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锡期货日报总结

核心内容

2026年4月23日，沪锡主力合约小幅收跌，收盘价为390,730元/吨，跌幅为-0.23%。当日成交量为137,466手，持仓量为19,207手。

当前锡价受到多重因素影响，主要包括：

• 需求端提振：AI半导体行业的发展带动了锡的需求增长预期。
• 地缘局势不确定性：地缘冲突提升了市场风险偏好，对锡价形成支撑。
• 库存下降：国内外锡库存持续下降，对价格形成支撑作用。

然而，现货市场下游采购意愿不强，仅按需补库，高价成交偏淡，导致锡价未能显著上涨。

主要观点

• 短期趋势：锡价存在向上驱动，但需关注现货需求是否能有效跟进，以及供应端复产进度。
• 中期展望：若缅甸矿区顺利复产，并且印尼锡矿配额高于预期，供应端将逐步改善，供需关系有望重新平衡。
• 宏观环境：中国3月制造业PMI回升至50.4%，PPI同比由负转正至0.5%，显示国内制造业边际回暖，对工业品需求形成支撑。同时，美元指数回落至98.6附近，有利于大宗商品价格。

关键信息

库存数据

供应端动态

• 缅甸佤邦矿区：明确分摊抽水费用，可能加速低海拔高品位矿区的复产。
• 印尼Rkab配额：高于预期0.5万吨，供应环比有所改善。
• 东南亚雨季：尚未完全结束，矿砂发运量仍低于季节性水平，影响短期供应。

风险提示

• 地缘局势变动不及预期：可能对锡价形成压制。
• 缅甸矿区复产进度超预期：可能导致供应增量增加，压制价格。
• 下游需求疲软：若电子行业需求未能持续复苏，将影响锡价上涨空间。

风险揭示及免责声明

本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，经过专业研究方法审核、甄别和判断，但无法绝对保证其真实性、完整性和准确性。

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同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！