> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铜市场分析总结 ## 核心内容 2026年8月27日，铜市场整体呈现偏强态势，现货货源偏紧支撑持货商挺价，现货升水逼近年内高位。沪铜主力合约价格震荡走高，市场氛围总体向好，但终端需求尚未明显复苏，铜价预计仍将震荡偏强运行。 ## 主要观点 ### 期货行情 - 沪铜主力合约（2609）8月27日开于108,480元/吨，收于108,300元/吨，跌幅0.41%。 - 夜盘沪铜主力合约开于108,240元/吨，收于108,590元/吨，涨幅0.18%。 - 当日铜价整体呈现波动，但市场情绪偏多。 ### 现货情况 - 1#电解铜现货对沪铜2609合约升水380-520元/吨，均价450元/吨，较前一日上行140元/吨。 - 上海货源持续收紧，持货商不断抬升升水报价，销售情绪上升，采购情绪小幅回落。 - 沪粤价差扩大至235元/吨，可能打开跨区调运窗口，但货源流转存在时滞，短期补给有限。 - 高铜价与高升水压制下游接货意愿，预计今日现货仍维持高升水，但升水上行空间或将收窄。 ### 重要资讯 - **地缘政治**：特朗普政府表示无意回归6月达成的美伊谅解备忘录条款，阻碍了重启外交进程。 - **伊朗立场**：伊朗已准备好向美国提出的条件清单，允许船只临时通过霍尔木兹海峡特定航道，但未来通行需以签署备忘录为准。 - **美联储政策**：克利夫兰联储主席哈马克主张加息25个基点，但政策制定者最终维持基准利率不变。 - **矿端动态**：加拿大Highland Valley Copper矿山恢复选厂运行，因南部内陆干旱导致此前停产，但水资源仍偏紧，后续生产恢复仍需关注。 - **消费端**：印尼强调构建生态高效、低排放的供应链，以应对CBAM等碳规则，推动绿色经济成为国家竞争力的重要战略。 ### 库存与仓单 - LME电解铜库存较前一交易日减少1900吨，总计235,575吨。 - SHFE电解铜仓单较前一交易日减少2378吨，总计32,213吨。 - 国内电解铜社会库存（不含保税区）为10.95万吨，较前一周减少0.47万吨。 - 保税区库存未提供具体数据。 ## 关键信息 - **铜价走势**：铜价维持偏强态势，现货升水持续走高，但短期升水上行空间收窄。 - **市场情绪**：持货商挺价情绪明显，采购情绪有所回落。 - **库存变化**：LME和SHFE库存均呈下降趋势，显示市场供应紧张。 - **价差情况**：沪粤价差扩大，精废铜价差未提供具体数据，但进口盈亏情况显示铜价仍偏高。 - **策略建议**： - **操作建议**：产业端坚持刚需逢低补库，谨慎控制原料库存，不盲目囤货。 - **价格区间**：预计铜价震荡偏强，区间在106,000元/吨至110,000元/吨。 - **套利与期权**：建议暂缓套利操作，可考虑卖出看跌期权。 ## 风险提示 - **海外流动性踩踏风险**：需关注国际市场资金流动对铜价的潜在影响。 ## 图表说明 - **图1**：TC价格（美元/吨），显示加工费维持深度负值。 - **图2**：SMM#1铜升贴水报价，显示现货升水持续走高。 - **图3**：精废价差，未提供具体数据，但显示精铜与废铜价差变化。 - **图4**：铜品种进口盈亏，显示进口亏损扩大。 - **图5**：铜主力合约持仓量与成交量，显示市场活跃度。 - **图6**：沪铜当月合约与连三合约价差，显示价差变化。 - **图7**：LME电解铜库存总计，显示库存下降。 - **图8**：SHFE电解铜仓单，显示仓单减少。 - **图9**：国内社会库存（不含保税区），显示库存下降。 - **图10**：国内保税区库存，未提供具体数据。 - **表1**：铜价格与基差数据，显示现货升水和库存变化。 ## 分析团队 - **研究员**：师橙、封帆、陈思捷 - **联系方式**： - 蔺一杭（联系人） - 邮编：510000 - 电话：400-6280-888 - 网站：www.htfc.com ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行独立判断。报告内容可能随市场变化而更新，未经许可不得擅自使用或传播。