20260505-浙商期货-_碳酸锂月报_供给扰动频发_需求持续景气_12页_5mb

碳酸锂月报20260505总结

核心观点

• 价格区间：碳酸锂价格预计在[180000, 200000]元/吨区间震荡。
• 合约：LC2609
• 基本面：下游需求持续增长，4月产量环比上升3.30%，但库存未明显去化，供需格局维持紧平衡。
• 估值：当前价格接近前高，对后续需求形成负反馈压力，预计价格高位震荡。

产业链操作建议

月度综述

供应端

• 当前周度产量维持高位，4月产量环比上升3.30%。
• 锂辉石产量15329吨，锂云母产量3267吨，盐湖产量4520吨。

需求端

• 磷酸铁锂产量增长预期较好，4月产量环比上升9.25%，5月仍有增长空间。
• 三元电解液环节排产环比上涨，终端储能需求景气度较高。
• 新能源车受淡季和购置税减免退坡影响承压，但综合带电量数据上涨。

库存端

• 2026年4月产业链库存转向累库，总计103593吨，已连续5周累库。
• 下游库存为42202吨，“其他”库存为42560吨，冶炼厂库存为18831吨。

月度总结

• 4月碳酸锂期货盘面呈现上涨趋势，主力合约从月初16万元/吨小幅下探接近15万元/吨后止跌上涨。
• 截至4月30日，主力合约收盘价为189500元/吨。
• 基本面变化不大，供应增量逐步体现，库存持续累库，近期价格博弈增大。

锂矿市场

• 本月锂矿价格小幅上涨，锂辉石精矿（6%，CIF中国）均价为2540美元/吨，环比+270美元/吨。
• 锂云母（1.5%-2.0%）均价为3975元/吨，环比+475元/吨。
• 锂云母（2.0%-2.5%）均价为5765元/吨，环比+690元/吨。
• 2026年1-3月锂精矿进口量保持增长，3月进口60.6万吨，同比上升30.46%。
• 津巴布韦暂停锂精矿出口，但半年度出口配额已落地，实际发运仍需时间。

锂盐市场

碳酸锂价格与价差

• 4月电池级碳酸锂均价为177000元/吨，环比+17500元/吨。
• 工业级碳酸锂均价为173000元/吨，环比+17000元/吨。
• 电池级氢氧化锂与碳酸锂价差为-12500元/吨，电碳与工碳价差为4000元/吨，小幅拉大。
• 海外与国内氢氧化锂价差为-34106.80元/吨，幅度走扩。

碳酸锂供应

• 4月碳酸锂产量为110030吨，环比+3.30%。
• 锂辉石、锂云母、盐湖产量分别为15329吨、3267吨、4520吨。

碳酸锂需求

• 动力电池和储能电池销量为175.1GWh，环比增长54.7%，同比增长51.6%。
• 3月动力电池装车量56.5GWh，环比增长114.9%，同比下降0.1%。
• 三元电池装车量10.7GWh，占总装车量19.0%，环比增长88.1%，同比增长7.3%。
• 磷酸铁锂电池装车量45.8GWh，占总装车量81.0%，环比增长122.3%，同比下降1.7%。
• 新能源车产销分别完成123.1万辆和125.2万辆，同比分别下降3.6%和上涨1.2%。

储能与消费电子需求

• 储能需求持续增长，2025年全球储能电池出货量达550GWh，2026年预计达770GWh，同比+40%。
• 各省推出储能容量电价补偿政策，提升独立储能经济性。
• 消费电子需求稳定，电池材料价格整体上涨。

碳酸锂库存

• 2026年4月碳酸锂产业链库存转向累库，总计103593吨。
• 下游库存为42202吨，“其他”库存为42560吨，冶炼厂库存为18831吨。
• 库存累库已连续5周，显示供需格局偏紧。

碳酸锂月度供需平衡表

关注数据

• 过去：
  • 4.16碳酸锂周度产量、库存偏空。
  • 4.23碳酸锂周度产量、库存偏空。
  • 5月初新能源车厂商产销中性。
• 未来：
  • 5.7碳酸锂周度产量、库存。
  • 5.12动力电池/新能源车产销。
  • 5.14碳酸锂周度产量、库存。

附：锂资源产能投放统计和成本曲线

• 2025年矿端投放产量（LCE口径）：
  • 澳洲锂矿：44.25万吨
  • 非洲和美洲硬岩锂矿：28.73万吨
  • 南美盐湖：43.8万吨
  • 国内盐湖：15.8万吨
  • 国内锂矿：23.4万吨
• 2026年矿端计划投放产量（LCE口径）：
  • 澳洲锂矿：51.88万吨，同比+17.24%
  • 非洲和美洲硬岩锂矿：43.93万吨，同比+45%
  • 南美盐湖：48.3万吨，同比+10.3%
  • 国内盐湖：22.3万吨
  • 国内锂矿：36.04万吨，同比+25.04%
• 预估矿端年度投产增速：预计2026年投产211.45万吨LCE，同比+26.5%
• 锂资源成本区间：
  • 盐湖成本：3-4万元/吨
  • 澳洲、美洲、中国锂辉石矿成本：4-6万元/吨
  • 中国云母矿和非洲锂辉石矿成本：6-8万元/吨
• 成本曲线变化：2024年以来全球矿山降本增效，2025年7月江西云母矿审查提升成本约3000元/吨
• 成本测算：
  • 2024年90%产量分位对应现金成本7.5万元/吨
  • 2025年90%产量分位对应现金成本7.1万元/吨

总结

碳酸锂市场在2026年4月呈现供需紧平衡状态，库存持续累库，价格在高位震荡。锂矿价格小幅上涨，供应端锂辉石产量维持高位，锂云母和盐湖产量有所增长。需求端磷酸铁锂和三元材料产量增长，储能需求景气度较高。锂盐厂和贸易商建议通过套保锁定利润，下游企业则通过期权策略应对价格波动。未来需关注5月的产量、库存及动力电池/新能源车产销数据，以判断价格走势。