> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 天然橡胶及20号胶市场分析总结（2026年6月） ## 核心内容 本报告总结了2026年6月部分日期的天然橡胶（RU）及20号胶（NR）市场情况，包括价格走势、库存变化、进出口数据、行业动态及交易策略等内容，旨在为投资者提供市场参考。 ## 市场情况 ### RU 主力合约 - 6月2日至6月23日，RU主力09合约价格波动幅度较小，整体呈现震荡趋势。 - 在6月16日，RU主力09合约报收17710点，下跌-50点或-0.28%。 - 在6月15日，RU主力09合约报收17805点，上涨+240点或+1.37%。 - 在6月23日，RU主力09合约报收17815点，上涨+5点或+0.03%。 ### NR 主力合约 - NR主力08合约价格在6月1日至6月23日波动明显，整体呈现下跌趋势。 - 在6月23日，NR主力08合约报收15710点，上涨+55点或+0.35%。 - 在6月22日，NR主力08合约报收15475点，下跌-55点或-0.35%。 - 在6月15日，NR主力08合约报收15360点，上涨+215点或+1.42%。 ### 其他相关品种 - **BR 丁二烯橡胶**：BR主力07及09合约价格在6月期间有涨跌波动，整体呈震荡趋势。 - **新加坡TF**：TF主力合约在6月期间有涨跌波动，但整体走势平稳。 ## 价格与库存情况 ### RU - 销地WF价格在17400-18200元/吨之间波动。 - 产地标二价格在15700-16300元/吨之间波动。 - 上期所RU合约库存小计在15.71万吨至16.00万吨之间波动，库存持续累库。 - RU合约库存同比去库幅度较大，影响价格走势。 ### NR - 烟片胶船货价格在2930-3100美元/吨之间波动。 - 泰标近港船货价格在2250-2390美元/吨之间波动。 - 青岛保税区NR库存持续去库，但区外库存持续累库。 - 新加坡TF主力合约价格在218.5点至232.7点之间波动，整体呈震荡趋势。 ## 重要资讯 ### 国内数据 - **轮胎出口**：2026年前5个月，中国橡胶轮胎出口量达403万吨，同比增长3.5%，但出口金额同比下降2.4%。 - **汽车轮胎出口**：1-5月，汽车轮胎出口量为338万吨，同比增长2%，出口金额同比下降4.3%。 - **合成橡胶行业**：国内合成胶乳行业产能利用率仅56%，产品供大于求，企业利润触底。 - **橡塑业亏损**：4月，国内橡塑业亏损占工业总亏损的1.59%，同比增长+0.02%，亏损减少。 - **青岛保税区库存**：5月，青岛保税区库存去库至8.9万吨，同比累库+7.6%，区外库存去库至59.7万吨，同比累库+42.3%。 - **国内轮胎开工率**：全钢轮胎产线开工率连续多周减产，半钢轮胎产线开工率也呈减产趋势。 ### 国际数据 - **泰国橡胶产量**：4月，泰国天然橡胶库存为130,698吨，环比降6.2%。 - **马来西亚出口**：2026年4月，马来西亚天胶出口量同比增4.1%至37,360吨，进口量同比降17.4%。 - **印度出口**：2026年1-4月，印度出口天然橡胶44万吨，同比降23%。 - **美国轮胎进口**：1-4月，美国自中国进口轮胎数量同比降36%，自泰国进口轮胎数量同比降8%。 - **厄尔尼诺现象**：热带太平洋形成厄尔尼诺现象，预计秋季会增强至中等或强等级，对橡胶价格有利。 ## 逻辑分析 ### 供应端 - **泰国橡胶加工亏损扩大**：4月，泰标加工毛利下降至-59.0泰铢/公斤，环比下滑-43.4泰铢/公斤，边际下降，利空NR。 - **泰国产量**：6月至今，泰国橡胶制造业用电量下降，可能影响产量，边际减产，利多NR。 - **印尼出口**：1-4月，印尼出口天然橡胶及混合胶合计49.5万吨，同比下降15.5%。 - **马来西亚库存**：4月，马来西亚天然橡胶库存环比下降，可能影响供应，利多橡胶。 ### 需求端 - **轮胎库存**：全钢轮胎产线成品库存连续多周累库，半钢轮胎产线成品库存也呈累库趋势，边际减产，利空商品。 - **汽车库存**：5月，国内汽车制造业产成品存货连续4个月累库，利空商品。 - **进口需求**：国内天然橡胶及合成橡胶进口总量连续2个月减少，对RU有利。 ### 市场情绪 - **经济政策不确定性指数**：6月至今，花旗全球经济意外指数回落，边际走弱，利空商品。 - **美联储降息**：5月至今，美联储联邦基金利率连续33个月下滑，利多商品。 - **PMI数据**：5月，制造业PMI为50.0%，非制造业商务活动指数为50.1%，经济总体保持扩张。 ## 交易策略 ### 单边策略 - **RU主力09合约**：空单持有，止损逐步下移至18015点、17895点、17730点、17665点、17650点、17650点、17665点、17890点、17730点、17270点等。 - **NR主力08合约**：空单持有，止损逐步下移至15810点、15705点、15570点、15390点、15365点、15290点、15265点、14600点、14510点等。 ### 套利策略 - **NR2609-RU2609**：报收-2185点、-2360点、-2410点、-2350点、-2270点、-2375点、-2520点、-2505点、-2690点、-2695点等。 - 建议在-2375点、-2575点、-2735点等位置设置止损，择机介入。 ### 期权策略 - **期权**：整体建议观望，不建议介入。 ## 关键信息 - **市场趋势**：整体呈现震荡格局，部分时间段出现小幅上涨，多数时间呈下跌趋势。 - **库存变化**：国内库存多数时间呈累库趋势，但部分时间段去库，对价格产生一定支撑。 - **进出口数据**：中国进口天然橡胶及合成橡胶总量减少，对RU有利；泰国出口到中国天然橡胶及混合胶数量下降，对NR不利。 - **政策与行业动态**：国内轮胎开工率边际减产，影响市场需求；厄尔尼诺现象可能对橡胶价格有利；合成橡胶行业向低碳化转型，提升竞争力。 ## 总结 综上所述，天然橡胶及20号胶在2026年6月整体呈现震荡走势，价格波动较小，主要受供需变化、库存调整及宏观经济因素影响。国内轮胎开工率边际减产，库存累库，对商品价格形成压力；而泰国橡胶产量减少、厄尔尼诺现象形成及国内库存去库等因素则对价格形成支撑。交易策略以空单为主，关注关键支撑位及止损点，同时建议套利策略在特定区间内择机介入。整体来看，市场趋势以观望为主，不建议大量参与期权交易。