿素近期价格强势上涨，主要受行业会议提振供需预期及印度招标带动海外需求提升的影响。尽管文化商品指数及化工板块指数整体走弱，尿素却表现突出，显示出较强的市场独立性。然而，未来价格走势更可能为反弹而非反转。 ## 主要观点 1. **行业会议提振信心** - 8月4日氮肥协会牵头召开重点尿素生产和流通企业座谈会，参会方包括发改委经贸司、中国农资流通协会及国内骨干企业。 - 会议达成共识：售价与成本倒挂，需落实反内卷政策，改善供需，修复利润。 - 会议提出未来将研究提高法检效率、开放港检等措施，并调动需求端储备与秋肥备肥需求。 2. **印度招标带动出口预期** - 当前正值印度招标期间，印标船期与我国出口季节性增长时间匹配。 - 国内高库存叠加新投产，未来大概率高位累库，出口增长有助于改善供需并修复上游利润。 3. **出口管理成熟，目标明确** - 出口体系管理较为成熟，淡季出口旨在呵护产业，而非扭转供需或驱动利润扩张。 - 海外存量刚需尚可，出口在不影响国内需求前提下有序放量。 4. **成本端近强远弱** - **近端**：煤炭供需趋紧，火电需求增长及美伊冲突带来的煤化工利润扩张推动煤炭价格上涨。 - **远端**：美伊冲突平息后，煤炭替代需求收缩；迎峰度夏结束，火电需求下降，压制煤炭价格。 5. **价格走势分析** - 自4月下旬以来，尿素价格持续下行，空头席位占优，资金集中度高。 - 当前反弹伴随持仓下降，与4月21日增仓上涨行情不同，减仓反弹为熵增过程，未来走势可能无序。 - 基本面显示，上游利润恶化、出口预期增长等因素叠加低分位数筹码，空头对未来下跌空间存疑，短期反弹概率更大。 6. **未来展望** - 供需预期偏弱，上游高供给叠加新投产，需求处于淡季。 - 成本端煤炭近强远弱，整体对远期价格预期偏弱。 ## 关键信息 - **价格走势**：尿素近期强势上涨，但未来更可能反弹而非反转。 - **供需分析**：国内尿素年内新增产能430万吨，8月后仍有300万吨待投产，供给过剩；库销比同比新高，显示供大于求。 - **出口预期**：2026年出口量或略高于2025年，但出口管理成熟，目标为呵护产业而非扭转供需。 - **成本端**：煤炭价格因近端火电需求增长和美伊冲突而上涨，远端则因替代需求收缩和火电需求下降而回落。 - **市场情绪**：空头席位占优，资金集中，当前反弹伴随减仓，表明市场情绪趋于谨慎。 ## 数据来源与备注 - 产能统计分析数据来自红桃三、钢联、中粮期货研究院。 - 印度夏季用电量与水电供给数据来自中央气象台。 - 美伊冲突及能源替代需求数据来自CRU、iFind、彭博。 - 尿素价格与持仓数据来自市场公开信息、海关数据、17kqh、交易可查。 ## 作者简介 - **李强**：中粮期货研究院化工研究员，交易咨询资格证号：Z0021910。 ## 风险揭示 - 本文内容版权归中粮期货所有，未经授权请勿使用。 - 观点仅反映发布当日判断，不构成交易建议。 - 期货交易风险较高，公司不对交易结果承担责任。 - 市场存在不确定性，敬请审慎操作。