> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 全球流动性明显扩张，外资与主动资金回补中国股基——全球资金流动周报第4期总结 ## 核心内容 本报告分析了2026年4月2日当周（4月2日～4月8日）全球及中国市场资金流动情况，重点揭示了全球流动性扩张背景下，资金在不同资产类别和地区的配置变化。 ## 主要观点 ### 全球资金流向全景 - **股票基金**：全球股票基金连续2周录得净流入，单周净流入规模达364.3亿美元，处于2025年以来的81.8%分位数，显示全球风险偏好回升。 - **债券基金**：全球债券基金维持连续50周净流入，单周流入规模为86.2亿美元，处于2025年以来的18.2%分位数，表明避险需求依然存在。 - **货币市场基金**：全球货币市场基金连续2周录得净流入，单周净流入560.0亿美元，处于2025年以来的80.3%分位点，反映资金在寻求短期安全资产。 ### 核心市场资金洞察 #### 美国市场 - **股票基金**：美国股票基金单周净流入269.8亿美元，处于2025年以来的86.4%分位数，显示资金持续流入美国股市。 - **债券基金**：美国债券基金单周净流入66.5亿美元，处于2025年以来的25.8%分位点，表明债券市场资金流入规模有所回升。 #### 欧洲市场 - **股票基金**：欧洲股票基金单周由净流出转为净流入44.4亿美元，处于2025年以来的68.2%分位点，显示市场情绪回暖。 - **债券基金**：欧洲债券基金结束连续4周净流出，单周净流入18.3亿美元，处于2025年以来的33.3%分位点，表明资金开始重新配置。 #### 日本市场 - **股票基金**：日本股票基金连续2周录得净流出，单周净流出12.0亿美元，处于2025年以来的13.6%分位点，显示市场情绪偏弱。 - **债券基金**：日本债券基金单周由净流入转为净流出0.2亿美元，处于2025年以来的27.3%分位点，表明资金流出趋势延续。 ### 中国市场深度跟踪 - **股票基金**：中国股票基金结束大幅净流出，单周净流入1.7亿美元，处于2025年以来的47.0%中性分位点，显示市场资金面开始企稳。 - **主动资金**：中国股票主动型基金单周净流入1.2亿美元，处于2025年以来的83.3%较高分位点，表明主动资金开始回补。 - **被动资金**：中国股票被动型基金单周净流入0.5亿美元，处于2025年以来的43.9%偏低分位点，显示被动资金流入有所改善。 - **国内资金**：国内资金维持连续5周净流出，但流出规模大幅收窄至1.9亿美元，处于2025年以来的50.0%中性分位点。 - **海外资金**：海外资金单周由净流出转为净流入3.6亿美元，处于2025年以来的42.4%偏低分位点，显示外资开始回流。 ## 关键信息 - 全球流动性明显扩张，资金在股票和货币市场同时增配，形成杠铃式配置。 - 美欧市场资金流入显著，日本市场则出现资金流出。 - 中国股票市场资金面压力衰减，外资与主动资金成为回补主力。 - 资金流动数据以美元计价，便于跨国比较，但需注意EPFR数据未完全覆盖私募基金、保险资金等。 - 报告数据来源为EPFR，分析基于其统计口径，部分资产类别如另类资产未详细展开。 ## 附录要点 ### 数据来源与统计范围 - 数据来源为EPFR，涵盖全球公募基金及ETF。 - 统计范围未完全覆盖私募基金、保险资金、散户持股及部分未披露的机构头寸。 ### 资产类别定义 - **Money Market (MMF)**：货币市场基金，投资短期现金工具，反映避险情绪。 - **Equity**：股票型基金，按区域分为发达市场、新兴市场及单一国家市场。 - **Bond**：债券型基金，包括政府债、公司债、高收益债等。 - **Balanced**：平衡型/混合型基金，投资股票、债券及现金，配置灵活。 - **Alternative**：另类资产基金，包含大宗商品、房地产、CTA等。 ### 统计口径说明 - **主动（Active）与被动（Passive）**：主动资金由基金经理主动选股，被动资金为跟踪指数的ETF或指数基金。 - **国内（Domestic）与海外（Foreign）资金**：国内资金为注册地在投资目的地的基金，海外资金为注册地在境外的基金。 - **仓位占比（Allocation）**：指特定基金组在某一资产或国家的配置金额占其管理总资产的比例。 ## 总结 本周全球资金流动呈现明显扩张趋势，股票与货币市场基金净流入显著，而债券市场也出现边际回升。美欧市场资金流入同步回暖，日本市场则延续净流出。中国市场资金面压力有所缓解，外资与主动资金开始回补，国内资金流出规模大幅收窄。报告强调数据统计口径的重要性，提醒投资者注意数据局限性及解读风险。