> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中辉期货铁合金周报总结 ## 核心内容 本周，锰硅与硅铁期货价格受多种因素影响，呈现上涨趋势。其中，澳洲飓风事件成为市场关注的焦点，而硅铁价格则因基本面改善而联动上行。整体来看，市场正面临多重供应风险，包括飓风对澳洲锰矿发运的影响、南非供应不确定性以及海运成本高企，这些因素共同推动价格偏强运行。 ## 主要观点 - **锰硅市场**： - 受澳洲飓风影响，锰硅期货多个近月合约涨幅超过5%。 - 供应端：双硅开工率处于近五年同期最低水平，表明生产活动受限。 - 需求端：钢厂招标量价齐升，显示下游需求有所回暖。 - 库存：截至3月20日，硅锰企业库存合计38.48万吨，环比增加0.9万吨，高于同期水平，成为当前主要矛盾。 - 风险因素：若飓风路径与2024年相似，可能导致港口基础设施受损，修复周期较长，从而形成“供应缺口”预期，推动近月合约价格突破震荡区间。 - 价格支撑：高企的海运成本与南非供应风险形成“多重供应故事”，增强市场看涨情绪与波动率。 - 后市展望：短期基本面因钢厂补库有所好转，成本压力支撑锰矿价格，预计价格维持偏强运行。 - **硅铁市场**： - 硅铁期货价格跟随锰硅上行，但部分产区现货价格略有下降。 - 供应端：硅铁周度产量11.4万吨，环比增加0.12万吨；开工率35.56%，环比增加0.08%。 - 需求端：河钢3月硅铁招标最终定价5950元/吨，较2月上涨190元/吨，但采购量减少。 - 库存：截至10月24日，硅铁库存为60家样本企业合计库存，具体数据未明确，但整体库存水平可能对价格形成支撑。 - 风险因素：下游硅锰等合金需求疲软可能限制硅铁价格上行空间，但成本与供应风险提供较强支撑。 ## 关键信息 ### 市场概况 - 锰硅期货价格因澳洲飓风消息及多方因素影响上涨。 - 硅铁期货价格跟随锰硅上行，显示市场联动性。 ### 供应与需求 - **锰硅**： - 双硅开工率处于近五年同期最低水平。 - 需求环比增加，部分钢厂招标量价齐升。 - 库存环比增加，成为当前主要矛盾。 - **硅铁**： - 周度产量11.4万吨，环比增加0.12万吨。 - 开工率35.56%，环比增加0.08%。 - 需求疲软可能限制价格上行空间。 ### 价格与成本 - 江苏地区硅锰现货价格为6300元/吨，05合约升水约100元/吨。 - 硅铁现货价格地区差异较大，江苏地区现货价格为6000元/吨，较3月12日上涨150元/吨。 - 硅铁现货成本在不同地区有所波动，利润水平整体下降。 ### 风险与关注 - **供应风险**： - 澳洲飓风可能导致港口基础设施受损，修复周期较长。 - 南非燃料供应及局势发展可能影响锰矿供应。 - 海运成本高企，增加市场成本压力。 - **需求风险**： - 下游硅锰等合金需求疲软，可能部分抵消供应收紧的利好。 - **政策与市场因素**： - 南非锰矿加征关税。 - 电价下调，可能影响生产成本。 - 国际地缘冲突对市场情绪产生影响。 ## 后市展望 - 短期：钢厂补库带动下基本面有所好转，价格维持偏强运行。 - 中期：需持续关注澳洲飓风事件对锰矿发运的影响，以及南非供应风险。 - 长期：成本支撑与供应风险可能对价格形成持续影响，市场情绪与投机资金介入将加剧波动。 ## 数据图表与表格 - **锰矿价格**： - Comilog加蓬块：45元/吨度，环比上涨0.5元/吨度。 - South32澳块：43.8元/吨度，环比上涨0.3元/吨度。 - CML澳块：45.8元/吨度，环比上涨0.8元/吨度。 - South32半碳酸：40元/吨度，环比上涨0.3元/吨度。 - Fujax南非高铁：32.6元/吨度，环比上涨0.1元/吨度。 - **锰矿发运与库存**： - 全国港口库存合计470.7万吨，环比下降2.1万吨。 - 澳洲锰矿发运量环比增加，成为主要进口来源。 - **硅铁价格与成本**： - 硅铁现货价格地区差异较大，江苏地区现货价格为6000元/吨，环比上涨150元/吨。 - 硅铁现货成本在不同地区有所波动，利润整体下降。 - **期货持仓与成交量**： - 锰硅与硅铁期货持仓量及成交量数据反映市场活跃度与资金动向。 ## 总结 本周，铁合金市场在供应风险与成本支撑的推动下，价格偏强运行。澳洲飓风事件成为重要变量，若影响持续，可能引发中期供应风险。同时，硅铁价格因基本面改善而联动上行，但需关注下游需求疲软的限制作用。未来市场走势将取决于供应恢复情况、需求变化及国际局势发展。